Perspectivas para o Mercado de Trabalho e Taxas de Juros
A fraqueza no mercado de trabalho, a incerteza relacionada à inflação e a pressão política devem levar o Federal Reserve a implementar cortes de juros de forma agressiva no início de 2026, de acordo com as previsões do economista-chefe da Moody’s Analytics, Mark Zandi.
Expectativas do Federal Reserve
Embora os mercados e os próprios integrantes do Federal Reserve prevejam apenas uma redução modesta nas taxas de juros no ano que vem, Zandi acredita que o banco central realizará três cortes de 0,25 ponto percentual cada, antes do meio do ano.
"Por trás da decisão de suavizar a política monetária, estará o mercado de trabalho ainda em dificuldades, especialmente no começo de 2026", afirmou o economista em sua análise sobre o ano à frente, divulgada recentemente. "As empresas precisarão de mais tempo para terem certeza de que não serão pegas de surpresa por mudanças nas políticas comerciais e migratórias, além de outras ameaças, antes que voltem a contratar."
Crescimento do Emprego e Desemprego
"Até lá, o crescimento do emprego permanecerá insuficiente para evitar um aumento adicional na taxa de desemprego, e enquanto o desemprego estiver crescendo, o Fed irá cortar as taxas", acrescentou Zandi.
A previsão de Zandi está, ao menos, um passo à frente das expectativas tanto do mercado quanto do Fed, que apontam para um ritmo de reduções mais lento.
Previsões do Mercado e do Federal Reserve
Atualmente, o preço das ações no mercado indica dois cortes de juros, sendo que o primeiro não deve ocorrer antes de abril e o segundo é mais provável que aconteça na segunda metade do ano, provavelmente em setembro, segundo dados de futuros da CME expressos em seu indicador FedWatch.
Os formuladores de políticas do Fed têm uma perspectiva ainda mais cautelosa. A grade de expectativas individuais dos oficiais do banco central indica apenas um corte ao longo de todo o ano, conforme atualização apresentada anteriormente em dezembro. As atas da reunião mostraram que a decisão sobre o corte foi apertada, pois os oficiais reconheceram a probabilidade de reduções adicionais, mas à uma velocidade moderada.
Fatores de Influência nas Decisões
Zandi acredita que a combinação de fatores fará com que o Fed atue de forma mais rápida. Um dos fatores imprevisíveis é a possibilidade de o presidente Donald Trump reformular a hierarquia do banco central.
Atualmente, três dos sete governadores do Fed são indicados por Trump: Christopher Waller, Michelle Bowman e Stephen Miran. Com o término do mandato de Miran previsto para janeiro, é provável que Trump indique outro aliado para o cargo. Além disso, o mandato do presidente Jerome Powell como presidente expira em maio, embora seu mandato como governador se estenda até o início de 2028. O presidente também está tentando remover a governadora Lisa Cook, embora a justiça tenha bloqueado essa ação até o momento.
Isso aumenta a probabilidade de que o presidente, defensor fervoroso de taxas de juros mais baixas, busque exercer sua influência sobre o Comitê Federal de Mercado Aberto, responsável pela definição de taxas.
Pressões Políticas
"Trump também irá pressionar por taxas de juros mais baixas. A independência do Federal Reserve irá se erodir progressivamente à medida que o presidente indicar mais membros para o Comitê Federal de Mercado Aberto, incluindo o presidente do Fed em maio", escreveu Zandi. "Dadas as iminentes eleições de meio de mandato no Congresso, a pressão política sobre o Fed para reduzir ainda mais as taxas a fim de apoiar o crescimento econômico deve aumentar."
A próxima reunião do FOMC está agendada para os dias 27 e 28 de janeiro. Atualmente, os preços do mercado estão atribuindo apenas 13,8% de probabilidade para um corte de juros nessa reunião, segundo dados da CME.
Fonte: www.cnbc.com