Retorno dos Investidores Estrangeiros às Bolsas Chinesas
Investidores de fora da China estão planejando um retorno significativo aos mercados acionários do país, três anos após terem se afastado e considerado a economia chinesa como “ininvestível”. O motivo desse novo interesse reside nas oportunidades emergentes no setor de tecnologia, além do crescente desejo de diversificação além dos ativos dos Estados Unidos.
Avanços Tecnológicos e Mudanças no Mercado
O progresso da China na adoção de inteligência artificial, juntamente com o desenvolvimento de semicondutores e medicamentos inovadores ao longo deste ano, gerou uma sensação de confiança entre investidores globais. Isso demonstra que as tensões comerciais com os EUA e as restrições impostas por Washington às exportações de tecnologia não conseguiram interromper a inovação na segunda maior economia do mundo.
A trégua tarifária entre os EUA e a China, juntamente com um ambiente de afrouxamento monetário na China, também têm contribuído para a melhoria do sentimento do mercado. Como resultado, o índice Shanghai Composite alcançou seu maior nível em uma década na semana passada, enquanto as ações em Hong Kong atingiram seu patamar mais alto em quatro anos.
A alteração no otimismo entre investidores estrangeiros pode, potencialmente, amplificar ainda mais a alta nos mercados, que até o momento tem sido predominantemente impulsionada por investidores internos.
Os primeiros grupos de investidores estrangeiros já estão retornando à China, atraídos pela valorização dos mercados neste ano e em busca de diversificação longe dos ativos saturados nos EUA, segundo Brett Barna, ex-gestor de hedge funds que atualmente gerencia dois family offices baseados em Nova York.
Interesse Aumentado em Ações Chinesas
“A China é interessante porque apresenta uma baixa correlação com o restante do mundo, especialmente no que se refere ao mercado onshore de ações A-share”, afirmou Barna, que mencionou a intenção de criar uma plataforma de investimentos que facilite o acesso do capital dos EUA e Europa aos mercados chineses.
Estatísticas sobre novos fundos e fluxos de capital refletem o crescente entusiasmo pelo mercado acionário chinês, que tem um valor de mercado de aproximadamente US$ 19 trilhões, incluindo Hong Kong.
O mês de agosto foi registrado como o período com o maior volume de compras de ações chinesas por hedge funds globais em seis meses, conforme um relatório do Morgan Stanley, embora não tenham sido divulgados números exatos.
Dados da Morningstar revelam que o total de novos fundos voltados para ações de mercados emergentes, excluindo a China, caiu para oito em 2025, uma redução em relação a 21 em 2024 e 16 em 2023, indicando uma diminuição significativa na demanda por investimentos em emergentes fora da China neste ano.
Reavaliação do Mercado Chinês
Segundo Zheng Yucheng, diretor de investimentos da unidade de fundos da China da Allianz Global Investors, “há um ano, muitos investidores queriam excluir a China dos índices, mas atualmente ela é percebida como uma classe de ativos independente que não pode ser ignorada”.
Evidências de Interesse Renovado
Observações anedóticas vêm se acumulando para reforçar essa mudança. Wu, outro especialista no setor, destacou que, durante a conferência anual da empresa realizada em fevereiro, a sessão dedicada à China teve a participação de 55 clientes, mais que o dobro do número registrado em 2023.
A “reavaliação dos ativos inovadores na China” foi impulsionada pelo progresso da empresa DeepSeek, que desenvolveu um modelo de inteligência artificial altamente eficiente em termos de custo, rivalizando com o conhecido ChatGPT. Segundo Wu, o ímpeto está se disseminando por diversas áreas, incluindo inteligência artificial, biotecnologia e robótica.
Benjamin Low, diretor de investimentos da Cambridge Associates, afirmou que sua equipe recebeu cerca de 30 solicitações de clientes interessados em fundos relacionados à China neste ano. Esse número representa um contraste evidente com a situação do ano anterior, quando houve quase nenhuma demanda por mandatos focados na China.
Além disso, muitos investidores fora da Ásia estão programando visitas à China e a Hong Kong ainda em 2025, com o objetivo de explorar novas oportunidades de investimento, alguns deles retornando pela primeira vez desde o início da pandemia de Covid-19.
Desafios Estruturais Persistentes
Embora o sentimento do mercado tenha se aprimorado, muitos problemas estruturais antigos ainda permanecem. A economia chinesa continua apresentando sinais de fraqueza, conforme evidenciado por dados relativos à produção industrial, vendas no varejo e outros indicadores de agosto.
Nos primeiros cinco meses de 2025, o investimento estrangeiro direto caiu 13,2% em comparação com o mesmo período do ano anterior, forçando a China a anunciar novas medidas em julho para tentar reverter esse declínio.
A fragilidade econômica é uma das razões pelas quais, mesmo com o retorno de alguns investidores, isso ainda não se traduziu em fluxos significativos de capital de longo prazo. Alexander Redman, estrategista-chefe de ações da CLSA, destacou que a pressão deflacionária sobre a economia impede a adoção de uma posição “overweight” no mercado em geral.
E Wu, da Polar Capital, comentou que o aumento da inteligência artificial precisará se traduzir em benefícios concretos para a economia real, a fim de sustentar o crescimento do mercado após 2025.
“O capital estrangeiro está na expectativa, observando a situação. Embora ainda não tenha se consolidado sua entrada, há pelo menos uma consideração em relação ao retorno ao mercado”, concluiu Wu.
