Estudo revela manipulação de mercado na Polymarket
Um novo estudo realizado por pesquisadores da Universidade de Columbia descobriu que quase um quarto de todas as transações na Polymarket, uma das principais plataformas de previsão descentralizadas do mundo, foi artificialmente inflacionado por wash trading nos últimos três anos.
Análise de Blockchain
Utilizando análise de blockchain, os pesquisadores rastrearam milhões de transações na rede Polygon e encontraram padrões generalizados de auto-negociação que distorceram a profundidade e a liquidez do mercado. Os resultados questionam a percepção de transparência dos mercados de previsão baseados em blockchain e levantam questões mais profundas sobre como as finanças descentralizadas podem preservar a integridade enquanto operam sem os tradicionais mecanismos de supervisão.
Análise algorítmica expõe manipulação
A equipe de pesquisa analisou milhões de transações de carteiras registradas na blockchain da Polygon, onde toda a atividade da Polymarket é publicamente verificável. Ao projetar algoritmos para detectar padrões de negociação repetitivos e circulares, foi identificado que 14% das 1,26 milhão de carteiras da plataforma apresentaram comportamento consistente com wash trading. Essas contas transacionaram repetidamente entre si, mas raramente interagiram com o mercado em geral, indicando atividade de auto-negociação em vez de especulação genuína.
De acordo com o estudo, o wash trading respondeu por cerca de 25% das transações totais na Polymarket desde 2021. A frequência dessa atividade artificial flutuou ao longo do tempo, atingindo um pico de 60% em dezembro de 2023, antes de cair para cerca de 5% em maio, e novamente subindo para aproximadamente 20% em outubro. Os achados ilustram como os mercados descentralizados podem ser manipulados facilmente quando os custos de transação são insignificantes e as identidades são pseudônimas.
Os autores, incluindo os professores da Columbia Business School Yash Kanoria e Hongyao Ma, o economista Rajiv Sethi do Barnard College e o doutorando Allen Sirolly, enfatizaram que suas estimativas não são definitivas. Contudo, os dados sugerem um padrão consistente que levanta questões sobre como os mercados on-chain representam o sentimento e a liquidez reais.
Especulação de tokens pode ter alimentado a atividade artificial
Embora o estudo não tenha alegado envolvimento direto da Polymarket, foram identificadas características estruturais que possibilitam o wash trading. A bolsa não cobra taxas de transação, suporta carteiras cripto autônomas e permite liquidações em stablecoins, permitindo que os traders operem várias contas pseudônimas sem custo significativo.
Os pesquisadores também associaram vários picos de volume artificial a rumores sobre um possível lançamento de token da Polymarket. Na esfera das finanças descentralizadas, tal especulação pode levar os traders a inflar sua atividade na esperança de se qualificar para recompensas de "airdrop" quando um novo token é lançado. No início de outubro, o fundador da Polymarket, Shayne Coplan, postou nas redes sociais sugerindo um possível token, coincidentemente em um dos momentos de maior aumento do wash trading.
Sirolly observou que os volumes de negociação autêntica tendiam a aumentar em torno de desenvolvimentos do mundo real, como pesquisas eleitorais ou resultados de esportes, enquanto os picos de wash trading estavam mais alinhados com rumores relacionados a tokens. Isso sugere que alguns usuários estavam negociando não para obter insights sobre o mercado, mas por elegibilidade em distribuições de recompensas potenciais.
Contexto regulatório e concorrência no setor
A Polymarket, fundada em 2020, tornou-se uma das plataformas de previsão baseadas em blockchain mais ativas, permitindo que os usuários apostem em resultados políticos, financeiros e culturais. Seu concorrente mais próximo, a Kalshi Inc., opera sob regulamentação dos EUA, mas não funciona em uma blockchain, limitando a supervisão externa de seus dados.
O momento do relatório é significativo. Em 2022, a Polymarket alcançou um acordo de $1,4 milhão com a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) por operar uma bolsa não registrada e, posteriormente, barrou usuários dos EUA. Apesar da pressão regulatória, a Polymarket continua atraente para investidores institucionais.
A Intercontinental Exchange Inc., proprietária da Bolsa de Valores de Nova York, sinalizou recentemente planos de investir até $2 bilhões na empresa, ressaltando o crescente interesse do mundo financeiro tradicional em mercados de previsão baseados em blockchain.
Fonte: coinjournal.net
