Melhorias no Juízo de Valor sobre a Atmus Filtration Technologies
O JPMorgan apresenta uma perspectiva otimista para a Atmus Filtration Technologies, elevando a classificação da empresa de filtragem de ar para "overweight", ou seja, recomendação de compra, em comparação à anterior avaliação neutra. A analista Tami Zakaria ajustou o preço-alvo para as ações da empresa, subindo de $53 para $60, o que representa um potencial de valorização de 25%.
Aquisição Proposta da Koch Filter
A revisão das expectativas de Zakaria ocorre após o anúncio por parte da Atmus sobre a proposta de aquisição da Koch Filter, um fabricante de filtros de ar, divulgada no início desta semana. O acordo está avaliado em $450 milhões em dinheiro, e espera-se que seja concluído no primeiro trimestre do próximo ano.
Ajustes nas Projeções
"De modo geral, estamos ajustando as estimativas para refletir as novas projeções de câmbio, excluindo a aquisição prevista da Koch, e elevando nosso preço-alvo para dezembro de 2026 para $60, baseado em um múltiplo de aproximadamente 18 vezes o PE do ano fiscal 1 e cerca de 13 vezes o EV/EBITDA do mesmo período", afirmou Zakaria. "Esse múltiplo é cerca de duas vezes inferior à avaliação atual do EV/EBITDA do ano fiscal 1 da DCI, que não está coberta. Espera-se que essa diferença diminua, dado o potencial de aceleração do crescimento das receitas da Atmus, ongoing (em andamento) diversificação e um perfil de margem EBITDA que já é melhor, com espaço para melhorias adicionais por meio de eficiência e mix."
Catalisador de Valoração
Como um catalisador, Zakaria apontou o "desbloqueio de valoração" proveniente da diversificação do portfólio da Atmus. "Após a aquisição da Koch, que foi anunciada no início desta semana, a filtragem de veículos comerciais será responsável por cerca de 88% da receita, enquanto a filtragem de ar industrial corresponderá a aproximadamente 8%. Isso é uma mudança em relação aos 14% de receita de filtragem de ar industrial e 30% da receita total de filtragem industrial da DCI, que não está coberta", escreveu a analista.
Ciclo de Substituição da Koch
A Koch Filter apresenta um ciclo de substituição mais curto, com aproximadamente 58% dos produtos sendo substituídos a cada 3 a 6 meses, em comparação com o portfólio principal da Atmus, e 95% das receitas da Koch estão vinculadas ao mercado de reposição. Zakaria também mencionou que a Koch atualmente possui 8% de sua receita atrelada a data centers, um segmento que acreditamos que deverá crescer de forma acelerada no futuro próximo.
Potencial de Aumento do Lucro
Zakaria estima que o potencial de acréscimo de ganhos por ação anualizados poderá chegar a cerca de 17 centavos a partir da parceria com a Koch, considerando que o financiamento do negócio será 70% realizado através de dívida. A analista ressaltou que o algoritmo de crescimento central da Atmus também deve acelerar após essa transação.
Expectativas Futuras
"Estamos confiantes de que o algoritmo de crescimento das receitas da Atmus pode se elevar de um crescimento de um dígito médio para um crescimento de um dígito elevado a longo prazo, impulsionado por ganho de participação de mercado, o crescimento mais elevado da Koch e da filtragem industrial, fusões e aquisições adicionais, bem como potenciais sinergias de receitas que atualmente não são consideradas nas estimativas de sinergia anunciadas", concluiu Zakaria.
As ações da Atmus Filtration tiveram uma valorização de 23% até o momento neste ano.
Fonte: www.cnbc.com
