Introdução ao Cenário Atual do Mercado
A seguinte passagem faz parte da introdução preparada por Jim Cramer para a reunião mensal de junho do CNBC Investing Club. A intenção aqui é tentar compreender questões que parecem escapar à maioria das pessoas atualmente. Acredito que entendo a razão por trás disso.
O Conflito entre Paixão e Rigor
O mercado de ações está passando por um grande embate entre duas forças frequentemente opostas: a paixão e o rigor. O problema é que a maioria das pessoas apaixonadas acredita estar sendo rigorosa, enquanto muitos rigorosos têm mais paixão do que percebem. Essa situação pode ser observada tanto no setor de tecnologia quanto no Federal Reserve, onde o novo presidente, Kevin Warsh, realizará sua primeira coletiva de imprensa na quarta-feira à tarde.
Há um debate entre os especialistas sobre a possibilidade de um aumento nas taxas de juros uma ou até duas vezes neste ano. Minha opinião é que o Federal Reserve deve ou manter as taxas como estão ou se preparar para um corte, especialmente ao observar a declinação nos preços do petróleo, que afetará os preços de bens essenciais, como alimentos e plásticos, agora que a guerra parece ter chegado ao fim.
Diferenciação entre os Grupos
Os que defendem a elevação das taxas são geralmente considerados rigorosos. Por outro lado, aqueles que expressam preocupação excessiva com a situação das pessoas menos favorecidas são frequentemente vistos como sonhadores emocionais. Recentemente, conversei com Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional e principal conselheiro econômico da Casa Branca sob a presidência de Donald Trump. Realizamos a entrevista com Hassett no programa "Squawk on the Street" em 5 de junho, após o Departamento do Trabalho ter divulgado números de emprego surpreendentemente fortes. Ele manifestou orgulho pela criação de empregos em um ritmo sólido.
Em contrapartida, comecei a discutir o que empresas como Walmart, Dollar Tree, Target e Dollar General estavam relatando: os custos estavam se tornando insustentáveis para muitas famílias americanas e, com o aumento nos preços do petróleo e a pressão inflacionária resultante, as pessoas estavam apenas tentando sobreviver. Percebi pelo tom desdenhoso dele que ele estava mais inclinado a ver paixão em uma discussão onde ele acreditava que apenas o rigor seria apropriado.
A Divisão da Sociedade
Vivemos atualmente em dois mundos: os muito ricos, que parecem aumentar suas fortunas por meio da venda de ações, e aqueles que enfrentam dificuldades para se manter. Considerando que os preços do petróleo, da moradia, dos seguros e dos automóveis estão em declínio — e esses eram pontos críticos de inflação — devemos estar prontos para um corte nas taxas de juros. Essa é uma das principais razões pelas quais acredito que é possível adotar uma perspectiva otimista neste momento.
Mantenho a convicção de que as taxas podem baixar. Quando os preços dos combustíveis voltarem ao seu patamar normal e as sobretaxas forem eliminadas – o que certamente acontecerá – será o momento ideal para uma flexibilização. O rigor? A paixão? Talvez ambos. Com bilionários sendo criados diariamente e a pobreza persistindo de forma tão palpável, torna-se muito difícil fazer essa distinção.
O Investimento em Tecnologia
Em alguns casos, o investimento em tecnologia pode estar se tornando demasiado apaixonado, especialmente quando observamos uma ação de grande capitalização de mercado transformar-se em um "meme stock" logo de início. Isso é simplesmente fora de controle, e a SpaceX tem conseguido valorizar-se devido a compras forçadas, resultado de seu pequeno número de ações disponíveis. Pessoalmente, não aprecio essa situação, mesmo tendo uma simpatia pela empresa. O meu lado rigoroso argumenta que é absurdo que a SpaceX esteja avaliada acima da Amazon e quase no mesmo patamar que a Microsoft. É o excesso de paixão que está dominando a análise racional.
Tento entender esse fenômeno — abordei isso na noite de terça-feira no programa "Mad Money", chamando-o de culto a Elon Musk. Porém, isso não significa que eu concorde. Dedico uma quantidade significativa de tempo tentando controlar essa paixão. Entretanto, a escolha de ações nem sempre é uma análise rigorosa.
A Falta de Rigor nas Decisões de Investimento
Ao observar a valorização de ações como Sandisk e Western Digital, note-se que elas têm subido sempre sob a mesma narrativa: uma infinidade de elevações nas metas de preços, uma após a outra. Não consigo acreditar que isso ainda funcione. Parece totalmente destituído de rigor. Todos sabem que essas empresas estão indo bem, mas a paixão em relação às suas ações acaba prevalecendo.
Tento encontrar um equilíbrio nessas situações, realizando operações com empresas mais sólidas como Dell, AMD ou, mais recentemente, Intel. Contudo, essas ações não caem de preço e acabo permitindo que minha falta de paixão afete minhas decisões. Quando me torno excessivamente agressivo, frequentemente acabo comprando a um preço muito elevado, como aconteceu ontem com a Intel.
A Importância da Emoção Controlada
O que posso afirmar é que essa experiência é um aprendizado. Desejo ensiná-lo a nunca deixar que suas emoções o dominem. Contudo, este é um mercado onde, se você não permitir um certo nível de emoção, se decidir comprar apenas o que parece barato, pode não obter o mesmo retorno que um investidor mais apaixonado.
Assim, meu conselho é: assim como apoio uma certa especulação, contanto que não represente uma parte excessiva do seu portfólio, também defendo que haja um pouco de paixão dentro de um quadro relativamente rigoroso. Aposto que você conseguirá obter melhores resultados com uma combinação de rigor e paixão, talvez uns quatro quintos de rigor e um quinto de paixão, em comparação com a ausência de ambos.
Acredito que essa abordagem funcionará em um mercado tenso e de alto desempenho, que desafiou a guerra, não se intimidou com dados inflacionários elevados e ainda conseguiu alcançar diversos recordes. Isso ocorreu enquanto o ânimo da nação se tornava cada vez mais negativo, a política, mais tóxica, e a disparidade entre ricos e pobres crescia como nunca havia sido observado.
Fonte: www.cnbc.com