Mercado de Ações Retoma Controle
Desempenho do S&P 500
Na última semana, os investidores de mercado conseguiram retomar o controle após uma breve pausa, colocando o índice S&P 500 novamente na iminência de um novo recorde histórico. O índice avançou por oito semanas consecutivas desde que atingiu o ponto mais baixo durante a guerra no Irã em 30 de março, marcando sua maior sequência de ganhos desde o final de 2023, quando obteve nove ganhos seguidos. Com um ganho modesto na sexta-feira, o S&P 500 encontra-se agora a menos de 0,4% abaixo do seu fechamento recorde de 14 de maio, que foi de 7.501 pontos. Essa é uma mudança significativa em comparação ao início da semana, quando as perspectivas de otimismo pareciam ameaçadas pelos antigos inimigos: o aumento dos preços do petróleo e dos rendimentos dos títulos. O petróleo novamente foi negociado a mais de 100 dólares por barril, enquanto o rendimento do título do Tesouro de 30 anos alcançou na terça-feira seu maior nível desde 2007. Os mercados de ações, de forma previsível, reagiram negativamente a esses fatores. O S&P 500 fechou a terça-feira em uma sequência de quedas que totalizava três sessões consecutivas, uma perda não vista desde os dias 26, 27 e 30 de março. Assim como nos primeiros dias da guerra no Irã, as ações estavam mais uma vez respondendo às flutuações dos mercados de petróleo e títulos. O entusiasmo em torno da inteligência artificial não foi suficiente para reverter essa tendência negativa.
Mudança de Panorama
O mercado virou um novo capítulo na quarta-feira, quando os preços do petróleo e os rendimentos dos títulos recuaram, resultando em uma sessão positiva para o S&P 500. Essa recuperação deu início a um impulso no mercado de ações, semelhante ao rali visto em 31 de março. Os investidores demonstraram otimismo após o presidente Donald Trump informar que os Estados Unidos estavam nas "fases finais" de negociações de paz com o Irã. O S&P 500 não parou por aí e continuou sua trajetória de alta até quinta e sexta-feira. No entanto, não foram apenas as expectativas de um possível acordo que impulsionaram as ações na última semana. A Nvidia, que está no centro das negociações em torno da inteligência artificial, reportou um trimestre forte na quarta-feira à noite — mas não o suficiente para elevar seu próprio valor. Na mesma ocasião, a SpaceX protocolou seu pedido de oferta pública inicial (IPO), que deve ser a maior da história. A impressionante recuperação das ações de cibersegurança, incluindo a CrowdStrike, também continuou. No total, o S&P 500 avançou 0,9% durante os cinco dias. Os índices Nasdaq e Dow Jones Industrial Average subiram 0,5% e 2,1%, respectivamente, sendo que o Dow, com suas ações blue-chip, encerrou a semana em um novo recorde histórico.
Destaques da Última Semana
Resultados da Nvidia
A Nvidia apresentou mais um trimestre excepcional na noite de quarta-feira. A empresa superou as expectativas dos analistas de maneira significativa, e o CEO Jensen Huang afirmou que "a demanda disparou de forma exponencial." Essa situação reforçou nossa análise de que a Nvidia é uma ação imprescindível no contexto da competição em inteligência artificial, levando-nos a elevar nossa meta de preço para 260 dólares por ação, antes fixada em 230 dólares. Apesar disso, as ações caíram 2,6% na sessão seguinte e mais 0,5% na sexta-feira. Essa reação foi frustrante, considerando que as ações estão notavelmente baratas em relação aos concorrentes e que existem diversas oportunidades de crescimento à frente. A queda das ações após os resultados não nos surpreendeu — tornou-se um padrão nos trimestres recentes, independentemente da qualidade dos números apresentados. Ao menos, as ações da Arm, outra empresa em nosso clube, valorizaram-se após a divulgação dos resultados da Nvidia. A Nvidia destacou a forte demanda por seus novos CPUs Vera, baseados em Arm. A CFO Colette Kress declarou que a companhia espera quase 20 bilhões de dólares em receita total de processadores neste ano, o que é uma boa notícia para a Arm, que recebe pagamentos de royalties. As ações da Arm dispararam mais de 16% após os resultados da Nvidia, encerrando a semana com uma alta de 46%. Esse desempenho foi o melhor entre todas as ações em nosso portfólio. Contudo, o papel já vinha valorizando há algum tempo — cerca de 81% desde o início de nossa posição em abril. Esse movimento acentuado é a razão pela qual vendemos algumas ações na segunda-feira e provavelmente faremos cortes novamente na próxima semana, conforme destacou o Diretor de Análise de Portfólio, Jeff Marks, em sua análise na sexta-feira.
