Eleições geram volatilidade temporária, mas não afetam estrutura de investimentos, afirmam gestores.

A cautela a seis meses do pleito presidencial

A seis meses das eleições presidenciais, parte dos gestores reforça uma postura cautelosa, considerando as atuais movimentações políticas mais como volatilidade passageira do que como sinais estruturais para investimentos.

No 12º Fórum de Investimentos do Bradesco BBI, especialistas indicaram que ainda estão evitando se comprometer com apostas eleitorais, argumentando que é prematuro para delinear possíveis cenários. Para os gestores convidados, é fundamental fazer uma distinção rigorosa entre o “ruído”, que provoca oscilações diárias nos preços, e o “sinal”, que realmente fundamenta a tomada de decisão de longo prazo.

Rodrigo Santoro, diretor de equities da Bradesco Asset Management, afirmou: “Existe ainda muita incerteza sobre como vai se dar a disputa eleitoral até o momento da eleição. A gente não acredita em ‘treidar’, em negociar esses ruídos até a eleição.”

Os gestores têm a percepção de que o processo eleitoral, acompanhado de debates e pesquisas mais significativas, só deve realmente iniciar a partir de agosto ou setembro. Esse período será crucial para uma revisão mais estratégica das abordagens de investimento.

Oposição no cenário eleitoral

Apesar da fragmentação do cenário político brasileiro, que divide o espectro entre “esquerda” e “direita”, os gestores demonstram otimismo com as novas dinâmicas que as últimas pesquisas eleitorais têm trazido. O receio inicial sobre uma possível vitória garantida do atual governo petista já se dissipou. Atualmente, os dados apontam para um fortalecimento da oposição, o que é interpretado de maneira positiva pelos agentes financeiros.

Segundo Santoro, no atual contexto eleitoral, a intenção de voto direta é considerada menos relevante do que a taxa de rejeição, que se apresenta como um indicador mais significativo para o acompanhamento dos gestores. Ele comenta que “Vai ser uma disputa apertada. Dificilmente a gente vai ter um cenário óbvio, o que nos obriga a ter cautela. Não dá para fazer uma aposta agora porque não é um cenário 80-20″.

Mudanças nas estratégias de investimento

No que diz respeito às ações de estatais, uma mudança significativa ocorreu se comparado a anos anteriores, quando as ações de empresas como o Banco do Brasil (BBAS3) e a Petrobras (PETR4) eram opções evidentes para os investidores. Neste ano, essas empresas não estão oferecendo descontos expressivos que poderiam servir como base sólida para uma posição vencedora em relação a qualquer um dos lados da disputa.

Com essa transformação estrutural no mercado, os investidores estão priorizando três frentes principais para suas alocações:

• Uso de Opções: Ao invés de adquirir ações diretamente, muitos gestores estão utilizando Opções para realizar apostas direcionais, uma prática que permite controlar e limitar as perdas ao custo da operação.
• Seleção de Empresas com Gestão Sólida: A escolha por empresas que apresentam uma sólida gestão e, se possível, com caixa líquido (ou seja, mais dinheiro disponível do que dívidas) é uma prioridade entre os especialistas.
• Exposição em Energia: O investimento em empresas de energia, bem como em ativos que têm capacidade de repassar a inflação, ganhou força devido à instabilidade promovida por guerras e crises geopolíticas. Essa é uma estratégia para proteção no caso de um agravamento do cenário macroeconômico global, especialmente em relação aos custos de energia.