O Cenário Atual das Taxas de Juros e Oportunidades de Investimento
Redução das Taxas pelo Federal Reserve
Com o Federal Reserve (Fed) iniciando uma nova fase de cortes nas taxas de juros, investidores estão em busca de novas fontes de rendimento. Na quarta-feira, o banco central reduziu a taxa de juros de referência em 25 pontos-base, ou 0,25 ponto percentual. Essa diminuição nas taxas deverá influenciar também os rendimentos dos ativos de curto prazo, como fundos do mercado monetário e títulos do Tesouro. Atualmente, há um montante recorde de US$ 7,3 trilhões em fundos do mercado monetário, de acordo com o Investment Company Institute.
A Wells Fargo, em uma nota divulgada na terça-feira, incentivou os investidores a considerarem a possibilidade de garantir rendimentos mais altos e diversificar suas aplicações, afastando-se de posições excessivas em caixa e renda fixa de curto prazo.
Expectativas de Novos Cortes nas Taxas
O Federal Reserve já sinalizou a possibilidade de mais dois cortes nas taxas este ano e um adicional em 2026. A UBS prevê que a taxa dos fundos federais fique 100 pontos-base, ou 1 ponto percentual, abaixo do nível atual até o início do próximo ano. Matthew Carter, estrategista da UBS, mencionou que o dinheiro em caixa frequentemente permanece ocioso, gerando pouco ou nenhum retorno real, enquanto está vulnerável à erosão causada pela inflação. Análises do escritório de investimentos da UBS indicaram que, desde 1945, ter dinheiro em caixa teve um desempenho inferior a uma estratégia de alocação em portfólios diversificados de ações e títulos dos EUA em aproximadamente 74% do tempo, com essa taxa subindo para 83% em horizontes de cinco anos.
Embora o caixa desempenhe um papel importante em estratégias de poupança e no portfólio de um investidor, mesmo com a queda nos rendimentos, as taxas ainda se mantêm razoáveis. Na terça-feira, o rendimento anualizado de sete dias da lista Crane 100—que abrange os 100 maiores fundos monetários tributáveis—era de 4,09%. Os fundos do mercado monetário e os certificados de depósito (CDs) são opções disponíveis para quem busca manter uma certa liquidez enquanto ainda obtém uma renda satisfatória. A escolha do ativo depende da necessidade de acesso ao dinheiro, uma vez que existem penalidades por retiradas antecipadas de CDs.
Movendo-se para Títulos de Alta Qualidade
Depois que as necessidades de caixa forem estabelecidas, é aconselhável transferir os fundos remanescentes de ativos de curto prazo, segundo especialistas. Essa mudança pode garantir rendimentos em níveis ainda atraentes. Como os rendimentos de títulos se movem de forma inversa aos preços, quando os preços sobem, os rendimentos caem, e vice-versa. A Wells Fargo sugere mover investimentos para a parte intermediária da curva. O banco se mostra otimista em relação ao crédito de grau de investimento e títulos corporativos, além de ativos securitizados também de grau de investimento.
A firma destaca a importância da seleção cuidadosa entre emissores e setores, além de uma análise de crédito sólida. Os investidores também podem acessar títulos de alta qualidade por meio de fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs) de títulos centrais. Paul Olmsted, analista sênior da Morningstar, comentou que “você pode obter mais rendimento com esses títulos centrais de alta qualidade do que com instrumentos de curto prazo”. Além disso, essa estratégia serve como um diversificador de risco mais eficiente. Olmsted destacou a importância da gestão ativa em um ambiente em que os spreads sobre os Treasurys estão apertados e existe um grau de incerteza econômica.
Fundos de Títulos e Alternativas de Renda
A Morningstar lista alguns de seus fundos de títulos centrais intermediários, geridos ativamente, como recomendações. Aqueles que buscam um rendimento um pouco maior podem explorar a categoria “core plus”, que reúne produtos com maior exposição ao setor de renda fixa de maior rendimento e, por consequência, mais arriscados. Novamente, a gestão ativa é crucial, segundo Olmsted. O JPMorgan Core Plus Bond ETF (JCPB), por exemplo, apresenta um rendimento de 30 dias segundo a SEC de 4,93%, com uma relação de despesas líquidas de 0,38%. O Nuveen Core Plus Bond Fund (TCBHX) reporta um rendimento similar de 30 dias de 4,65% e uma relação de despesas líquidas também de 0,38%.
Incluindo Títulos de Alto Rendimento
Os investidores que se sentirem confortáveis ao adicionar um pouco mais de risco ao seu portfólio de títulos podem considerar a inclusão de títulos de alto rendimento como um complemento aos títulos de alta qualidade, e não como um substituto. A Wells Fargo, em sua estratégia, é a favor dessa abordagem, considerando os rendimentos atraentes dos títulos junk. Embora os spreads corporativos de alto rendimento estejam bastante estreitos, o rendimento oferecido pode servir como uma proteção para absorver quedas moderadas nos preços caso esses spreads se ampliem. Olmsted recomenda fundos diversificados multi-setoriais que incluem títulos de alto rendimento e títulos lastreados por hipotecas não-agenciados como uma forma de gerar rendimentos mais elevados, apesar dos riscos adicionais associados.
Títulos Municipais e Oportunidades de Rendimento
Para investidores mais abastados, os títulos municipais se mostram atraentes, pois são isentos de impostos federais e, no caso do investidor residir no estado ou município onde o título foi emitido, também estarão isentos de impostos estaduais e locais. Houve um aumento na emissão de títulos municipais no início deste ano, impulsionado pela incerteza em relação ao impacto da "Big Beautiful Bill" nas finanças municipais e no status das isenções fiscais dos títulos. Segundo Matthew Norton, diretor de investimentos em títulos municipais da AllianceBernstein, o excesso de oferta foi combinado com uma demanda fraca em um mercado mais volátil.
Atração de Títulos Municipais
Norton destacou que isso criou uma oportunidade interessante no mercado de títulos municipais, pois os rendimentos estão elevados. Os títulos municipais estão relativamente baratos em relação aos Treasurys, especialmente à medida que os investidores buscam papéis de maior duração. Um exemplo é o AB Tax-Aware Intermediate Municipal ETF (TAFM), que possui um rendimento de 30 dias segundo a SEC de 4,13% e uma relação de despesas de 0,28%. No entanto, não se deve esperar que essa oportunidade permaneça disponível por muito tempo, conforme opinou Tom Kozlik, chefe de política pública e estratégia municipal da Hilltop Securities. A emissão de títulos municipais deve diminuir, e Kozlik previu que "os rendimentos estão caindo, permanecendo atraentes, mas a oportunidade pode se perder se você esperar".
A Importância da Diversificação e das Ações com Dividendos
Finalmente, enquanto as ações representam um risco maior em comparação aos títulos, dar atenção às ações que pagam dividendos também pode ser uma boa fonte de rendimento. Muitos investidores em Wall Street adotam estratégias focadas no crescimento de dividendos, que envolvem empresas com um histórico de aumento de pagamentos aos acionistas. Um exemplo inclui o ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF, que é limitado a empresas que aumentaram seus pagamentos em cada um dos últimos 25 anos.
Investir em ações que pagam dividendos proporciona também a oportunidade de valorização de capital. Kevin Simpson, fundador e CEO da Capital Wealth Planning, enfatizou que deseja que haja uma expectativa de que os dividendos aumentarão ao longo do tempo, dado que um crescimento nos lucros geralmente indica que a valorização das ações ocorrerá eventualmente.
