Visões Contrapostas sobre a Redução das Taxas de Juros
O governador do Federal Reserve, Stephen Miran, e o governador Christopher Waller expressaram opiniões divergentes sobre a velocidade com que o banco central deve diminuir as taxas de juros, diante da fragilidade do mercado de trabalho e do aumento das tensões geopolíticas.
Posição de Miran
Miran declarou, em entrevista na quinta-feira, que pretende reiterar sua proposta de uma redução de meio ponto percentual nas taxas de juros durante a reunião da Fed programada para o final deste mês. Ele acredita que as circunstâncias atuais justificam uma abordagem mais agressiva.
Posição de Waller
Em contraste, Waller, em um discurso realizado em Nova York, defendeu uma redução de um quarto de ponto percentual na reunião de outubro, uma posição que parece estar mais alinhada ao consenso do Fed. Ele destacou que, com base nos dados disponíveis sobre o mercado de trabalho, considera que o FOMC deve reduzir a taxa de política em mais 25 pontos base durante a reunião que se encerrará em 29 de outubro.
Waller enfatizou que, além desse ponto, ele prestará atenção a como os dados robustos do PIB se reconciliam com o enfraquecimento do mercado de trabalho.
Desafios Enfrentados pelos Funcionários do Fed
Os oficiais da Fed estão lidando com um dilema, pois há evidências de estagnação na contratação, ao mesmo tempo em que persistem pressões inflacionárias, intensificadas pelas tarifas impostas pelo ex-presidente Donald Trump. Waller tem defendido uma abordagem em que o Fed considera as tarifas como aumentos de preços pontuais que não devem causar pressões inflacionárias duradouras.
Cenários Econômicos Possíveis
Waller apresentou dois cenários possíveis: o primeiro, em que o produto interno bruto (PIB) continua a crescer e o mercado de trabalho melhora, sugerindo que o Fed precisaria ter um cuidado maior ao considerar cortes. O segundo cenário envolve um agravamento da situação econômica, que exigiria cortes adicionais nas taxas de até 1,25 ponto percentual.
Ele observou: "O que eu gostaria de evitar é reaquecer a pressão inflacionária ao agir muito rapidamente e desperdiçar o progresso significativo que fizemos no combate à inflação." Waller também acrescentou que o mercado de trabalho tem dado sinais claros de alerta recentemente e que o Fed deve estar preparado para reagir se esses sinais forem confirmados nas próximas semanas e meses.
Opiniões Sobre a Redução das Taxas
Tanto Waller quanto Miran foram nomeados pelo ex-presidente Donald Trump. Waller é visto como um dos principais candidatos para suceder o presidente Jerome Powell, cujo mandato se encerrará em maio de 2026.
Expectativas de Miran
Em comentários separados, Miran reconheceu que ainda espera que seus colegas votem a favor de uma nova redução de um quarto de ponto percentual, mesmo acreditando que as circunstâncias atuais justificariam uma abordagem mais enérgica. Durante uma entrevista à Fox Business, ele declarou: "Minha visão é que deveria ser de 50 pontos base. No entanto, espero que seja uma redução adicional de 25, e acho que estamos provavelmente preparados para três cortes de 25 pontos base este ano, totalizando 75 pontos base."
Um ponto base equivale a 0,01%, portanto, 50 pontos base seriam equivalentes a meio ponto percentual. Miran havia defendido um corte de meio ponto na reunião de setembro, mas foi derrotado na votação por 11 a 1 no FOMC.
Comentários de Powell
No início desta semana, Powell indicou que o enfraquecimento do mercado de trabalho mantém em aberto a possibilidade de mais flexibilização das políticas monetárias. Durante a reunião de setembro, os participantes indicaram a probabilidade de mais dois movimentos ocorrerem ainda este ano, embora Miran tenha preferência por uma abordagem que reduzisse o total da taxa de juros em até 1,25 ponto percentual até o final de 2025.
Impacto da Parálise Governamental
Uma paralisação governamental, que impediu a publicação da maioria dos dados econômicos fundamentais, tornou a tarefa do Fed mais desafiadora. Miran declarou: "Seria realmente útil ter os dados econômicos organizados para que pudéssemos tomar as decisões que precisamos fazer." Ele ressaltou que a Fed gostaria de monitorar a economia em busca de sinais de redução da inflação e mudanças no mercado de trabalho. Contudo, sem esses dados, o Fed ainda precisará tomar decisões, baseando-se nas previsões disponíveis.
Miran observou que o crescimento econômico parece estar "razoável para a maioria deste ano", embora tenha expressado preocupações acerca da recente escalada nas tensões entre os Estados Unidos e a China, situação que ele acredita reforçar o argumento em favor de cortes significativos nas taxas de juros.
A próxima reunião do FOMC está agendada para os dias 28 e 29 de outubro, com os mercados indicando uma probabilidade quase total de uma redução de um quarto de ponto percentual.
Fonte: www.cnbc.com