Desempenho da Tesla no Quarto Trimestre e Expectativas Futuras
Resultados Financeiros
A Tesla pode ter superado as expectativas do quarto trimestre, mas o foco de Wall Street estava voltado para os próximos passos da empresa. Analistas consideram que a nova estratégia de investimento será custosa, arriscada e com retorno lento. O desempenho "fuzzy" do quarto trimestre, segundo o analista da Wells Fargo, Colin Langan, não alterou essa perspectiva. Em vez disso, os analistas concentraram-se no audacioso plano de despesas de capital da Tesla, que, segundo eles, simboliza a tentativa da empresa de redefinir sua imagem, distanciando-se da imagem de montadora tradicional.
Mudanças nos Modelos de Produção
Durante a teleconferência sobre resultados, o CEO da Tesla, Elon Musk, anunciou que a produção dos modelos S e X, considerados mais antigos, será encerrada. A montadora irá redirecionar suas linhas de produção para fabricar os robôs humanoides Optimus, marcando uma nova etapa para a empresa. O analista Dan Levy, do Barclays, descreveu essa transição como uma "passagem simbólica do bastão" da Tesla, do setor automotivo para a inteligência artificial física. Levy destacou que "pavimentar o caminho para o crescimento será custoso" e que se espera um aumento considerável nas despesas de capital (capex) em 2026, com uma previsão superior a US$ 20 bilhões, mais que o dobro dos US$ 9 bilhões gastos em 2025.
Ele acrescentou que, apesar do setor automotivo ainda ser central para os negócios da Tesla, o encerramento das produções S/X sinaliza uma nova fase de foco em inteligência artificial, com a autonomia e robôs se tornando áreas principais de crescimento para os próximos anos. Levy enfatizou que "agora está mais do que claro que a Tesla não é uma empresa automotiva."
Desafios e Riscos
Analistas apontaram que essa mudança de estratégia exigirá um investimento significativo e envolverá riscos, incluindo prazos mais longos do que o esperado. Joseph Spak, analista da UBS, afirmou que "grandes metas exigem grandes investimentos". No entanto, ele também destacou que essa transição traz mais incertezas para os investidores. "Acreditamos que a Tesla possui grandes capacidades tecnológicas com avanços rápidos na condução autônoma e na tecnologia de robôs humanoides. Mas também argumentamos que o perfil de risco de um investimento na TSLA agora aumentou," escreveu ele. Spak completou dizendo que "grandes sonhos requerem grandes riscos, e o momento de retorno para algumas dessas iniciativas se torna fundamental".
Projeções e Reações do Mercado
Philippe Houchois, analista da Jefferies, observou que o novo orçamento de capex reflete não apenas as ambições da Tesla, mas também a necessidade de uma infraestrutura adequada para alcançar esses objetivos. No quarto trimestre, a empresa registrou um lucro de 50 centavos por ação, após ajustes, superando em cinco centavos as estimativas de analistas consultados pela LSEG. A receita da Tesla foi de US$ 24,90 bilhões, superando as expectativas de US$ 24,79 bilhões. No entanto, a receita projetada para 2025 caiu para US$ 94,8 bilhões, em comparação aos US$ 97,7 bilhões previstos para 2024, o que representa uma queda de 3%, a primeira vez que a Tesla registra uma queda anual. A empresa citou uma "redução nas entregas de veículos" e "menores receitas de créditos regulatórios" como as causas dessa queda.
Opiniões de Analistas
Abaixo estão as reações de alguns dos maiores bancos de investimento de Wall Street em relação ao futuro da Tesla:
Wells Fargo: Classificação Underweight, Preço-Alvo de $125
A previsão do banco, reduzida de US$ 130, sugere uma desvalorização de cerca de 71% em relação ao fechamento da Tesla na quarta-feira. "A TSLA previu um capex superior a US$ 20 bilhões (vs. US$ 8,5 bilhões em 2025). Esperamos um consumo de fluxo de caixa livre superior a US$ 10 bilhões em 2026, com o capex provavelmente permanecendo elevado após 2026. Os prazos para Robotaxi e Optimus foram adiados. A TSLA anunciou uma colaboração com a xAI, levantando questões sobre o controle tecnológico de IA. Mantemos a classificação de Underweight, pois os fundamentos continuam fracos e o fluxo de caixa livre parece agora consideravelmente pior."
