Desempenho da WEG e Análise do Mercado
Depois de divulgar resultados que mostraram uma queda na receita e uma surpresa positiva em relação às margens, a WEG (WEGE3) teve suas ações recuadas em 1,67% às 11h05 desta quarta-feira, 26 de dezembro, cotando a R$ 50,55. Esse movimento ocorre em um contexto de cautela do mercado sobre o ritmo de crescimento da empresa para o ano de 2026.
Resultados do Quarto Trimestre de 2025
No quarto trimestre de 2025 (4T25), a WEG reportou receita líquida de R$ 10,2 bilhões, o que representa uma redução de 5,3% em comparação ao mesmo período do ano anterior. O EBITDA (Lucro Antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) alcançou R$ 2,29 bilhões, refletindo uma diminuição de 4% em relação ao ano anterior; no entanto, a margem EBITDA foi de 22,4%, com um avanço de 30 pontos base em relação ao mesmo período de 2024. O lucro líquido da empresa situou-se em R$ 1,59 bilhão, apresentando uma queda de 6,3% na comparação anual.
Os dados financeiros, segundo analistas, reafirmam uma tendência observada ao longo do segundo semestre na WEG: um crescimento mais pressionado, mas com rentabilidade que se mostra resiliente.
Expectativas de Análise
O BTG Pactual assinala que o trimestre replicou a situação observada no terceiro trimestre de 2025: um crescimento de receita mais fraco associado a um desempenho de margem mais robusto. Na análise do banco, o mercado tende a conferir maior relevância à dinâmica de expansão das receitas do que à margem, especialmente em contextos onde a ação é negociada a mais de 30 vezes o lucro.
De acordo com os analistas do BTG, um crescimento robusto é crucial para ações com múltiplos elevados. A instituição avalia que as expectativas de lucro para 2026 podem estar excessivamente altas, revisando a projeção para R$ 6,8 bilhões, o que está levemente abaixo do consenso do mercado. Com isso, o banco espera uma reação do mercado que pode variar de neutra a levemente negativa.
Em contrapartida, o Itaú BBA adota uma perspectiva mais otimista e considera que o trimestre, que era esperado como o mais fraco do ciclo da empresa, superou as expectativas. O time de análise do Itaú, sob a liderança de Daniel Gasparete, mencionou que "o pior trimestre em uma década finalmente chegou — e foi melhor do que o esperado".
Análise das Margens e Desempenho
Uma das principais surpresas identificadas pela equipe do Itaú BBA foi o aumento da margem EBITDA, que avançou tanto na comparação anual quanto em relação ao trimestre anterior, em desacordo com as projeções de parte do mercado. Essa melhoria, conforme explicou o banco, foi impulsionada por um mix de produtos mais favorável, uma maior participação de negócios de ciclo longo e ganhos de eficiência operacional, especialmente nas operações internacionais.
Entretanto, os analistas de ambos os bancos convergem em um ponto: a variação cambial atuou como um fator negativo significativo. A valorização do real impactou negativamente a conversão das receitas obtidas no exterior, embora a demanda permanecesse saudável quando medida em moedas locais.
No que se refere ao mercado doméstico, a divisão de geração, transmissão e distribuição (GTD) apresentou uma queda de 29% na comparação anual, que reflete a ausência de grandes projetos solares e eólicos durante o período. Por outro lado, o desempenho internacional foi sustentado por entregas mais robustas nas áreas de transmissão e distribuição na América do Norte.
Perspectivas Futuras
A discussão sobre o ciclo de investimentos e a nova capacidade em transmissão e distribuição prevista para os próximos anos continua a ser um fator relevante. Enquanto o BTG Pactual enfatiza o risco de revisões nas estimativas de lucro caso o crescimento não mostre sinais de aceleração, o Itaú BBA enxerga espaço para melhorias nas projeções futuras, contanto que a rentabilidade continue a surpreender positivamente.
O BTG mantém sua recomendação de compra para as ações da WEG, com um preço-alvo estabelecido em R$ 52,00. O relatório é assinado por Lucas Marquiori, analista-chefe da instituição. Do outro lado, o Itaú BBA reafirma sua recomendação "Outperform" (equivalente a compra) e define o preço-alvo em R$ 50,00 para o final de 2026, também sob a responsabilidade de sua equipe de análise.
Fonte: www.moneytimes.com.br
