Valvoline e a Reação do Mercado às Flutuações do Petróleo
A Valvoline, empresa especializada em serviços de manutenção automotiva, pode observar um aumento em suas ações caso os preços do petróleo subam em decorrência da guerra entre os Estados Unidos e o Irã, conforme análise da Stifel. A companhia de investimentos elevou a classificação das ações da Valvoline de "manter" para "comprar" e ajustou o preço-alvo de suas ações de R$ 40 para R$ 42, o que representa um potencial de alta de 28% em relação ao fechamento da última sexta-feira.
Aumento dos Preços do Petróleo
Os preços do petróleo aumentaram significativamente este mês devido ao conflito no Irã, com futuros do petróleo West Texas Intermediate (WTI) para entrega em maio apresentando uma alta aproximada de 40% ao longo do último mês. Contudo, a Stifel destacou que a Valvoline é improvável de sentir o impacto imediato dessas elevações, uma vez que menos de 20% de seus custos operacionais estão relacionados a lubrificantes derivados de petróleo utilizados na manutenção dos veículos de seus clientes.
Análise da Situação Econômica
O analista Chris O’Cull, em nota enviada a clientes, afirmou que "as preocupações quanto à compressão de margem impulsionada pelo petróleo são exageradas". O’Cull também mencionou que a recente queda das ações apresenta uma oportunidade atrativa de investimento, já que as inquietações do mercado sobre a inflação do óleo base e os preços da gasolina parecem estar amplamente já precificadas.
Composição dos Custos Operacionais
Conforme apontado pela Stifel, os lubrificantes acabados, que incluem o óleo de motor, representam apenas entre 12% a 14% dos custos operacionais totais da Valvoline. Além disso, é esperado que esses custos não aumentem substancialmente nas próximas semanas, principalmente pelo fato de que o óleo base tende a ser menos volátil que o petróleo bruto.
Os analistas afirmaram que o óleo base compreende cerca de três quartos da composição do óleo de motor, com base nas informações fornecidas pela Tribology Lubrication Technology Society of America. Segundo O’Cull, "picos de curto prazo geralmente não influenciam o óleo base, e um aumento prolongado provavelmente levaria de 3 a 4 meses para impactar o resultado financeiro da Valvoline, o que permite tempo adequado para implementar uma precificação proativa".
Estruturas de Proteção da Valvoline
Além disso, O’Cull destacou que a empresa possui duas contrapartidas estruturais importantes diante de possíveis dificuldades: "uma proteção direta de receita através da precificação flutuante para sua rede de 50% de franquias e o aumento da receita pela recuperação de óleo usado, que normalmente acompanha as oscilações dos preços do petróleo".
Posicionamento no Mercado
A recomendação da Stifel está alinhada com o consenso do mercado em Wall Street. Das 17 análises que cobrem as ações da Valvoline, 12 possuem recomendação de compra ou compra forte, segundo dados do LSEG. Até o momento, as ações da Valvoline subiram quase 13% neste ano, superando o desempenho do S&P 500, que registrou uma queda de cerca de 5% no mesmo período.
Fonte: www.cnbc.com