Espaço para Ações da Goldman Sachs
Os resultados da Nvidia não foram os únicos fatores que contribuíram para os ganhos de ações em nosso clube na última semana. A SpaceX anunciou sua tão esperada oferta pública inicial na quarta-feira, elevando o valor das ações do Goldman Sachs, que ganhou um papel proeminente nesse acordo. O Goldman foi listado como a posição "lead left" muito desejada no prospecto da SpaceX. Ao liderar algumas das partes mais cruciais da estreia das ações, o banco de investimento provavelmente receberá a maior parte das taxas relacionadas ao negócio. Isso deve ser especialmente lucrativo para o Goldman Sachs, à medida que a SpaceX é esperada para ser a maior IPO da história. A avaliação da empresa de foguetes de Elon Musk está em 1,25 trilhão de dólares e pode arrecadar 75 bilhões de dólares ou mais, um valor que ultrapassaria em mais de três vezes a maior oferta pública até o momento nos EUA: os 25 bilhões de dólares da Alibaba, em 2014. Os bancos que participaram da IPO da Alibaba receberam mais de 300 milhões de dólares em comissões de subscrição na época, o que corresponde a cerca de 1,2% do total do negócio. Aplicando o mesmo cálculo para a SpaceX, os bancos envolvidos podem arrecadar mais de 900 milhões de dólares. "Este é um grande ganho para o Goldman Sachs e uma confirmação de que este papel do nosso clube está na pole position para todos os grandes negócios", afirmou Jim. A OpenAI pode ser um desses "grandes negócios". A CNBC informou que Goldman e Morgan Stanley estão trabalhando na estreia pública da startup de inteligência artificial, representando outro grande negócio, já que a OpenAI recentemente anunciou uma captação de 122 bilhões de dólares, com uma avaliação pós-investimento de 852 bilhões de dólares. O Goldman também pode ter a chance de captar a Anthropic, uma vez que a criadora do Claude está considerando planos para se tornar pública. No momento, a Anthropic está em negociações com investidores para arrecadar dinheiro a uma avaliação de 900 bilhões de dólares. No geral, mais negócios para o Goldman se traduzem em mais receitas para sua divisão de banco de investimentos — a principal razão pela qual estamos investindo nas ações. Foi gratificante ver os investidores reconhecerem o valor do banco na área de negociações na última semana, uma vez que suas ações continuaram atingindo recordes. O valor do banco subiu cerca de 5% na semana.
Retorno da CrowdStrike
A semana foi impressionante também para a CrowdStrike. As ações subiram quase 12% durante os cinco dias, à medida que analistas do Wall Street emitiram recomendações otimistas e o mercado começou a reconhecer que as ações de cibersegurança não estão ameaçadas pela adoção de inteligência artificial, não devendo ser agrupadas com ações de software empresarial de uso geral. Pelo menos sete empresas de Wall Street elevou suas metas de preço para a CrowdStrike na última semana. Algumas das mais notáveis foram KeyBanc, que elevou seu alvo de 525 para 700 dólares. Embora seja mais um ajuste tardio, a nova meta ainda implica uma valorização de quase 6% em relação ao fechamento de sexta-feira, que foi de 663 dólares. Os analistas destacaram uma perspectiva melhorada em relação à demanda por segurança. A Cantor Fitzgerald aumentou sua meta de 550 para 700 dólares alguns dias depois, citando "contatos de primeira linha bastante fortes" no primeiro trimestre e uma melhora nos lucros. Outros bancos, como Stifel, Morgan Stanley, Truist, TD Cowen e Barclays, também elevaram suas metas. O nosso clube fez o mesmo na segunda-feira, aumentando nossa meta para a CrowdStrike de 500 para 650 dólares. Tivemos também a Palo Alto Networks elevando a meta de 200 para 255 dólares. Agora que ambas as ações ultrapassaram esses níveis, precisaremos reavaliar. Esse provavelmente será um julgamento que faremos após os resultados no mês de junho. As ações da CrowdStrike vêm apresentando uma sequência de seis semanas de ganhos. Na semana passada, ganharam 11,7%; na semana anterior, quase 12,6%; e na semana anterior a essa, cerca de 16%. Avanços tão significativos como esses são a razão pela qual fizemos cortes duas vezes desde segunda-feira e rebaixamos a CrowdStrike para uma classificação de hold-equivalente 2. Essa mudança não se refere a uma alteração em nossa convicção, mas sim a uma oportunidade de capitalizar um movimento acentuado que pode não ser sustentável a longo prazo. Permanecemos cautelosos, pois a CrowdStrike teve um ano de 2026 muito volátil. As preocupações acerca da disrupção da IA anteriormente atingiram severamente todo o grupo de cibersegurança e o software de forma ampla, entre fevereiro e março. Contudo, desde que o Projeto Glasswing da Anthropic foi lançado, a narrativa sobre cibersegurança mudou. O mercado está começando a perceber o que sempre acreditamos: que novos modelos de IA vão acelerar a demanda, uma vez que o risco de novos ataques cibernéticos nunca foi tão alto.
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Fonte: www.cnbc.com