Mercado em Alta e Sinais de Bolha
A contínua valorização do mercado financeiro apresenta características que lembram a bolha tecnológica do final da década de 1990. Os principais índices de ações têm alcançado patamares recordes, com avaliações elevadas, mesmo em um contexto onde os lucros corporativos continuam a crescer. Essa análise é de Ed Yardeni, fundador e presidente da Yardeni Research.
Desempenho dos Índices
Na semana passada, o Dow Jones, o S&P 500, o Nasdaq e o Russell 2000 registraram novas máximas. Este movimento foi motivado pela redução de 25 pontos-base na taxa de juros promovida pelo Federal Reserve.
Yardeni questionou em uma nota, publicada na segunda-feira, se o mercado de ações estaria retornando a uma mesma "exuberância irracional" que caracterizou a bolha tecnológica de 1999, a qual foi seguida pelo colapso do setor no início dos anos 2000.
Crescimento dos Lucros
O especialista ponderou que a atual alta é sustentada pelo crescimento dos lucros. O lucro por ação do S&P 500 alcançou o recorde de US$ 294,91 durante a semana que se iniciou em 18 de setembro, aproximando-se da previsão de consenso para 2026, que é de US$ 304,88.
Setores e Avaliações
Além das grandes empresas, também houve ganhos nos índices de média e pequena capitalização. O S&P 100 continua a se destacar ao superar o desempenho do mercado em geral, refletindo padrões que foram observados no final da década de 1990. Contudo, Yardeni alertou para a necessidade de cautela em relação às avaliações atuais. Ele destacou que a relação preço/lucro (P/L) futura do S&P 500 se encontra em 22, estando apenas ligeiramente abaixo do pico de 25 que foi registrado durante a era das empresas pontocom.
Yardeni mantém sua expectativa de que o S&P 500 pode atingir 7.700 pontos até o fim de 2026.
Riscos de Colapso
O economista também afirmou que, se o mercado de ações continuar a festejar como se estivéssemos em 1999, em resposta às medidas de estímulo monetário do Fed, existe a possibilidade de que essa meta seja alcançada mais cedo. Essa antecipação, segundo Yardeni, pode ser seguida por um eventual colapso nos mercados.
Ele acentuou que, se isso ocorrer, a ressaca dessa vez provavelmente não será tão severa quanto a que aconteceu após o auge de 1999, segundo sua avaliação.
Perspectivas Futuras
Yardeni afirmou que seu cenário central continua sendo o que ele denominou de "Louca década de 2020". Esse período é caracterizado por uma expansão econômica sustentada, avanços tecnológicos e a ascensão dos mercados de ações, com expectativas de mais ganhos ao longo da década. Há, ainda, a possibilidade de uma "Louca década de 2030" a seguir.
Historicamente, desde a década de 1920, ocorreram quatro décadas em que o S&P 500 apresentou uma valorização superior a 200%. Yardeni acredita que a atual alta pode marcar a quinta década deste tipo de crescimento.
Fonte: br.-.com