Desempenho do Bradesco
O Bradesco (BBDC4) registra um desempenho que se assemelha a uma small cap, apresentando uma alta de 70% no ano. Essa valorização ocorre após um período de forte liquidação, em consequência de resultados financeiros insatisfatórios, e resulta na recuperação do banco ao patamar de 2022.
Expectativas do Safra
Apesar do aumento significativo nas ações, que diminuiu parte do potencial de valorização previamente projetado por analistas, o Safra permanece otimista em relação ao BBDC. Daniel Vaz, Maria Luisa Guedes e Rafael Nobre, analistas do Safra, revisaram o preço-alvo para R$ 24, o que indica um potencial de elevação de 23%, mantendo a recomendação de compra.
Os analistas avaliam que, mesmo com o recente avanço das ações, a rentabilidade bancária ainda possui amplo espaço para melhoria. “Para 2025, o crescimento da receita será o principal motor da recuperação dos lucros. Para os anos de 2026 e 2027, prevemos que a eficiência operacional conduzirá a próxima fase”, destacam os analistas.
Projeções de Lucro
O Safra acredita que o Bradesco está prestes a dar mais um passo na sua recuperação, construída de forma gradual. As projeções de lucro líquido foram atualizadas para R$ 24,645 bilhões em 2025 e R$ 29,004 bilhões em 2026, representando aumentos de 3% e 10% em relação às estimativas anteriores e alinhadas ao consenso do mercado. O Safra mantém uma meta de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de longo prazo em 19%.
Mais Qualidade e Controle de Custos
Conforme a análise do Safra, o Bradesco está substituindo créditos de menor qualidade por operações que apresentam maior qualidade. Esse movimento deve refletir diretamente na margem com clientes (NIM), a qual está projetada para 9,1% em 2026.
Além disso, para o índice de receita líquida de juros (NII), há uma leve melhoria prevista, atingindo R$ 1,6 bilhão, visto que as taxas de juros médias não devem sofrer uma queda significativa. Os analistas indicam que “esperamos que a combinação de 13% de crescimento do NII e a estabilidade no custo de risco resultem em uma expansão de 17% do NII ajustado ao risco, embora isso seja ligeiramente inferior ao desempenho de 2025.”
Controle de Custos
Um ponto crucial é o controle de custos. No terceiro trimestre, a estrutura física do Bradesco era 25% menor comparada ao ano anterior, considerando reduções de 13% em agências e 39% em pontos de atendimento. Os analistas afirmam que “à medida que o ritmo de redução do footprint desacelera, os gastos com provisões legais também devem seguir o mesmo caminho.”
Quanto às despesas com pessoal, um aumento recente foi observado na participação nos lucros, que subiu 50% em relação à base de Lucros em 12 meses (LTM), acompanhando a melhora da rentabilidade. No entanto, essa situação não deve se repetir nos próximos trimestres, pois é considerada um item não recorrente. “Nos períodos seguintes, essa linha deve ser menos impactante, embora ainda cresça acima das despesas totais de pessoal — um efeito colateral do processo de recuperação”, comentam os analistas.
Desempenho da Bradesco Seguros
A Bradesco Seguros também tem contribuído positivamente para as perspectivas do Safra. Com um ROE entre 22% e 25%, a operação tem mantido um desempenho sólido, provavelmente ultrapassando a meta superior do guidance.
Apesar de enfrentar uma base desafiadora em 2026, a expectativa é de um crescimento de 4% em comparação ao ano anterior, sustentado por resultados de subscrição saudáveis. Nesse sentido, a receita, entretanto, está temporariamente pressionada pelos investimentos na rede hospitalar, um movimento que deve perder força em 2026, permitindo que o caixa volte a crescer e contribuindo novamente para o desempenho financeiro do conglomerado.
Fonte: www.moneytimes.com.br