Carson Block e suas Denúncias a Grandes Empresas
Carson Block tem se dedicado a investigar grandes empresas por meio de suas incisivas análises de curto prazo durante vários anos. O vendedor a descoberto, que fundou a Muddy Waters Research, ganhou notoriedade em Wall Street em 2011, após a alegação de que a empresa agrícola chinesa Sino-Forest estava envolvida em fraudes. Suas denúncias resultaram na perda de bilhões de dólares em valor da companhia, que contava com investidores renomados, incluindo o bilionário de fundos de hedge John Paulson.
Novos Alvos e Alegações Recorrentes
Desde então, a Muddy Waters publicou diversas outras análises de curto, com a mais recente focando na empresa SoFi, onde afirmam que a companhia é um “treadmill de engenharia financeira”. A pesquisa concluiu: “A SoFi é um treadmill de engenharia financeira, não um negócio de originação saudável em crescimento. Os acionistas da SoFi estão incessantemente diluídos para que a administração consiga atingir metas de bônus por meio de marcações de empréstimos no estilo GE Capital e estruturas off-balance-sheet similares às da Enron, que disfarçam os empréstimos como receita.”
A SoFi emitiu uma declaração contestando as alegações apresentadas no relatório da Muddy Waters, do qual considerou imprecisas, afirmando que o vendedor a descoberto não compreende o seu modelo de negócios. A empresa optou por não fazer mais comentários quando contatada pelo Business Insider.
A Experiência de Block em Ações Legais
Carson Block comentou: “Recebemos um número razoável de processos judiciais. Estou nessa área há quase 16 anos. Temos um histórico invicto em ações legais.” Ele falou com o Business Insider após a publicação do relatório sobre a SoFi, discutindo a abordagem de sua empresa em identificar alvos para suas análises de curto prazo.
O Processo de Identificação de Alvos
Block recordou que, anos atrás, fundos de hedge frequentemente entravam em contato com sua empresa para discutir potenciais alvos de venda a descoberto, referindo-se a empresas nas quais já estavam apostando contra. Contudo, à medida que o clima de investimentos mudou, sua firma encontrou novas formas de identificar empresas com sinalizações de alerta significativas.
Ele enfatizou que não foca excessivamente na triagem quantitativa, pois considera que frequentemente isso resulta em informações pouco confiáveis. Em vez disso, prefere utilizar métodos de pesquisa tradicionais para encontrar indícios comportamentais.
Análise Metodológica
“Para mim, o mais interessante no início é imprimir quatro anos de todas as chamadas de resultados ou transcrições de conferências e apenas ler desde as mais antigas até as mais recentes”, explicou Block. Ele observa a presença de linguagem emocional e menciona iniciativas grandiosas que frequentemente desaparecem sem explicação.
Block também busca por perguntas feitas durante as chamadas que não foram respondidas. Em sua análise, revisar transcrições físicas é mais eficaz do que escutar as chamadas, pois ouvintes podem perder informações ditas rapidamente ou não perceber um líder da empresa evitando uma pergunta. Ele utilizou esse método para embasar sua tese de venda a descoberto sobre a SoFi.
Críticas e Exemplos de Sucessos Passados
Block acredita que, se algo parece bom demais para ser verdade, é porque provavelmente não é. Ele mencionou a Applovin, uma ação tecnológica contra a qual a Muddy Waters apostou em 2025, acusando má conduta. Block afirmou que a ação subiu rápido demais, muito além do que ele considerava razoável, além de uma intensa venda interna que levantou um sinal de alerta. Outro exemplo recente foi a Elf Cosmetics, que, segundo ele, teve uma ascensão em seus preços incompatível com o que acreditava ocorrer internamente na companhia.
O Caso da SoFi em Detalhes
A SoFi, segundo Block, se encaixa em sua categoria de "bom demais para ser verdade". A empresa apresentou um desempenho robusto ao longo de 2025, mas perdeu ímpeto no início de 2026 e não conseguiu se recuperar após uma arrecadação de capital que levou à diluição dos acionistas.
Block observou que sua firma começou a investigar a empresa assim que suas ações começaram a declinar. Ele afirmou que suas investigações culminaram em uma chamada com os representantes da relação com investidores da empresa, embora essa chamada, assim como outras posteriormente, não tenha fornecido respostas satisfatórias às perguntas da Muddy Waters.
Fonte: www.businessinsider.com
