Cenário da Inflação no Brasil
O BTG Pactual analisa que o atual cenário para a inflação se apresenta como “relativamente benigno”. Essa avaliação considera a previsão de uma acomodação adicional dos serviços ao longo de 2026, o que poderia ser compatível com um "pouso suave" da atividade econômica, desde que os riscos fiscais permaneçam administráveis e que o câmbio mantenha uma relativa estabilidade.
Projeções de Inflação
O banco manteve suas estimativas para o ano de 2025 em 4,8% e ajustou a projeção para 2026, reduzindo de 4,3% para 4,2%. Essa mudança foi impulsionada por ajustes em preços administrados, em especial a diminuição do Imposto sobre Propriedades de Veículos Automotores (IPVA) no estado do Paraná.
Dinâmica Inflacionária
A dinâmica inflacionária apresentou sinais de deterioração em agosto, com leituras do índice prévio (-0,14%) e do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) cheio, que registrou uma variação de -0,11%. Embora tenha havido alívio nos itens comercializáveis, como bens industriais e alimentos consumidos dentro de casa, a inflação nos serviços voltou a acelerar, rompendo a trajetória favorável observada nos meses anteriores. De acordo com o analista Bruno Balassiano, essa aceleração nos serviços tem relevância em termos de risco inflacionário.
Expectativas de Inflação
O BTG destaca que, apesar da piora nos números de curto prazo, as expectativas de inflação continuam em queda. De acordo com o último Boletim Focus, as projeções atuais para o IPCA apontam valores de 4,83% para 2025 e 4,29% para 2026. No entanto, o banco enfatiza a necessidade de estar atento a fatores de risco que podem pressionar os preços futuramente.
Fatores de Risco
Um dos principais fatores alertados pelo BTG é o aumento da probabilidade de ocorrência da La Niña no quarto trimestre deste ano. Este fenômeno climático pode impactar a produção agrícola e os reservatórios de energia, o que, por sua vez, pode elevar custos relacionados a alimentos e tarifas elétricas.
Monitoramento do Mercado de Trabalho
O relatório reforça a importância de monitorar possíveis sinais de um arrefecimento na dinâmica do mercado de trabalho nos próximos meses. É crucial observar se a desaceleração da atividade econômica que já está em curso continuará e se a desaceleração da inflação de serviços, que foi notada no primeiro semestre de 2025, irá persistir. Essa vigilância é essencial para entender melhor o quadro inflacionário em evolução.
Na análise geral apresentada, o BTG Pactual procura delinear as nuances e considerações que permeiam as projeções inflacionárias, enfatizando a necessidade de vigilância sobre diversos fatores que podem influenciar a trajetória dos preços em um cenário econômico desafiador.
Fonte: www.moneytimes.com.br
