Panorama do Mercado e da Gestão de Patrimônio Familiar
Uma versão deste artigo foi publicada pela primeira vez no boletim Inside Wealth da CNBC, com Robert Frank, um guia semanal para investidores e consumidores de alta renda. Inscreva-se para receber edições futuras diretamente na sua caixa de entrada.
A Experiência de Byron Trott na Gestão de Patrimônio
Em 1989, Byron Trott trabalhava no Goldman Sachs dentro da divisão de gestão de patrimônio privado quando fez uma visita a Jack Taylor, fundador da Enterprise Rent-A-Car Company. Trott recorda: “Jack estava lá com seu filho, Andy, que estava à frente da empresa. E eles me disseram: ‘Sport, não sei quem te contou que temos dinheiro, mas estamos 10 a 1 alavancados em nosso negócio.’ Agora, 36 anos depois, eles são uma das empresas modelo do mundo, com um significativo excedente de capital. A próxima geração não apenas manterá o legado da Enterprise, Alamo e National Enterprise, mas também o legado de riqueza crescente fora do negócio.”
O Papel de Trott como Consultor de Negócios Familiares
Part banker, part psicólogo e part empreendedor, Trott ajudou muitas das maiores empresas familiares dos Estados Unidos a crescerem, passando de startups com dificuldades financeiras a gigantes financeiros. Famílias como Walton, Koch, Pritzker, Wrigley, Pulitzer, Heineken e Mars têm recorrido a ele em busca de conselhos e orientações. Warren Buffett chegou a descrevê-lo como “o raro banqueiro de investimento que se coloca no lugar do cliente” e acrescentou que “dói-me dizer isso – ele ganha seu pagamento.”
O Papel da BDT & MSD Partners na Revolução do Patrimônio Privado
Como um dos principais “sussurradores de riqueza”, Trott construiu uma das redes mais valiosas no setor bancário. Atualmente, ele está no centro de uma revolução em patrimônio privado e finanças. À medida que as fortunas de proprietários de empresas, como os Taylor, dispararam e seus escritórios familiares se tornaram empresas de investimento sofisticadas, famílias ricas estão comprando, vendendo e construindo empresas cada vez maiores. De acordo com a EY, as 500 maiores empresas familiares globalmente geraram uma receita total de 8,8 trilhões de dólares e empregam 25,1 milhões de pessoas.
A firma de Trott, BDT & MSD Partners, recentemente expandida, está rapidamente se tornando parceira confiável das famílias em rápido processo de diversificação. Formada pela fusão em 2023 do banco comercial de Trott com a empresa de investimentos MSD Partners, originada do escritório familiar de Michael Dell, a BDT & MSD Partners ajuda empresas familiares a investirem entre si, levantarem capital e diversificarem suas riquezas em outros setores.
Contribuições Significativas da BDT & MSD
A empresa aconselhou Yvon Chouinard, fundador da Patagonia, em sua transferência da empresa para um fundo fiduciário especial e uma organização sem fins lucrativos. Representou Shari Redstone na fusão de 8 bilhões de dólares da Paramount Global com a Skydance Media de David Ellison. Além disso, assessora Wyc Grousbeck na venda recorde do Boston Celtics por 6,1 bilhões de dólares, além da compra dos Baltimore Orioles por David Rubenstein.
“A grande vantagem que temos é que estamos fazendo isso há tanto tempo para tantas famílias e proprietários de negócios,” afirmaram Trott. “Isso nos permite realmente aprender com eles, seus desafios, seus objetivos, e solucionar as questões que desejam resolver. Quando você soma isso ao longo de três ou quatro décadas, nos permite ser conselheiros mais impactantes para a próxima família que vem até nós buscando aconselhamento.”
A Visão de Longo Prazo das Famílias Ricas
O co-CEO Gregg Lemkau acrescenta: “Sempre nos chamamos de investidores de longo prazo em um mundo de curto prazo. Os mercados públicos se concentram em um trimestre, talvez em alguns trimestres. O capital familiar está focado em décadas e gerações, e é assim que eles investem em seus negócios.”
