Petrobras Defende Premissas do Plano Estratégico 2026-2030
A Petrobras (PETR4) sustentou as premissas adotadas em seu Plano Estratégico 2026-2030, referentes ao preço do petróleo e à taxa de câmbio. A empresa definiu que o preço do Brent será de US$ 70 a partir de 2027 e que o dólar terá uma cotação de R$ 5,80. De acordo com a estatal, qualquer valor escolhido para essas variáveis implicaria incertezas substanciais, o que levou à formulação de um modelo de investimentos mais flexível.
Consultas e Análises
O CFO Fernando Melgarejo declarou que a definição dessas premissas se baseou em consultas a mais de 30 especialistas que atuam no setor de óleo e gás, além de análises sobre como outras empresas da área lidam com esses indicadores. Ele explicou que “optamos por US$ 70 a partir de 2027. Haveria riscos para qualquer número que fosse escolhido. Para mitigar esses riscos, criamos um capex com nomenclaturas distintas — implantação-alvo, implantação-base e avaliação.”
Condições Macroeconômicas
Melgarejo destacou que o câmbio de R$ 5,80 se alinha às condições macroeconômicas observadas no momento. Ele afirmou que “olhamos para o mercado. O R$ 5,80 está adequado à inflação que enfrentamos e ao diferencial em relação aos Estados Unidos.”
Redução do Brent de Equilíbrio
Ele também enfatizou que o novo plano resultou na redução do Brent de equilíbrio da Petrobras. Segundo suas declarações, “reduzimos o Brent de equilíbrio no plano de US$ 80 neste ano para US$ 59 em 2026. Se chegarmos a US$ 59, teremos uma dívida líquida neutra.” De acordo com as premissas do plano, a Petrobras estima que o Brent, referência internacional do preço do petróleo, estará a US$ 63 o barril em 2026, comparado a US$ 77 no plano anterior.
Cenário Adverso e Ajustes Necessários
A presidente da Petrobras, Magda Chambriard, enfatizou a existência de um cenário adverso no curto prazo. Parte do mercado prevê que o preço do Brent possa cair a US$ 50 no primeiro semestre de 2025. Ela comentou que, caso essa retração ocorra, um ajuste deve seguir. “Se todo mundo colocar o pé no freio, no ano seguinte há uma recuperação, e daí chegamos aos US$ 70 em 2027”, apontou.
Necessidade de Segmentação dos Investimentos
Magda também ressaltou a incerteza das projeções, analisando a necessidade de segmentar os investimentos. “Dos US$ 91 bilhões previstos, US$ 81 bilhões correspondem a projetos já contratados. Os outros US$ 10 bilhões estarão sob análise, para determinar o que gera melhores retornos para a companhia. Faremos essa avaliação a cada três meses, o que representa uma inovação no plano.”
Identificação de Valor
“Quando mencionamos um Brent reduzido, buscamos identificar o que gera valor imediato e o que pode gerar valor a longo prazo — e que, portanto, pode ser adiado sem prejuízos”, acrescentou. “Neste momento, diante de preços mais baixos e com a necessidade de responsabilidade fiscal e financiabilidade, começamos a priorizar. Não estamos descartando projetos; estamos ajustando nosso portfólio ao cenário atual.”
Premissas Pessimistas e Decisões Futuras
Segundo Magda, adotar premissas mais pessimistas já em 2026 poderia resultar em decisões que não seriam benéficas. “Caso adotássemos premissas mais radicais para 2026, estaríamos evitando investimentos que poderiam ser mais lucrativos para a companhia.”
Avaliação do Banco Bradesco BBI
Em um relatório enviado a clientes, o Bradesco BBI afirmou que o plano apresenta investimentos de curto prazo ainda elevados, enquanto os investimentos a longo prazo diminuem de forma considerável. O banco avaliou que as premissas macroeconômicas adotadas são “um tanto agressivas”.
Viabilidade Financeira e Redução de Custos
Os analistas indicaram que grande parte da viabilidade financeira do plano depende de iniciativas de redução de custos que totalizam US$ 12 bilhões, e que normalmente são difíceis de mensurar. O banco reconhece o esforço da administração em apresentar um plano considerado “resiliente”, mas observa que propostas desse tipo costumam ser mais bem recebidas quando fundamentadas em premissas conservadoras.
Fonte: www.moneytimes.com.br