Introdução
Com os títulos não cumprindo sua função de estabilizar os portfólios, os investidores precisam "diversificar suas diversificações", conforme afirma Gargi Chaudhuri, da BlackRock. A correlação entre ações e títulos, que não tem sido confiável nos últimos anos, apresentou uma significativa redução no início da guerra no Irã, segundo a BlackRock em seu relatório de perspectivas para a primavera, divulgado na quarta-feira. A correlação de 20 dias entre ações e títulos subiu para 0,72 no final de março — o nível mais alto desde maio de 2024, segundo a empresa. Isso significa que os investidores requerem "uma série de diversificadores", afirmou Chaudhuri, que é chefe de estratégia de investimentos e portfólio da BlackRock para as Américas.
Reflexão sobre o Mercado Financeiro
"Os mesmos fatores que podem ter funcionado em períodos diferentes e em diferentes choques de volatilidade podem não ter a mesma eficácia dessa vez", disse ela. "Obviamente, o ouro teve um desempenho bom no trimestre, mas não funcionou bem apenas no mês de março. Desde então, seu desempenho tem sido muito positivo." O ouro, tradicionalmente considerado um porto seguro, caiu mais de 10% em março, sendo este o seu pior mês desde 2013.
Alternativas Líquidas
Atualmente, a BlackRock está recomendando que os clientes adicionem alternativas líquidas aos seus portfólios. As alternativas líquidas são fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs) que utilizam estratégias semelhantes às dos fundos de hedge, mas oferecem liquidez diária e limites de investimento mais baixos. O objetivo é encontrar maneiras de gerar lucro, mesmo quando o S&P 500 está em queda, conforme explicou Chaudhuri.
"Os gestores de portfólio para essas estratégias têm a capacidade de analisar, ‘OK, aqui estão os números de ações que provavelmente vão subir, setores que tendem a cair. Vou focar nas opções que têm mais chance de performar bem em detrimento daquelas que não irão’, ela disse. "O trabalho deles é realmente proporcionar retornos positivos… sem ter uma visão direcional muito agressiva”, acrescentou. “Assim, você não está sempre seguindo a mesma direção que o S&P 500."
Um dos ETFs de alternativas líquidas da BlackRock é o iShares Systematic Alternatives Active ETF (IALT), que foi lançado em dezembro do ano passado. Até 16 de abril, o ETF possuía 95% de seus ativos em dinheiro e/ou derivativos. Neste ano, o ETF alcançou um retorno total de 9,31%, uma rentabilidade de 30 dias de 2,78% e uma taxa de administração de 0,99%.
Estruturação do Portfólio
Os investidores devem inicialmente avaliar suas alocações em ações e títulos, conforme afirmou Chaudhuri. Se decidirem incluir alternativas líquidas em seu portfólio, devem considerar como irão obtê-las, aconselhou ela. “Muitas vezes, discutimos sobre ‘devo retirar isso da minha alocação de 60% ou dos meus 40%?’”, referindo-se à alocação tradicional de 60% em ações e 40% em títulos. “O que nós dizemos aos nossos clientes é que devem retirar um pouco de cada um, para que não diluam excessivamente a alocação de 60% ou de 40%”.
O ponto de partida, seja uma alocação de 2% ou de 10%, dependerá bastante do que mais está contido no portfólio, observou Chaudhuri. Qualquer valor abaixo de 2% é considerado muito baixo, acrescentou.
No que diz respeito ao ouro, os investidores devem reconhecer que, por ser um ativo único, ao contrário de um ETF de alternativas líquidas, ele pode apresentar maior volatilidade. Apesar disso, a BlackRock ainda acredita no caso estrutural para o ouro e, com níveis de entrada mais atrativos, favorece o metal precioso como uma alternativa diversificadora. No entanto, Chaudhuri recomenda que o investimento em ouro represente uma pequena parte do portfólio.
"Você deve ser bastante cuidadoso com relação ao quanto deseja alocar a uma única classe de ativos", afirmou. "Eu já vi portfólios cujo investimento em ouro varia de 1% a 3% — e não mais do que isso", concluiu.
Fonte: www.cnbc.com
