Resultados das Ações da Copasa
Negociadas dentro do Ibovespa, as ações da Copasa (CSMG3) apresentam um desempenho negativo nesta segunda-feira, 11 de setembro de 2026. A reação do mercado ocorre após a divulgação do lucro líquido da empresa, que foi de R$ 368,1 milhões no primeiro trimestre de 2026 (1T26), refletindo uma queda de 14,1% em comparação ao mesmo período de 2025.
Desempenho no Pregão
Na abertura do pregão, os papéis da Copasa chegaram a recuar 2,2%, mas ao longo da manhã, as perdas se atenuaram, e por volta das 11h25 (horário de Brasília), a queda estava em 1,18%.
Análise do BTG Pactual
O BTG Pactual avaliou o balanço do 1T26 como "decente". A receita líquida, excluindo os dados de construção, alcançou R$ 1,91 bilhão, com um crescimento de 2,5% em relação ao ano anterior. Este resultado foi sustentado pelo reajuste tarifário de 6,56% e por volumes praticamente estáveis.
No entanto, o BTG Pactual também observou que o Ebitda (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) ficou 5% abaixo das estimativas do mercado, impactado por um ajuste de overbilling, que totalizou R$ 40 milhões, um valor inferior aos R$ 80 milhões anteriormente esperados. A instituição também mencionou que houve pressão nos custos, que aumentaram 4,7% em um ano, superando a inflação de 4,1% no mesmo período. Por outro lado, destacaram a redução nos pagamentos a municípios, que caíram 13,7%, e também em gastos com pessoal e materiais.
O BTG Pactual ainda mantém uma recomendação de compra para as ações CSMG3, com um preço-alvo de R$ 52, que indica um potencial de queda de 3,3% em relação à cotação atual das ações.
O Que Diz o UBS BB
Seguindo a análise do BTG Pactual, o UBS BB comentou que a Copasa apresentou resultados do 1T26 com um Ebitda 4% abaixo do esperado, principalmente devido ao aumento de custos e despesas. O UBS BB ressaltou que a receita líquida, excluindo construção, cresceu 3% em comparação anual, impulsionada pelo reajuste tarifário aplicado desde 22 de janeiro de 2026. Em termos de volume, as operações viram uma leve variação, com um recuo de 0,4% em água e uma leve alta de 0,3% em esgoto.
Um dos pontos a serem observados nos resultados foi o aumento do endividamento. De acordo com o UBS, a dívida líquida consolidada da Copasa subiu de R$ 6,87 bilhões no quarto trimestre de 2025 para R$ 7,09 bilhões no primeiro trimestre de 2026. Este aumento no endividamento ocorre em meio a um robusto plano de investimentos de R$ 3,1 bilhões para o ano.
O UBS BB indicou que tanto o aumento da dívida líquida quanto o incremento dos custos da dívida resultaram em um desempenho financeiro mais fraco. A recomendação do UBS para as ações CSMG3 é neutra, com um preço-alvo definido em R$ 48, apontando um potencial de queda de cerca de 10,7%.
O Que Diz o Itaú BBA
O Itaú BBA classifica os resultados da Copasa como "neutros". Segundo a análise do banco, a tese de investimento da companhia está fortemente relacionada ao seu processo de privatização. O Itaú BBA prevê que a empresa finalize sua desestatização até o final do segundo trimestre de 2026 (2T26).
Assim como as outras instituições de análise, o banco observou que os volumes da Copasa permaneceram praticamente estáveis no 1T26 em comparação anual. O Itaú BBA também elogiou o desempenho dos custos, que se mostraram sólidos, sustentando as estimativas atuais, mesmo durante períodos de variações operacionais mais fracas. Contudo, as despesas com provisão para devedores duvidosos (PDD) foram mais elevadas durante o trimestre.
A recomendação do Itaú BBA para as ações CSMG3 é de outperform, o que equivale à compra, com um preço-alvo de R$ 55,90, sugerindo um potencial de valorização de aproximadamente 4%.
Fonte: www.moneytimes.com.br