Genial inicia cobertura de Iguatemi (IGTI11)
A Genial Investimentos iniciou a cobertura de Iguatemi (IGTI11), emitindo uma recomendação de compra com um preço-alvo de R$ 36 para as ações da empresa. Esse valor representa um potencial de valorização de 36% em relação à cotação atual, que está em R$ 26,39.
Favorabilidade no segmento de shopping centers
A Iguatemi é uma administradora de shopping centers, focada principalmente nas classes A e B. Recentemente, a empresa foi considerada a principal escolha (top pick) da corretora dentro deste segmento, sublinhando sua relevância no mercado.
Em um relatório elaborado por João Caldas, analista da Genial, foi destacada a teoria de que a empresa está negociando com um desconto significativo em relação à qualidade dos seus ativos, um fator que ainda não se reflete no seu valuation.
“A força da marca Iguatemi, aliada à localização de seus shoppings em áreas de alta renda, sustenta uma dinâmica estrutural de crescimento real de aluguéis acima da inflação”, afirmou o analista.
Caldas também ressaltou que esse posicionamento é fortalecido pela gestão ativa do mix de lojas, que se apoia no uso intensivo de dados, resultando em uma base de lojistas de maior qualidade, no aumento do engajamento dos consumidores e no fortalecimento do relacionamento com as marcas.
O bom momento operacional da Iguatemi
A Genial observa que o desempenho operacional da Iguatemi também corrobora a tese de investimento. Nos primeiros meses de 2026 (1T26), as vendas em mesmas lojas (SSS) avançaram 6% em comparação ao ano anterior, enquanto os aluguéis nas mesmas áreas (SAR) cresceram 6,7%. A taxa de ocupação alcançou 97,3%, sendo esse um recorde para um primeiro trimestre.
“Apesar disso, as ações IGTI11 estão sendo negociadas a um cap rate implícito de aproximadamente 13,3% com base no NOI de 2025. Esse nível é considerado elevado em relação ao perfil dos ativos e não reflete adequadamente o poder de precificação, a demanda por empreendimentos dominantes e as opções de crescimento adicionais da empresa”, afirmou a corretora.
Com base na análise do momento positivo, a Genial projeta um aumento real médio de 2,8% ao ano no aluguel por metro quadrado (m²) nos próximos três anos, refletindo o poder de precificação dos shoppings líderes e as sinergias com os projetos multiuso.
Expansão de projetos multiuso
No âmbito dos projetos multiuso, o banco menciona iniciativas em torno do Iguatemi Campinas, que tem o potencial para se transformar em um empreendimento residencial com cerca de 100 torres e aproximadamente 50 mil usuários e residentes. Além disso, destacam-se também as expansões do Iguatemi São Paulo e Iguatemi Brasília.
Iguatemi 365 e i-Retail ganham relevância
O relatório ainda enfatiza que o Iguatemi 365 e o segmento de i-Retail têm adquirido escala e relevância dentro do ecossistema da empresa, representando cerca de 13,5% da receita consolidada em 2025.
O Iguatemi 365 é a plataforma de e-commerce de luxo da Iguatemi, enquanto o i-Retail se concentra na operação física e na incubação de franquias internacionais exclusivas.
“Ao projetar um cenário base, acreditamos que o Iguatemi 365 verá um crescimento adicional nos próximos anos. Mais do que um simples canal de vendas, a plataforma atua como uma ferramenta estratégica de apoio ao core físico da empresa, fortalecendo a integração com as marcas, capturando dados de consumo e aprimorando o relacionamento com o cliente final”, declarou a Genial.
Pontos de atenção
A corretora identificou alguns pontos de atenção relevantes para a tese de investimento. Entre eles, destaca-se a possibilidade de limitação na captura dos benefícios das expansões dos shoppings, o que poderia impactar negativamente o potencial de crescimento incremental da área bruta locável (ABL) e a geração adicional de NOI no curto e médio prazos.
Outro risco mencionado refere-se à execução do pipeline de projetos multiuso, cuja monetização ocorre de forma gradual e depende de aprovações, lançamentos e do desenvolvimento dos empreendimentos vinculados.
Fonte: www.moneytimes.com.br
