Construtoras têm alta de até 116% em 2025, mas BTG ainda vê oportunidades adicionais.

Construtoras seguem em alta, mas BTG mantém recomendação de compra

Apesar das significativas valorização das ações durante o ano, o BTG Pactual reafirma a sua recomendação de compra para cinco das principais construtoras brasileiras que atuam no segmento de habitação de baixa renda. As empresas destacadas são: Cury (CURY3), Direcional (DIRR3), MRV (MRVE3), Plano & Plano (PLPL3) e Tenda (TEND3).

Análise do BTG Pactual

Em um relatório, os analistas Gustavo Cambauva e Gustavo Fabris reiteram a expectativa positiva sobre as empresas do setor, que já acumulam ganhos que variam de 45% a 116% em 2025. Eles afirmam que ainda existe espaço para valorização adicional nas ações dessas companhias.

O banco salienta a influência das recentes alterações no programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV), em especial a introdução da Faixa 4, que ampliou o público alvo e elevou o teto dos imóveis financiados para até R$ 500 mil.

Perspectivas do mercado

Os analistas apontam que a combinação de alta demanda, melhoria nas margens das empresas e expectativas de dividendos superiores sustenta um cenário favorável para as construtoras.

O relatório do BTG divide as construtoras em dois grupos distintos:

• “Com bom carrego”: Empresas com baixo endividamento, margens elevadas e dividend yields na faixa de 10% a 13%. Este grupo inclui Cury, Direcional e Plano & Plano.

• “Maior risco/maior retorno”: Neste grupo estão as empresas mais alavancadas, que apresentam grande potencial de recuperação, como MRV e Tenda.

Avaliação das empresas com bom carrego

Cury

Na avaliação do BTG, a Cury se destaca como uma referência em execução, alcançando o melhor retorno sobre o patrimônio (ROE) no setor, além de apresentar o menor nível de dívida. Mesmo com suas ações sendo negociadas a múltiplos superiores aos de seus concorrentes, o prêmio é considerado justificável devido à liderança da empresa em mercados considerados estratégicos, como São Paulo e Rio de Janeiro.

Direcional

A Direcional se destaca pela sua forte presença nas regiões Norte e Nordeste do Brasil. A empresa apresenta margens elevadas e um significativo potencial de crescimento nos lucros. O BTG projeta um dividend yield em torno de 11% para os próximos 12 meses, reforçando a solidez financeira da companhia.

Plano & Plano

A Plano & Plano é negociada com um desconto em relação às suas concorrentes e apresenta um retorno estimado em dividendos de 7,5%. A companhia se beneficia da expansão do MCMV, que deve impulsionar seu desempenho no mercado.

Análise das empresas de maior risco e retorno

Tenda

Entre as construtoras com maior alavancagem, a Tenda é a principal escolha do BTG, com um potencial de valorização estimado em 67% até 2026. A instituição acredita que a empresa já superou os desafios operacionais enfrentados nos últimos anos, apresentando atualmente margens semelhantes às de seus pares e uma geração de caixa consistente.

MRV

Quanto à MRV, que é a maior desenvolvedora do segmento de habitação popular no Brasil, os analistas do BTG acreditam que a fase mais difícil já foi superada. Com a conclusão de projetos problemáticos que resultaram em prejuízos significativos, a expectativa é de uma recuperação notável nos lucros da companhia.

Recomendações de compra

O BTG Pactual apresenta as seguintes recomendações de compra, detalhando as ações, seus respectivos tickers, a classificação de recomendação e o preço-alvo projetado para os próximos 12 meses:

As recomendações refletem a confiança do BTG Pactual nas perspectivas de crescimento e recuperação do setor de construção civil voltado para o mercado de baixa renda.