Jefferies: Classificação Hold, Preço-Alvo de $300
A previsão da Jefferies representa uma desvalorização de 30%. "A Tesla apresentou sua teleconferência de resultados mais interessante em muitos trimestres. Superou as expectativas em margem automotiva central e em fluxo de caixa. A perspectiva é vaga e baixa em números, exceto pelo impressionante capex de US$ 20 bilhões para 2026 e além, abrangendo seis unidades. É provável que vários marcos de lançamento sejam perdidos, minando a confiança nos lucros. O financiamento pode se tornar um tema, apesar de um estoque de US$ 44 bilhões de caixa. O investimento anunciado na xAI sugere que atingir as metas de supercompensação pode depender de negócios corporativos relacionados a Musk."
UBS: Classificação Sell, Preço-Alvo de $352
Compreendendo um potencial de desvalorização de 18%. "Nos últimos anos, a Tesla mudou a narrativa para se tornar uma empresa de IA física, afastando-se de uma empresa de veículos elétricos. No entanto, não estavam investindo como uma empresa de IA, com média de cerca de US$ 10 bilhões em capex nos últimos três anos. Esse número deve dobrar para cerca de US$ 20 bilhões em 2026 (indicação anterior era superior a US$ 11 bilhões). Isso provavelmente colocará a TSLA em modo de queima de caixa (prevemos um consumo de caixa de US$ 6 bilhões em 2026). Isso é antes do investimento de US$ 2 bilhões na xAI. Essa é uma grande inflexão nos gastos para financiar as ambições de IA da TSLA. Portanto, os otimistas provavelmente verão isso como uma confirmação de sua tese."
Barclays: Classificação Equal Weight, Preço-Alvo de $360
A previsão do banco indica uma desvalorização de 17%. "A passagem do bastão de Auto para IA é um aspecto fundamental do próximo capítulo de crescimento, mas custará caro. Pontos principais: 1. O foco de 2026 estará na execução da IA Física – escalonamento do Robotaxi, lançamento do Optimus V3, desenvolvimentos de FSD não supervisionados; 2. A previsão de capex de US$ 20 bilhões para 2026 foi surpreendente, destacando investimentos elevados em infraestrutura; 3. Planos de produção interna de chips Terafab foram reiterados."
Goldman Sachs: Classificação Neutral, Preço-Alvo de $405
A previsão do banco está 6% abaixo do fechamento da Tesla na quarta-feira. "Embora grande parte da avaliação implícita da Tesla esteja atrelada a lucros futuros associados aos seus esforços em IA (como FSD, robotaxis e robótica), acreditamos que o sucesso nessas áreas estará ainda mais no foco a partir de agora, dado o aumento planejado do capex (para mais de US$ 20 bilhões em 2026, em parte para financiar o treinamento de IA) e os planos para o setor automotivo da empresa."
Morgan Stanley: Classificação Equal Weight, Preço-Alvo de $415
A previsão do Morgan Stanley foi cerca de 4% inferior à avaliação atual da Tesla. "O encerramento da produção dos Modelos X/S é simbólico da jornada da TSLA em direção à IA física. Ao mesmo tempo, a empresa está aumentandosamente os gastos, resultando em um consumo de caixa de US$ 8 bilhões em 2026. Embora isso possa se tornar um ônus sobre a ação, o investimento é necessário para consolidar a liderança da TSLA em veículos autônomos, robótica e energia."
Deutsche Bank: Classificação Buy, Preço-Alvo de $500
A previsão do Deutsche Bank representa um potencial de valorização de 16%. "A administração orientou implícita e explicitamente sobre várias métricas e fatores para 2026. De forma geral, o objetivo agora é claramente construir uma fundação para uma nova era de crescimento impulsionada pela IA física."
RBC Capital Markets: Classificação Outperform, Preço-Alvo de $500
"Para os investidores otimistas da Tesla, o aumento do capex é esperado e facilitará o caminho da empresa em direção à inovação. O cronograma de lançamento do robotaxi é um detalhe bem-vindo para investidores ávidos por cronogramas concretos. Finalmente, enquanto a Tesla se concentra em seu caminho humanoide, podemos imaginar um cenário em que a empresa possa fazer uma mudança estratégica para formatos especializados para atender à demanda."
Fonte: www.cnbc.com