Com as empresas permanecendo privadas por períodos mais longos e não se abrindo ao capital público, o capital paciente de famílias ricas se tornou mais procurado do que nunca. A BDT & MSD esteve presente em uma rodada de financiamento para a Skims, de Kim Kardashian, quando sua avaliação alcançou 5 bilhões de dólares. Negócios são comuns entre os clientes da BDT & MSD, com uma família investindo na empresa de outra ou prestando sua expertise para co-investimentos.
Gestão de Recursos e Capital do BDT & MSD
Além do aconselhamento, a firma possui cerca de 70 bilhões de dólares sob gestão, distribuídos entre capital privado, crédito privado e imóveis. Desses investimentos, 95% provêm de proprietários de negócios ativos, escritórios familiares ou fundações.
Com Dell como presidente do conselho consultivo da empresa e principal investidor de seus fundos, a BDT & MSD rapidamente se tornou uma força no setor de tecnologia. Recentemente, lançou um fundo tecnológico que arrecadou mais de 800 milhões de dólares em apenas três meses, encerrando suas captações em setembro. Sua rede de clientes e parceiros tecnológicos inclui Daniel Ek, da Spotify, os irmãos Collison, da Stripe, Ryan Smith, da Qualtrics, e Joe Gebbia, da Airbnb.
A mistura entre jovens fundadores de tecnologia e as mais tradicionais dinastias americanas gerou um novo tipo de alquimia cultural e financeira.
Consultoria em Escritórios Familiares e Investimentos Diretos
As famílias ricas também estão recorrendo ao firm para obter aconselhamento sobre como iniciar e gerenciar seus escritórios familiares. Após observar diferentes modelos de escritórios familiares ao longo das décadas, incluindo o sucesso do modelo de Dell, Trott e Lemkau afirmaram que os melhores escritórios familiares compartilham uma característica em comum: um objetivo claro.
“A chave é ter clareza real sobre qual é o propósito do escritório familiar,” disse Lemkau. “E então é sobre estabelecer os incentivos para a equipe que dirige esse escritório familiar, alinhando-os com esses objetivos.”
A tendência crescente entre os escritórios familiares é o investimento direto, ou seja, a compra de participações ou empresas diretamente em vez de por meio de um fundo de private equity. Contudo, essa prática apresenta riscos, uma vez que muitos escritórios familiares não possuem a devida diligência ou equipes profissionais para avaliar empresas privadas. A BDT & MSD, especializada em negócios diretos, afirma que as famílias devem primeiro aprender sobre investimentos diretos com um fundo de alto nível e, em seguida, progredir gradualmente para negócios diretos.
“Investir diretamente não é fácil,” ressaltou Trott. “Os princípios fundamentais que tendemos a viver são que devemos ter ótimas pessoas, com alta integridade, e experiência que realmente importe.”
O Valor das Relações e dos Princípios nas Empresas Familiares
No centro de todos os maiores negócios e acordos familiares, no entanto, estão as famílias – geralmente complexas. A assessoria em sucessão, heranças, educação de filhos de famílias ricas, transmissão de valores e filantropia é onde as décadas de experiência da BDT & MSD estão fazendo a diferença.
Trott e Lemkau afirmam que a tendência dominante nas próximas gerações de detentores de riqueza é a importância do investimento baseado em valores ou de impacto social. Embora famílias que possuem grandes empresas costumavam esperar ou mesmo exigir que seus filhos assumissem os negócios familiares, muitos dos herdeiros da geração atual desejam trilhar seus próprios caminhos.
“Antigamente, você era criado para assumir os negócios da família,” disse Trott. “O ótimo dessa nova geração, a geração emergente, é que eles se preocupam profundamente com o impacto. Eles querem impactar o mundo. Isso é muito consistente entre as famílias.”
A firma também realiza encontros regulares para clientes, envolvendo tanto os filhos quanto os pais, onde as famílias podem compartilhar experiências, sucessos e fracassos. As perguntas comuns incluem quanto deixar de herança para os filhos e quando começar a ensinar sobre investimentos, além de se as crianças devem ter acesso a voos privados ou se deveriam ser forçadas a voar em classe econômica.
Trott observou que o segredo para o sucesso na gestão de riqueza familiar não está nas questões materiais – mas sim nos valores.
“Não é a casa em que eles moram, os jatos ou os carros que dirigem,” afirmou. “O que conta são as pessoas na casa e nesses carros que estão ensinando como ter alta integridade, uma Estrela do Norte.”
Fonte: www.cnbc.com