Possível Mudança no Federal Reserve
Contexto
Se o presidente Donald Trump conseguir retirar Lisa Cook de seu cargo como membro do Conselho de Governadores do Federal Reserve, isso poderia dar a ele um caminho para reestruturar radicalmente o banco central dos EUA de uma maneira sem precedentes, visando uma redução nas taxas de juros.
Declarações de Trump
Durante uma longa reunião de seu gabinete na terça-feira, Trump fez um comentário curioso que insinuou esse desejo. “Teremos uma maioria muito em breve e isso será ótimo”, afirmou Trump sobre o Conselho do Fed.
Consequências da Demissão de Cook
Caso a demissão de Cook resista a um provável desafio legal, Trump poderia realmente reivindicar a maioria entre os sete membros do poderoso Conselho de Governadores do Fed. Além do assento de Cook, Trump indicou o leal Stephen Miran para preencher uma vaga repentina. Durante seu primeiro mandato, Trump também nomeou os atuais governadores do Fed, Christopher Waller e Michelle Bowman. Trump também nomeou originalmente o presidente do Fed, Jerome Powell, em 2017, mas desde então se desiludiu com Powell, que foi posteriormente renomeado pelo presidente Joe Biden.
Influência na Tomada de Decisão
Observadores do Fed afirmam que uma maioria nomeada por Trump no Conselho do Fed poderia exercer maior influência sobre decisões futuras das taxas de juros utilizando um processo pouco conhecido. Embora normalmente seja um evento rotineiro que recebe pouca atenção, a cada cinco anos o Conselho do Fed deve aprovar os novos mandatos dos presidentes dos Fed regionais, que votam em uma base rotativa sobre taxas de juros.
Este evento ocorrerá em breve, com os mandatos de todos os 12 presidentes regionais do Fed programados para expirar simultaneamente ao final de fevereiro. Isso significa, teoricamente, que um Conselho do Fed nomeado por Trump poderia rejeitar presidentes regionais, por qualquer razão que quisessem, ou sem razão alguma.
Opiniões de Especialistas
Jaret Seiberg, analista de políticas de serviços financeiros da TD Cowen Washington Research Group, comentou que “o presidente poderia pressionar sua maioria a rejeitar presidentes de bancos reservas, a menos que eles concordem em apoiar taxas mais baixas e estejam confortáveis com mais influência da Casa Branca sobre a política monetária”. O analista frisou que isso daria a Trump um FOMC mais cooperativo, referindo-se ao comitê de definição de taxas do Fed.
Embora o presidente do Fed receba toda a atenção, as decisões sobre as taxas de juros são votadas por todos os 12 membros do Comitê Federal de Mercado Aberto, que inclui os sete membros do Conselho do Fed e cinco presidentes regionais.
Desafios para a Mudança
Existem grandes obstáculos para qualquer esforço potencial de preencher o Fed com leais a Trump, incluindo a disposição dos governadores do Fed existentes em cooperar e a incerteza significativa sobre se a possível demissão de Cook resistirá ao escrutínio judicial.
Ainda assim, é significativo que observadores do Fed e economistas estejam discutindo abertamente esse caminho para Trump proporcionar uma transformação no Fed.
Potencial Opiniões dos Especialistas
Tim Mahedy, ex-alto funcionário do Fed de San Francisco, afirmou à CNN que acredita que essa é a mais provável das possibilidades. Ele expressou preocupação sobre a independência do Fed frente a interferências políticas. “Para aqueles no Congresso que podem estar se perguntando se esta é a linha na areia, é. Mais de 100 anos de prosperidade econômica estão em risco”, disse Mahedy.
Situação das Presidências Regionais
Os 12 bancos regionais do Fed se espalham pelo país: Boston, Nova York, Filadélfia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas e São Francisco. Os presidentes regionais do Fed são selecionados e reeleitos, inicialmente, pelos diretores locais de cada banco, que normalmente incluem líderes locais empresariais e do setor sem fins lucrativos. Contudo, essas seleções devem ser aprovadas pelo Conselho de Governadores do Fed, baseado em Washington.
Jim Bianco, presidente da Bianco Research, mencionou que o Conselho do Fed “nunca” votou contra um presidente regional ou removeu um do poder. No entanto, observou que Bowman e Waller, ambos governadores nomeados por Trump, se abstiveram de votar para aprovar o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, em janeiro de 2023.
Possíveis Implicações Futuros
“Ao que parece, eles poderiam ser persuadidos a votar ‘não’ para o próximo mandato de Goolsbee”, comentou Bianco, acrescentando que o presidente do Fed de Nova York, John Williams, também poderia ser alvo de uma manobra semelhante. Bianco acredita que o Comitê Federal de Mercado Aberto (doze presidentes de bancos distritais e sete governadores) poderia passar por uma reestruturação radical.
Narayana Kocherlakota, ex-presidente do Fed de Minneapolis, comentou que, embora muito disso ainda seja especulativo, é uma “possibilidade lógica” que o Conselho de Governadores possa ser usado como uma maneira de “influenciar a política monetária”. Ele ressaltou que seria sensato que os governadores do Fed debatessem com mais seriedade se os presidentes regionais do Fed são colegiais e se seguem padrões éticos.
Kocherlakota advertiu, no entanto, que vincular a aprovação do Conselho do Fed à postura dos presidentes regionais em relação às preferências de políticas da Casa Branca em favor de taxas baixas seria “transgredir uma linha. Isso seria muito preocupante”.
Independência do Fed
O Fed foi projetado para ser independente dos políticos – e isso não é acidental. Embora os políticos possam preferir taxas baixas para agradar eleitores com crescimento econômico mais rápido e preços de ações em alta, taxas ultra-baixas podem voltar-se contra eles ao alimentar a inflação e aumentar as taxas de hipoteca e taxas de juros de longo prazo.
O Fed é obrigado pelo Congresso a focar não apenas na máxima empregabilidade, mas também na estabilidade dos preços. Seiberg, o analista da Cowen, notou que qualquer esforço para encher o Fed com indicados alinhados a Trump enfrenta “obstáculos”. Primeiro, a tentativa de Trump de demitir Cook pode falhar – ou demorar a ocorrer. Cook, a primeira mulher negra no cargo de governadora do Fed, adotou uma postura desafiadora, e seu advogado sinalizou que uma ação judicial contestando sua demissão é iminente.
De acordo com a plataforma de previsão Polymarket, há apenas 25% de chance de Cook ser removida do cargo de governadora do Fed até o final do ano. Seiberg observou que o Conselho do Fed geralmente aprova presidentes regionais no final de janeiro, cerca de um mês antes da expiração dos seus mandatos. “Os tribunais podem ainda estar resolvendo o status de Cook nesse momento. Sem um substituto para Cook no cargo, Trump pode não ter os votos necessários”, acrescentou Seiberg.
Outro grande questionamento é se Waller e Bowman cooperariam com qualquer esforço para sobrepor os votos de oficiais locais. Waller, visto como o favorito para substituir Powell quando seu mandato expirar em maio, é considerado mais institucional do que radical. De acordo com Seiberg, Waller é uma “escolha tradicional do GOP para o Fed, em vez de uma escolha MAGA”.
Bowman pode não concordar com a abordagem, dado que antes de ingressar no Fed, trabalhou em bancos comunitários e como reguladora estadual no Kansas. “Vemos um caminho para Trump, mesmo que ainda não esteja claro se ele irá por ele”, concluiu Seiberg.
