Recomendação do Itaú BBA para LWSA
O Itaú BBA aumentou sua recomendação para as ações da LWSA (LWSA3), antiga Locaweb, subindo de neutra para compra. O banco também elevou o preço-alvo, que agora passa a ser de R$ 6,20, em comparação ao anterior de R$ 4,90. Entre os fatores que justificam essa mudança estão o crescimento significativo da receita no setor de e-commerce, que está "decolando", além da melhoria no fluxo de caixa da empresa.
Desempenho das Ações
Na terça-feira, dia 16, as ações da LWSA apresentaram uma queda de 2,25% às 13h30, com preço cotado a R$ 4,35.
Crescimento da Receita
A receita proveniente do e-commerce teve um aumento de 16,6% em relação ao mesmo período do ano anterior no terceiro trimestre de 2025 (3T25), superando a alta de 8,5% registrada no ano anterior. Analistas acreditam que as iniciativas voltadas à simplificação das operações e à monetização da base de clientes existente estão gerando resultados e que ainda há um potencial a ser explorado.
Oportunidades Futuras
“Para o futuro, avistamos oportunidades adicionais de cross-selling e up-selling. Essas práticas devem sustentar uma aceleração gradual do crescimento nos próximos trimestres, o que representa uma chance de alta para nossa projeção de GMV de 16,5% em 2026”, destaca a equipe do Itaú BBA, que também menciona a possibilidade de uma redução nas taxas de juros como um fator positivo.
Vendas e Gestão de Ativos
O banco também aponta que as vendas da Squid, totalizando R$ 45 milhões, e da carteira da Nextior possibilitaram um melhor gerenciamento de tempo e capital. Essa movimentação permite que a LWSA concentre esforços em ativos estratégicos, como Bling, Tray e Wake. O desempenho de margens do grupo melhorou com a saída de operações com baixa margem, resultando em um cenário mais favorável para a empresa.
Margem Ebitda e Projeções para 2026
No terceiro trimestre, a LWSA reportou uma margem Ebitda ajustado de 20,5%, um aumento em relação aos 19,6% do ano anterior. Para o ano de 2026, o Itaú BBA projeta um crescimento da margem de 74 pontos-base, alcançando 23,5%. Além disso, estima-se que a receita líquida da empresa cresça 11%, chegando a R$ 1,58 bilhão, excluindo ativos vendidos e aqueles que estão à venda.
Fluxo de Caixa e Eficiências Fiscais
Esses fatores, aliados à redução dos pagamentos de earn-out (cláusulas relativas a fusões e aquisições), devem resultar em um fluxo de caixa livre mais robusto. “Adicionalmente, a LWSA se beneficia de eficiências fiscais geradas pela amortização de ágios provenientes de aquisições anteriores”, complementa a análise do banco.
Quando a LWSA adquiriu outras empresas, pagou um valor superior ao patrimônio contábil delas, o que é conhecido como ágio. Esse valor pode ser amortizado ao longo do tempo após a incorporação das companhias adquiridas.
Valor Presente Líquido
O Itaú BBA calcula um Valor Presente Líquido (VPL) de R$ 121 milhões, resultante das eficiências fiscais geradas pela amortização de ágios. Esse montante foi incorporado na avaliação da empresa, medida pelo múltiplo preço/lucro, ajustado para 2026, com uma expectativa de 15,3x.
Comparação com o Mercado
Por fim, o banco ressalta que a LWSA está negociando com preço abaixo dos seus concorrentes no setor de TMT (Tecnologia, Mídia e Telecomunicações) em termos de projeção de crescimento de lucros, sendo cotada a 0,9x.
“Em comparação com pares no mercado global, as ações da companhia estão negociando com um desconto de 58% (P/L não-GAAP), mesmo após as melhorias operacionais. Esse nível de desconto parece excessivo, e um fechamento modesto dessa disparidade pode resultar em uma valorização significativa das ações”, afirmam os analistas do Itaú BBA.
Fonte: www.moneytimes.com.br
