Demonstração em San Jose
Em julho, Elon Musk compartilhou imagens do data center chamado Colossus 2, da startup de inteligência artificial xAI, que pretende transformá-lo em uma imensa instalação de supercomputação localizada em Memphis, Tennessee. As fotos, postadas em sua conta no X, não destacaram os racks de alto custo da Nvidia, repletos de unidades de processamento gráfico poderosas. Ao invés disso, Musk focou nos cabos que ligam os servidores, incluindo uma imagem com milhares de cabos roxos organizados de maneira ordenada conectando os computadores.
Credo: a fornecedora de infraestrutura invisível
Esses cabos roxos são a principal oferta da Credo, uma empresa do Vale do Silício com 17 anos de atuação, que não costuma ser mencionada entre os líderes do boom da inteligência artificial. No entanto, a atenção de Wall Street foi despertada.
As ações da Credo mais que dobraram neste ano, alcançando o valor de $143,61, após uma valorização de 245% em 2024. A capitalização de mercado da empresa, que era de aproximadamente $1,4 bilhões na época de sua oferta pública inicial em 2022, atualmente se aproxima de $25 bilhões. A Credo pretende se posicionar como um fornecedor crucial no crescimento da infraestrutura de IA, que já alcança trilhões de dólares.
Na última sexta-feira, as ações da empresa subiram 5%, após analistas do JPMorgan Chase iniciarem a cobertura com o equivalente a uma recomendação de compra e um preço-alvo de $165 para as ações. Eles afirmaram que o mercado de cabos elétricos ativos (AEC), que a Credo recém pioneirou, deve alcançar a marca de $4 bilhões até 2028, à medida que as principais empresas de grande porte investem na construção de data centers.
Os analistas destacaram que "as perspectivas da indústria são suportadas por um aumento nas implantações de grandes empresas como Amazon, Microsoft e xAI, bem como uma adoção cada vez mais ampla, incluindo a Meta e outras". Eles preveem um crescimento de receita anual para a Credo de pelo menos 50% até 2028.
Crescimento impressionante
A receita no ano fiscal de 2025, que terminou no início de maio, mais do que dobrou, totalizando $436,8 milhões. A empresa também atingiu a lucratividade, registrando um lucro líquido de $52,2 milhões após uma perda de $28,4 milhões no ano anterior. Analistas esperam que as vendas mais que dobrem novamente no ano fiscal de 2026, chegando a quase $1 bilhão, conforme dados da LSEG.
Os cabos AEC roxos da Credo custam entre $300 e $500 cada, dependendo de descontos por volume e outras negociações, segundo estimativas do 650 Group, uma empresa de pesquisa do setor. Eles são cabos de cobre robustos e moderadamente espessos, envoltos em uma cobertura trançada, contendo grandes conectores com chips em cada lado.
Grande parte do entusiasmo em torno da Credo é impulsionada pela explosão da IA, a qual, até o momento, tem sido alimentada por um punhado de grandes provedores de serviços em nuvem que estão rapidamente construindo data centers para suportar cargas de trabalho esperadas no futuro. Os analistas preveem um gasto total de $1 trilhão em data centers de IA até 2030, porém, um recuo de provedores de nuvem ou um ajuste nos planos da OpenAI poderia prejudicar diversos fornecedores, incluindo a Credo.
Atualmente, as projeções são extremamente otimistas.
Oportunidades em expansão
Os servidores anteriormente costumavam ter um ou dois processadores em uma placa-mãe. Hoje, servidores individuais podem ter até oito, e os modelos de IA mais poderosos exigem potencialmente milhões de GPUs trabalhando em conjunto. Cada GPU precisa de sua própria conexão ao switch—termo utilizado para descrever um computador que roteia dados ao redor do cluster, frequentemente montado no topo de um rack de servidores.
Os últimos produtos da Nvidia integram vários desses sistemas de placas para compor um sistema com 72 GPUs. Os racks mais rápidos do próximo ano terão o dobro dessa quantidade, e no ano seguinte, um rack Kyber contará com 572 GPUs, conforme informações da Nvidia.
