Recomendação do BTG Pactual sobre o Mauá Capital Recebíveis Imobiliários
O BTG Pactual reafirmou sua recomendação de compra para o fundo imobiliário chamado Mauá Capital Recebíveis Imobiliários (MCCI11). A instituição definiu um preço-alvo de R$ 98,00 para a cota, o que indica um potencial de valorização de 11,2% em relação ao preço atual de R$ 88,10.
Expectativas de Dividendos
Em um relatório divulgado, o banco evidencia que o fundo está em uma posição favorável para manter os dividendos próximo do teto do guidance, que é uma projeção de R$ 1,00 por cota, para o semestre em questão. Esse desempenho é atribuído tanto ao acúmulo de reservas quanto à significativa exposição do portfólio a ativos que estão vinculados ao IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo), o que também proporciona oportunidades adicionais para ganhos de capital.
Adicionalmente, o relatório destaca que a cota do MCCI11 apresenta atualmente um deságio de 5% em relação ao valor patrimonial (P/VP), o que é superior aos níveis observados em outros ativos com perfil de risco semelhante. O BTG Pactual também aponta que, além do desconto, o fundo está sendo negociado com uma TIR (taxa interna de retorno) estimada em IPCA +11% ao ano, juntamente com um dividend yield anualizado atrativo de 13,5%.
Novas Alocações e Diversificação do Fundo Imobiliário
O BTG destaca que, durante o primeiro semestre de 2025, o FII realizou aquisições significativas em determinados ativos, como no CRI Pirelli, onde foram alocados R$ 80 milhões em uma taxa de IPCA +8% ao ano. O banco observa que, como resultado dessas e de outras movimentações de reciclagem de portfólio realizadas pela gestora, tem-se notado um incremento no carrego e uma maior diversificação de devedores, enquanto a duration foi mantida em 4,2 anos.
Reforço no Caixa do Fundo
Além disso, o BTG lembra que, no início de 2025, o MCCI11 obteve cerca de R$ 202 milhões com o pré-pagamento dos CRIs do Grupo CB. Esse montante decorreu da venda de ativos logísticos que foram utilizados como garantia junto ao Mauá Capital Logístico (MCLO11). Para complementar, o fundo arrecadou R$ 4 milhões adicionais, correspondendo a cerca de R$ 0,24 por cota, a título de multa, o que igualmente contribuiu para o aumento da liquidez em caixa e também das reservas do fundo.
