Comentários sobre o Mercado de Ações
Na semana passada, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, afirmou que as ações estão "razoavelmente valorizadas". Advertências desse tipo, no entanto, não impediram que o mercado de ações subisse em ocasiões anteriores.
Análise de Retornos Históricos
O estrategista da JPMorgan, Fabio Bassi, analisou os retornos do S&P 500 após as advertências feitas por Powell, assim como por presidentes anteriores do Fed, incluindo Alan Greenspan, Ben Bernanke e Janet Yellen. Em média, após esses alertas, o índice de referência apresentou um retorno de 8,5% aos investidores seis meses depois e quase 13% ao final do ano subsequente. Em um exemplo notável, o S&P 500 registrou um retorno de 27,2% um ano após Greenspan alertar, em dezembro de 1996, sobre a "exuberância irracional" no mercado. De forma semelhante, as ações retornaram 22,6% nos 12 meses seguintes à declaração de Powell em dezembro de 2020, quando ele mencionou que as valorizações das ações estavam elevadas.
Bassi destacou em comunicação aos clientes que, embora os comentários sobre valorizações tenham ocorrido em diferentes condições macroeconômicas, a maioria foi feita durante períodos de política monetária acomodatícia. De fato, vale ressaltar que o Fed reduziu sua taxa de juros básica cerca de uma semana antes das últimas observações de Powell sobre as valorizações.
Comparações com a Bolha das Empresas de Internet
Enquanto alguns investidores estabelecem comparações entre as condições atuais do mercado e aquelas observadas durante a bolha das empresas de internet no final dos anos 1990, Bassi ressalta que existem "diferenças significativas atualmente". Ele explica que, durante a bolha das empresas de internet, o comércio focado em crescimento era impulsionado por projeções de lucros extremamente otimistas e por uma euforia entre investidores e analistas, com mínimo suporte fundamental.
Por outro lado, Bassi argumenta que as ações de crescimento atuais já estão apresentando forte crescimento orgânico de dois dígitos, sustentado por vendas robustas que geram, em um ambiente oligopolista, margens em torno de 25%. Além disso, essas empresas estão devolvendo uma parte desses lucros aos acionistas por meio de recompra de ações.
Tendências Recentes no Comércio de Inteligência Artificial
É importante notar que o comércio de inteligência artificial, que levou o S&P 500 a atingiu máximas recordes, perdeu um pouco de impulso na semana passada. Os traders levantaram questões sobre a sustentabilidade dessa tendência, ao mesmo tempo em que expressavam preocupações sobre a natureza potencialmente circular da indústria. Apesar disso, os investidores continuam a adquirir ações em cada queda observada, o que tem contribuído para a sustentação do mercado e do comércio de inteligência artificial.
Fonte: www.cnbc.com