U.S. Stock Market Dynamics
Queda no Mercado de Ações
Atualmente, não é apenas a venda de ações de tecnologia que impacta negativamente o mercado acionário. Os investidores estão se desfazendo rapidamente de uma série de ações altamente voláteis. O estrategista do JPMorgan, Dubravko Lakos-Bujas, destacou na quinta-feira que, desde o Dia do Trabalho, os investidores se concentraram em ações de alto beta — aquelas que apresentam maior volatilidade em relação ao mercado mais amplo — em um ritmo recorde. O posicionamento nesse grupo disparou, subindo do 17º percentil para quase o 100º percentil em apenas 75 dias.
Comportamento dos Investidores
Lakos-Bujas observou que "o último episódio de concentração foi, em parte, resultado de investidores que perderam a recuperação inicial em forma de V em abril e, em seguida, correram para o lado positivo por meio de ações de Crescimento Especulativo nos EUA e de Beta Cíclico no exterior". Ele afirmou ainda que essa forma de posicionamento está em risco de reversão, dada a extrema divergência, mencionando que "o alto beta teve um desempenho superior ao baixo beta em +32% desde março, enquanto a diferença de Valuation aumentou em +7 vezes o P/E".
Riscos Crescentes
Um ambiente descrito como "Goldilocks", em que os preços são considerados perfeitos, representa riscos como um susto de crescimento ou um Federal Reserve menos dovish. Adicionalmente, a crescente fragilidade do mercado indica que os investidores estão se agrupando em exposições semelhantes em termos de fatores e temas, muitas vezes utilizando alavancagem, o que torna a situação ainda mais delicada.
Início da Reversão
A reversão desse cenário parece ter começado. Todas as 15 ações do S&P 500 com o maior beta apresentaram queda nesta semana. Entre elas, destacam-se os membros conhecidos como "Magnificent Seven", como Tesla e Nvidia, além das ações da exchange de criptomoedas Coinbase e da corretora online Robinhood Markets.
Recomendação de Ações Menos Voláteis
Diante desse contexto, o JPMorgan aconselhou seus clientes a buscar papéis de menor volatilidade. Entre as sugestões estão ações da Walmart, Waste Management e Berkshire Hathaway. Lakos-Bujas informou: "Este é um momento oportuno para reavaliar a construção do portfólio, especialmente para estratégias Long/Short que utilizem alta alavancagem, considerando a extrema divergência entre fatores e a concentração em um momento de alavancagem bruta elevada entre as estratégias".
Desempenho de Ações Específicas
Vale ressaltar que a Walmart não foi afetada pela queda desta semana e permanece praticamente inalterada desde o fechamento da última sexta-feira. As ações da Waste Management e da Berkshire Hathaway Classe A tiveram altas de 1,3% e 2,9%, respectivamente.
Fonte: www.cnbc.com
