A última reunião do ano do Federal Reserve ocorre nesta semana, precedendo um ano de 2026 que promete ser turbulento, com mudanças significativas nas autoridades do banco, incluindo a designação de um novo líder, que será nomeado pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump. Este novo cenário também envolve testes à independência do banco central devido a pressões legais e políticas.
Além do calendário regular de reuniões e discussões que têm gerado divisões acentuadas sobre os riscos que a economia enfrenta e quais estratégias são adequadas para lidar com eles, os primeiros meses de 2026 estarão repletos de questões que precisam ser abordadas.
Nova liderança a partir de maio
O mandato do presidente do Fed, Jerome Powell, se encerra em maio, e há expectativas de que Trump faça um anúncio sobre seu sucessor logo no início do próximo ano.
Entre as opções cogitadas para o cargo está o seu principal assessor econômico, Kevin Hassett. Essa indicação dará início a uma sequência de eventos que resultará na nomeação do novo presidente, possivelmente a tempo de conduzir a reunião do Fed marcada para junho.
O Comitê Bancário do Senado organizará uma audiência para avaliar o indicado, que será seguida por uma votação de confirmação no plenário do Senado.
Powell recebeu apoio bipartidário em suas duas votações de confirmação para o cargo de presidente, obtendo um placar de 84 a 13 quando foi inicialmente nomeado por Trump em 2018 e um placar de 80 a 19 em 2022, quando foi renomeado pelo ex-presidente Joe Biden.
O próximo presidente poderá enfrentar uma votação mais acirrada, considerando os esforços do governo para influenciar o Fed e o amplo apoio que a independência do banco central recebe entre as autoridades eleitas.
Por exemplo, o recente indicado de Trump para a diretoria do Fed, Stephen Miran, foi confirmado por uma margem apertada de 48 a 47, com quatro senadores republicanos optando por não votar.
Um “Fed Trump” pode levar mais tempo
A estrutura de poder do Fed é complexa e pode parecer desarticulada. Ela é composta por uma diretoria de sete membros, nomeados pelo presidente e confirmados pelo Senado, e supervisiona o sistema monetário. Além disso, existem 12 presidentes de bancos regionais, cada um com suas próprias equipes e áreas de supervisão, além do Comitê Federal de Mercado Aberto, que define as taxas de juros e inclui os diretores, além de cinco dos presidentes dos bancos regionais, quatro dos quais têm direito a voto em um ciclo rotativo de dois ou três anos.
As recentes decisões relacionadas às taxas de juros já evidenciaram fissuras dentro dos diversos grupos que compõem o Fed. Vários presidentes de bancos regionais mostraram-se reticentes quanto ao efeito de cortes nas taxas, temendo uma possível inflação, enquanto três diretores nomeados por Trump defendem que a taxa deve ser reduzida.
Obter mais votos favoráveis aos cortes entre os 12 participantes do FOMC poderá ser desafiador, uma vez que vários novos membros já se mostraram favoráveis a uma postura “hawkish”.
A decisão final pode depender da análise dos dados econômicos. Contudo, é provável que esse processo demore mais do que Trump gostaria, especialmente com a proximidade das eleições de meio de mandato, as quais definirão o controle do Congresso durante o restante do seu mandato.
A diretoria com sede em Washington possui diversas ferramentas de influência que vão além da fixação das taxas de juros. Isso inclui a capacidade de mudar as diretrizes de comunicação pública do banco central, definir orçamentos, alocar equipes nos bancos regionais e determinar a regulação dos maiores bancos do país.
Grandes mudanças, no entanto, exigiriam o apoio da maioria da diretoria. Mesmo com um novo presidente, Trump terá nomeado apenas três dos sete membros da diretoria, levando em conta o sistema de mandatos de 14 anos que é escalonado.
Atualmente, o mandato de Miran terminará em janeiro, e, para viabilizar uma posição para o novo presidente, é esperado que ele retorne ao cargo de chefe do Conselho de Assessores Econômicos de Trump.
Caso Cook
Trump também tomou iniciativas para tentar criar uma vaga adicional na diretoria ao tentar demitir a diretora Lisa Cook, cuja permanência está garantida até 2038.
Cook recorreu à Justiça contra a demissão, e neste momento, a Suprema Corte permitiu que ela permanecesse no cargo enquanto a questão é contestada, optando por não autorizar sua remoção imediata, como solicitado por Trump.
A Suprema Corte deve ouvir o caso em janeiro, e a decisão terá implicações significativas para a independência do banco central e a capacidade de influência de Trump sobre a política monetária.
Processo de seleção
Apesar de normalmente ficar em segundo plano, a seleção e a retenção dos presidentes dos bancos regionais ganharam atenção recentemente, especialmente após o comentário do secretário do Tesouro, Scott Bessent, sobre o fato de que muitos presidentes regionais foram contratados de fora das áreas que geralmente representam.
Os bancos regionais foram instituídos como parte de uma estrutura federalista desenhada para mitigar a influência dos principais centros políticos e financeiros do país, em Washington e Nova York.
Hoje, os presidentes dos bancos regionais estão à frente de organizações grandes e complexas e participam ativamente dos processos de discussão sobre a política monetária. Eles são selecionados por conselhos de diretores locais, frequentemente após a realização de pesquisas nacionais de talentos, atraindo líderes do setor corporativo, acadêmico e do próprio Fed.
Embora Bessent tenha afirmado que sua recente proposta de exigir residência não visa ser aplicada retroativamente, essa foi uma intervenção notável de Washington em um processo que é, em sua maior parte, local.
A diretoria supervisiona os bancos regionais e alguns pareceres legais sugerem que os presidentes regionais podem ser destituídos a qualquer momento por uma maioria da diretoria, o que poderia exercer pressões sobre as suas decisões em relação às taxas de juros.
Neste momento, todos os presidentes estão concorrendo a novos mandatos cuja duração será de cinco anos, com uma decisão sobre as renomeações prevista para o início do novo ano.
Fonte: www.cnnbrasil.com.br
