Rally do Mercado de Ações Global
A recente recuperação dos mercados de ações globais pode estar chegando ao fim, após um desempenho robusto em 2025. Especialistas do setor alertam que a probabilidade de uma correção está aumentando, à medida que as avaliações elevadas se deparam com riscos geopolíticos e de políticas crescentes. As ações iniciaram 2026 em uma posição estável após um ano sólido. O MSCI All Country World Index, que mede o desempenho de mais de 2.500 ações de grande e média capitalização em mercados desenvolvidos e emergentes, aumentou mais de 2% até o momento neste ano. O índice atingiu um novo recorde em 15 de janeiro, após uma valorização de 20,6% em 2025, conforme dados da LSEG.
Vulnerabilidades do Mercado
Entretanto, alguns investidores afirmam que a falta de correções significativas nos últimos nove meses deixou os mercados mais vulneráveis a uma mudança repentina de sentimento. Timothy Moe, estrategista chefe de ações da região Ásia-Pacífico do Goldman Sachs, ressaltou que, após um ótimo desempenho em 2025, especialmente nos mercados asiáticos, e sem uma correção significativa nos últimos meses, os mercados estão "atrasados" para algum tipo de ajuste. Moe destacou que historicamente, nos últimos 15 a 35 anos, os mercados costumam passar por uma correção de 10% ou mais a cada oito a nove meses. "E nós não tivemos isso", acrescentou. "Se surgir um catalisador sob a forma de preocupações geopolíticas, os investidores devem estar cientes de que pode haver algum tipo de recuo."
Ignorando Riscos Geopolíticos
Investidores geralmente têm ignorado episódios de tensões geopolíticas, tendo tratado eventos recentes, como o impasse sobre a Groenlândia, como ruído e não como um risco duradouro. Os mercados também se valorizaram após a reversão de Donald Trump, presidente dos EUA, em relação às ameaças tarifárias em busca de um acordo. Essa resposta reviveu a discussão em torno do chamado "TACO" trade, que significa "Trump Always Chickens Out" (Trump Sempre Desiste), refletindo a crença de que uma retórica agressiva eventualmente dará lugar ao compromisso.
Moe comparou o atual sentimento dos investidores a um experimento de química, onde nada parece acontecer até que, de repente, algo ocorre: "Você continua derramando, derramando, derramando, e nada acontece, e então, com uma última gota, a cor muda," disse ele. "Os mercados tendem a ignorar [o risco geopolítico] até que realmente importe."
Otimismo e Gestão de Risco
Apesar dessas preocupações, Moe se mostrou amplamente otimista, especialmente em relação às ações asiáticas, mas destacou que a gestão de risco se tornou cada vez mais importante. Quando as avaliações estão esticadas e o sentimento é otimista, há uma chance maior de recuos mais severos.
Perspectivas da Pesquisa Macroeconômica
Kevin Gordon, chefe de pesquisa macroeconômica e estratégia do Schwab Center for Financial Research, advertiu que não se deve colocar ênfase excessiva no tempo decorrido desde a última correção ao avaliar a vulnerabilidade do mercado. Ele mencionou que o risco de uma correção aumentou, mas não necessariamente porque os mercados estejam há muito tempo sem uma.
"Quando as avaliações estão esticadas e o sentimento é excessivo, as chances de recuos mais severos são maiores," afirmou Gordon. No entanto, ele enfatizou que o otimismo sozinho raramente é suficiente para desviar os mercados de sua trajetória. "É necessário um catalisador negativo."
Catalisadores do Mercado
Os potenciais gatilhos para reações do mercado variam desde questões geopolíticas, mudanças nas políticas até decepções em relação aos lucros. Gordon observou que medidas como tetos nas taxas de cartão de crédito ou tensões geopolíticas em escalada podem impactar as ações se começarem a representar riscos significativos ou materiais para os resultados financeiros das empresas, ou selevarem a uma alta acentuada nos rendimentos das obrigações.
Diferentes Métodos de Avaliação
Miroslav Aradski, vice-presidente associado da equipe de estratégia de investimentos globais da BCA Research, comentou que diferentes métodos de avaliação de quedas podem levar a conclusões bastante diversas. Ao usar picos móveis, que medem as quedas a partir do mais recente pico do mercado em vez de períodos de calendário, o S&P 500 não registrou uma queda de 10% em 185 dias, um período que, por si só, não indica uma correção iminente. No entanto, Aradski alertou que períodos prolongados de calma podem gerar complacência.
Imprevisibilidade Geopolítica
A geopolítica permanece um risco particularmente imprevisível, mesmo com os mercados aparentando estar cada vez mais dessensibilizados à retórica política. "Há uma profunda paradoxalidade no coração do ‘TACO trade’," disse Aradski, referindo-se à tendência dos mercados de desviar ameaças políticas na suposição de que serão recuadas. "Na ausência de disciplina no mercado, Trump tem mais liberdade para perseguir políticas potencialmente desestabilizadoras. Isso significa que, quando a próxima crise chegar, ela pode ser maior do que a última."
Comportamentos Típicos do Mercado
Do ponto de vista técnico, Jay Woods, estrategista chefe de mercado da Freedom Capital Markets, observou que os mercados estão mostrando sinais clássicos de comportamento tardio no ciclo. Os lucros robustos não têm se traduzido de forma consistente em ganhos sustentados nos preços, enquanto a liderança tem se concentrado nas ações de grandes capitalizações.
"As principais índices estão estagnados por enquanto, mas a amplitude geral do mercado continua saudável," disse Woods, citando a rotação para ações de pequenas capitalizações, materiais e energia. Apesar disso, observadores do mercado alertaram que qualquer tropeço entre as maiores ações de tecnologia pode ter um impacto desproporcional. "O Nasdaq 100 não fez um novo máximo desde outubro passado e pode ser o primeiro dos principais índices a corrigir," acrescentou Woods.
Fatores de Crescimento e Ceticismo
Gordon, do Schwab Center, também mencionou a durabilidade do boom da inteligência artificial como um risco central. Os mercados se tornaram cada vez mais céticos sobre se o aumento acentuado nos gastos de capital por grandes empresas continuará a se traduzir em crescimento dos lucros. "Isso não será o caso para sempre," disse ele, observando que a liderança já começou a rotacionar em direção a ações de pequenas capitalizações e setores mais cíclicos.
Fonte: www.cnbc.com
