Projeções do Itaú BBA para São Martinho
O Itaú BBA divulgou suas expectativas para os resultados do quarto trimestre de 2026 da São Martinho (SMTO3), que devem ser revelados ainda hoje, 25, após o fechamento do mercado.
Expectativas de Vendas e EBITDA
O banco projeta que as vendas de etanol terão um papel significativo nos resultados trimestrais, com uma expectativa de receita líquida consolidada em torno de R$ 2,3 bilhões e um EBITDA estimado em R$ 1,07 bilhão.
Os analistas do BBA ressaltam que o desempenho positivo do etanol deve compensar parcialmente as dificuldades enfrentadas pelo setor de açúcar, que está sendo impactado pela queda dos preços internacionais e pela valorização do real. Desta forma, a commodity deve ser o principal suporte operacional da companhia neste período.
Perda de Impulso no Setor
Conforme indica o relatório do banco, o setor perdeu parte do impulso que havia sido previamente precificado, resultado da menor expectativa de reajustes nos preços da gasolina, devido às isenções de impostos adotadas pelo governo para controlar os preços nos postos de combustíveis.
Além disso, os analistas destacam a baixa nos preços do açúcar, que está sendo negociado abaixo do custo operacional da indústria, mesmo com a maioria dos produtores aumentando a participação de etanol na composição de suas ofertas. Isso leva à conclusão de que a resposta dos preços das commodities está sendo mais lenta do que o projetado, podendo permanecer comprimido por um período mais prolongado do que o inicialmente esperado.
A análise do BBA sugere que os resultados financeiros da empresa deverão refletir de forma evidente a comercialização dos estoques acumulados durante o ano, uma vez que o trimestre não terá moagem de cana em decorrência do fechamento do ciclo da safra.
Essa condição é particularmente relevante para o etanol, considerando que 40% da produção total ocorre durante esta safra. Pesquisas conduzidas pela Escola Superior de Agricultura Luiz de Queiroz (Esalq/USP), citadas no relatório, indicam um aumento de 6% nos preços do etanol em relação ao ano anterior. Contudo, os preços têm apresentado quedas sequenciais quando se analisa a sazonalidade, conforme registrado pelos especialistas da área.
Expectativa de Vendas de Açúcar
Para o açúcar, o Itaú BBA projeta que a São Martinho venderá 350 mil toneladas no quarto trimestre, com uma estratégia de comercialização mais focada no final do ano-safra. Apesar disso, a valorização do real pode ter influenciado as dinâmicas de exportação, levando a uma visão mais conservadora para a commodity em um prazo mais curto.
O relatório também menciona que os investidores irão monitorar as previsões da São Martinho para a safra de 2026/27, considerando fatores como os possíveis impactos do fenômeno El Niño, a diluição de custos resultante do aumento da produtividade, além da volatilidade nos preços dos fertilizantes.
Diante de todas essas avaliações, o Itaú BBA recomenda a compra das ações da São Martinho, estabelecendo um preço-alvo de R$ 31 para a companhia.
*Com supervisão de Kaype Abreu
Fonte: www.moneytimes.com.br
