Mercados Financeiros em Volatilidade
Nos últimos mês, ações, títulos, moedas e commodities enfrentaram uma intensa volatilidade, com muitos ativos experimentando oscilações acentuadas e perdas significativas à medida que a guerra entre os Estados Unidos e o Irã continua. Embora alguns ativos tenham apresentado comportamentos isolados, o sentimento predominantemente bearish tem provocado uma queda geral nos preços das ações ao longo deste período.
Mercados de Ações
As ações em todo o mundo foram arrastadas para uma venda intensiva durante as cinco semanas de conflito entre os Estados Unidos e o Irã. Em Wall Street, todos os três principais índices estão a caminho de encerrar o mês em território negativo. Essa venda não se limitou apenas ao mercado norte-americano; ela trouxe repercussões significativas para vários mercados internacionais, revertendo o desempenho positivo de alguns índices que havia sido observado no ano anterior.
Preocupações com o impacto da guerra no setor de energia e na inflação têm afetado o sentimento nos mercados da Europa e da Ásia, regiões que dependem muito mais de importações de petróleo e gás do que os Estados Unidos. Um exemplo é a Coreia do Sul, onde o índice Kospi — que foi o mercado de ações com melhor desempenho em 2025 — caiu quase 20% em março, refletindo a sensibilidade do país a choques nos preços de energia.
Em nota divulgada na segunda-feira, os estrategistas do Goldman Sachs afirmaram que “o equilíbrio dos riscos piorou” para os mercados de ações, aumentando a probabilidade de um resultado stagflacionário. Eles alertaram que “a estagflação historicamente fornece um ambiente desfavorável para ações, caracterizado por desempenhos reais baixos e volatilidade elevada: o retorno real mediano trimestral do Stoxx 600 cai para cerca de -1%, em comparação com +3% em períodos sem estagflação.” Eles acrescentaram: “Não acreditamos que o mercado esteja precificando plenamente a estagflação. Em um cenário de estagflação, esperamos uma nova queda nas ações e retornos reais fracos.”
Dan Coatsworth, chefe de mercados da AJ Bell, compartilhou três dicas sobre como negociar em um mercado em queda em nota divulgada no início deste mês: diversificar, manter um plano de investimento e evitar a sobrecarga de operações. Coatsworth salientou: “Compras e vendas constantes geram custos e corroem suas retornos. Os mercados têm testemunhado oscilações violentas desde o início da guerra, e essa volatilidade pode ter encorajado investidores a apostar que certas ações ou fundos se movimentariam em uma direção específica. O mercado tem mudado de direção rapidamente, deixando alguns investidores decepcionados. Às vezes, menos é mais quando se trata de investimentos; é melhor ter uma visão de longo prazo, ao invés de selecionar ações ou fundo para vender após algumas horas ou dias.”
Mercados de Títulos
Fora do setor de ações, os custos de empréstimos do governo têm aumentado em meio a uma ampla venda de títulos soberanos nos mercados desenvolvidos. Os rendimentos dos títulos — que se movem inversamente aos preços dos títulos — vem aumentando constantemente ao longo de março, à medida que os investidores tentam reavaliar as chances de aumentos nas taxas por parte dos bancos centrais. As expectativas de cortes nas taxas em bancos como o Federal Reserve e o Banco da Inglaterra diminuíram e, em muitos casos, foram substituídas por previsões de políticas monetárias mais restritivas, levando os rendimentos de alguns títulos europeus a atingirem máximas em várias décadas.
Os estrategistas da Amundi relataram, em nota na terça-feira, que “as curvas de breakeven dos EUA e da Europa subiram à medida que os mercados reavaliaram as expectativas de inflação e a probabilidade de cortes nas taxas pelo banco central.” Eles afirmaram também que “os rendimentos nominais, particularmente no curto prazo, também subiram acentuadamente em países como o Reino Unido. Neste estágio, achamos que parte dessa reação parece excessiva. Acreditamos que a duração em que os preços da energia se manterão altos determinará os efeitos inflacionários de segunda rodada.”
Mercados de Câmbio
Os mercados de câmbio também foram abalados, com o dólar americano recuperando parte do terreno que havia perdido após os anúncios de tarifas no chamado “Dia da Libertação” do presidente Donald Trump, em abril do ano passado. Em março, o índice do dólar — que mede o desempenho da moeda em relação a uma cesta de rivais principais — está projetado para ganhar cerca de 3%.
Os estrategistas do OCBC afirmaram em nota na segunda-feira que “os riscos de estagflação impulsionados pela energia estão sustentando o dólar americano no curto prazo.” A nota ainda observou que “um dólar mais fraco pode surgir se os preços do petróleo caírem no segundo semestre de 2026, embora um crescimento resiliente nos Estados Unidos restrinja o quanto o dólar pode descer.”
Enquanto isso, analistas do HSBC observaram que o fechamento de março serve como “um lembrete sóbrio de quão grande foi a mudança desde o fim de fevereiro.” Eles lembraram: “Estamos revisitando o início da guerra entre Rússia e Ucrânia, o impacto refletido no aumento dos preços das commodities e as repercussões no mercado de câmbio. Como aconteceu naquela ocasião, o dólar americano está dominando, enquanto as moedas asiáticas e europeias lutam sob o impacto dos altos preços do petróleo, gás natural, fertilizantes e produtos petroquímicos. As moedas da América Latina foram favorecidas no contexto dos mercados emergentes.”
Mercados de Metais
Os mercados de metais também têm apresentado volatilidade significativa. O ouro — tradicionalmente considerado um ativo seguro que se beneficia em períodos de turbulência mais ampla — foi arrastado para a venda geral e está a caminho de registrar seu pior desempenho mensal desde 2008. A valorização do dólar e a perspectiva de aumento nas taxas de juros têm pressionado os preços do ouro, entretanto, muitos observadores do mercado continuam otimistas quanto ao metal precioso.
Mark Haefele, Chief Investment Officer de Gestão de Patrimônio Global da UBS, disse em nota na segunda-feira: “Nossa opinião é de que a queda nos preços do ouro será provavelmente de curta duração. Embora seja difícil prever o momento exato, esperamos que o ouro se recupere, projetando que o metal precioso alcance o patamar de USD 6.200 por onça até o final de junho, reduzindo depois para USD 5.900/oz no início de 2027, a partir da faixa atual de USD 4.500/oz.”
Os preços do alumínio também têm flutuado, com ataques iranianos a produtores do metal na região do Golfo gerando temores de escassez global de oferta. Os mercados de cobre, por sua vez, estão sendo influenciados pelo pessimismo econômico.
Mercados de Energia
No centro de toda essa agitação do mercado está o setor de energia. A guerra no Irã e o subsequente bloqueio do Estreito de Ormuz — uma rota crítica de transporte de petróleo — provocaram interrupções severas nos mercados de petróleo e gás, fazendo os preços dispararem.
Dados divulgados na terça-feira na Europa mostraram que a inflação na zona do euro superou a meta de 2% do Banco Central Europeu, alcançando 2,5% em março. Funcionários do banco afirmaram que esperavam que a inflação energética tivesse atingido 4,9% no mesmo mês, após uma contração de 3,1% no mês anterior.
Coatsworth, da AJ Bell, destacou que “a velocidade das altas nos preços do petróleo representa um risco significativo, pois os consumidores podem enfrentar um aumento considerável no custo de vida. Isso pode levar a uma queda no consumo ou a compras mais seletivas, à medida que os consumidores tentam entender se os preços altos são uma questão temporária ou uma mudança permanente.”
Fonte: www.cnbc.com