Alan Weckel, analista do 650 Group, destacou que "no passado, a oportunidade da Credo era de um cabo por servidor, mas agora a oportunidade da Credo é de nove cabos por servidor". Weckel estima que a Credo detém 88% do mercado de AECs, que também são fabricados por Astera Labs e Marvell.
Muitas GPUs estão conectadas por cabos de fibra ótica, fabricados por empresas como Broadcom e Coherent. Os AECs oferecem uma alternativa aos cabos de fibra ótica. Eles possuem chips chamados processadores de sinais digitais em ambos os lados, que utilizam algoritmos sofisticados para extrair dados do cabo, permitindo comprimentos muito maiores do que os cabos de cobre tradicionais. O AEC mais longo da Credo chega a setes metros de comprimento.
Bill Brennan, CEO da Credo, que ingressou na empresa em 2013, afirmou ao CNBC que os provedores de serviços em nuvem estão escolhendo os cabos de sua empresa devido à sua maior confiabilidade em comparação com os cabos de fibra ótica. Ele explicou que os clientes estão procurando evitar o que é conhecido como "link flap", que ocorre quando uma parte de um cluster de IA fica offline devido à falha do cabo óptico que os conecta, resultando em horas de tempo valioso de GPU sendo perdido.
Colaboração com clientes do setor
A empresa não revela os nomes de seus clientes no setor de serviços em nuvem, mas analistas citaram a Amazon e a Microsoft como clientes conhecidos. O CEO da Amazon Web Services, Matt Garman, postou uma imagem no LinkedIn dos racks de chips de IA Trainium da empresa na última sexta-feira, que aparentemente mostrava os cabos roxos da Credo.
A Credo espera que três ou quatro clientes representem mais de 10% da receita cada nos próximos trimestres, incluindo dois novos clientes no setor de serviços em nuvem neste ano.
Tanto a Amazon quanto a Microsoft se recusaram a comentar, enquanto a Meta e a xAI não responderam aos pedidos de comentários.
Em uma conferência voltada para profissionais de data centers, realizada em San Jose nesta semana, a Credo apresentou suas soluções junto a um representante da Oracle Cloud. Um rack de exemplo de GPUs da Nvidia, projetado pela Meta, exibido no evento, destacou com proeminência os cabos roxos da Credo.
"Cada vez que você vê um novo anúncio de um data center de um gigawatt, pode ter certeza de que consideramos isso como uma oportunidade", declarou Brennan a investidores em uma teleconferência sobre resultados em setembro.
Esse é um mercado que todos os envolvidos em redes de IA estão mirando.
Demanda crescente
A Credo foi fundada em 2008 por um grupo de ex-engenheiros da Marvell, que desenvolveram chips para uma tecnologia relativamente obscura chamada SerDes, utilizada para conexões de chip a chip em altas velocidades.
Quando Brennan ingressou na empresa em 2013, sua missão era comercializar a tecnologia. A empresa levantou sua primeira rodada de investimentos de risco em 2015, com investidores incluindo a Walden International, que era dirigida por Lip-Bu Tan, hoje CEO da Intel.
O negócio de AEC não decolou até a explosão da IA no início dos anos 2020, uma vez que os data centers ainda não precisavam de sua tecnologia, segundo Brennan.
Entretanto, houve um entusiasmo inicial quando a Tesla se aproximou em 2017. A montadora desejava ajuda com seu supercomputador Dojo AI e precisava de chips com mais largura de banda do que o disponível naquela época.
Hoje, a Credo busca usar sua posição forte com seus cabos de cobre ativos para expandir para novas linhas de produtos, incluindo conexões intra-rack, ou o que é chamado de "rede de escala". A empresa anunciou novos transceivers e software para cabos ópticos nesta semana.
"Temos uma demanda de mercado como nunca antes", afirmou Brennan. "Se pudermos entregar a próxima geração agora, ela será consumida. A geração seguinte será consumida também. Temos uma demanda insaciável do mundo dos clusters de IA."
Fonte: www.cnbc.com
