Relatório de Empregos de Julho Surpreende e Alivia Pressão sobre o Federal Reserve
Na última sexta-feira, o relatório de empregos de julho surpreendeu o mercado financeiro, aliviando a pressão sobre o Federal Reserve para aumentar as taxas de juros na reunião de setembro. Os dados indicam que o emprego não agrícola apresentou uma perda de 23.000 vagas, ajustadas sazonalmente, enquanto economistas consultados pela Dow Jones esperavam um incremento de 83.000 postos de trabalho.
Análise do Relatório
Adam Crisafulli, fundador e presidente da Vital Knowledge, descreveu o relatório como "um relatório bastante horrendo". No entanto, ele observou que a implicação imediata para as ações é mais positiva, já que esse resultado sugere uma política monetária mais acomodativa, o que deve resultar na queda dos rendimentos, embora o Fed enfrente um dilema se o emprego continuar a enfraquecer enquanto a inflação se mantém elevada.
Reação do Mercado
O mercado reagiu de forma otimista, com futuros de ações em alta e rendimentos do Tesouro em queda, à medida que os traders apostaram que o relatório fraco impediria o aumento das taxas na próxima reunião do Fed. Com base nas negociações atuais dos futuros dos fundos federais, o mercado agora vê uma probabilidade de 44% de uma elevação nas taxas em setembro, uma queda em relação aos 55% observados na semana anterior, segundo a ferramenta CME FedWatch.
Opiniões de Especialistas
Lindsay Rosner, responsável por investimentos em renda fixa multifatorial na Goldman Sachs Asset Management, destacou que "a história não se repete, mas às vezes rima". Ele enfatizou que, pela terceira vez consecutiva em julho, os dados de empregos mostraram uma perda de impulso no meio do verão. Embora os dados de inflação sejam o fator decisivo, o crescimento do emprego em desaceleração apoia uma manutenção das taxas em setembro.
Saira Malik, diretora de investimentos da Nuveen, comentou que "para o mercado de trabalho, este é um número que não está em alta e pode, na verdade, estar em queda, mas para os mercados, as duas maiores áreas de preocupação eram os rendimentos e a inflação". Ela observou que este número menor não reforça a narrativa do Fed de que é necessário aumentar as taxas de juros.
Ryan Weldon, diretor de investimentos e gerente de portfólio da IFM Investors, afirmou que esta divulgação oferece ao Fed um pouco mais de espaço para manobra à medida que se aproxima da reunião de setembro, especialmente considerando um problema de credibilidade em relação à inflação. A suavização da inflação central e a diminuição do desvio no mercado de trabalho darão ao Fed mais conforto para manter as taxas enquanto monitora como os dados evoluem nos próximos trimestres.
Jerry Tempelman, ex-analista sênior do Fed de Nova York e vice-presidente de pesquisa econômica e de renda fixa na Mutual of America Capital Management, observou que os relatórios de inflação de julho mostram sinais de moderação. No entanto, os custos energéticos dados pela tensão contínua no Oriente Médio continuam a exercer pressão ascendente sobre os preços para lares e empresas. Apesar de ganhos moderados na confiança do consumidor na semana passada, os padrões de consumo continuam a divergir ao longo das linhas de renda, com famílias de alta renda se beneficiando de grandes ganhos no mercado financeiro, enquanto famílias de baixa renda enfrentam preocupações orçamentárias devido aos elevados preços de energia e ao aumento dos custos impulsionados por tarifas, o que tem limitado o gasto discricionário.
Outros Comentários do Setor
Sonu Varghese, estrategista macro chefe do Carson Group, destacou que "os números de empregos principais foram realmente decepcionantes, com a perda de 23.000 empregos em julho". No entanto, ele observou que a fraqueza estava concentrada no setor governamental local, em grande parte devido a efeitos sazonais do calendário escolar, e no setor de lazer e hospitalidade, que viu um arrefecimento após o impulso da Copa do Mundo. A visão mais ampla revela que a taxa de desemprego caiu para 4,1%, seu menor nível em um ano. Combinado com baixos pedidos iniciais de seguro-desemprego, isso sugere que o mercado de trabalho permanece em boa forma, apesar da volatilidade nas folhas de pagamento.
Eric Merlis, co-responsável pelos mercados globais na Citizens, comentou que "o Fed foi questionado por não aumentar as taxas no mês passado, mas o presidente Warsh foi recompensado por sua paciência a curto prazo". Ele acredita que o relatório fraco e o crescimento moderado dos salários devem reduzir as apostas em um aumento das taxas à medida que se aproxima o encontro de Jackson Hole no final deste mês.
Jeff Schulze, chefe de estratégia econômica e de mercado da ClearBridge Investments, afirmou que "o número de empregos hoje não é tão preocupante quanto pode parecer à primeira vista, com uma pressão negativa de -50 mil do setor de educação do governo local". Ele explicou que esse desenvolvimento sazonal típico, que ocorre com o fim do ano letivo, geralmente se reverte no outono, sugerindo que a criação de empregos subjacente se manteve modestamente positiva, com um crescimento de 30.000 empregos no setor privado.
Richard Fisher, ex-presidente do Fed de Dallas, declarou que "a situação trabalhista está melhor do que eu esperava e melhor do que muitos esperavam". Ele ressaltou que, apesar de o aumento de salários ter desacelerado, isso pode impactar o comportamento do consumidor. Ele acrescentou que, além das pressões inflacionárias que os consumidores estão sentindo, não ficou tão desapontado com os números apresentados.
Bradford Smith, gerente de portfólio da Janus Henderson Investors, comentou que "apesar de um relatório fraco de empregos, a economia continua forte e os lucros corporativos permanecem muito robustos". Ele também observou que a volatilidade no relatório de empregos se tornou uma norma, o que resulta em menos atenção do Fed a um único dado. A expectativa é que o foco do mercado rapidamente se desloque para o relatório do IPC na próxima semana.
Por fim, Peter Boockvar, diretor de investimentos da One Point BFG Wealth Partners, mencionou que "o crescimento do emprego foi fraco no ano passado e se recuperou este ano, mas hoje reflete uma perda de impulso". Ele expressou preocupação com a continuidade da queda na taxa de participação, que, ironicamente, está impedindo a taxa de desemprego de subir.
Ian Lyngen, chefe de estratégia de taxas nos EUA do BMO Capital Markets, concluiu que "quando combinado com o relatório da folha de pagamento de junho, o relatório de NFP de julho aponta para uma pressão descendente subjacente no mercado de trabalho, ao invés de ser apenas um resultado isolado e barulhento". Ele afirmou que será difícil para o mercado ignorar completamente essa mudança de momentum no mercado de trabalho.
Fonte: www.cnbc.com