Desempenho do Mercado Financeiro em Relação a Fechamentos do Governo
Historicamente, o mercado de ações tem ignorado as paralisações do governo, mas um intenso conflito no Congresso sobre a mais recente proposta de financiamento pode testar essa tendência. Na sexta-feira, o Senado dos Estados Unidos votou para bloquear propostas tanto de republicanos quanto de democratas com o objetivo de manter o governo federal financiado em uma base temporária. Sem um acordo, o Congresso não possui um caminho claro para evitar uma paralisação quando o ano fiscal se encerrar após 30 de setembro.
Análise Histórica do Mercado de Ações
De acordo com uma análise realizada pela Raymond James, o mercado de ações geralmente não se deixa abalar por disputas relacionadas ao financiamento do governo. De fato, a pesquisa evidenciou que as ações subiram em cinco paralisações anteriores do governo, com o índice S&P 500, o MidCap 400 e o Small Cap 600 apresentando ganhos aproximados de 3% durante esses períodos. "O desempenho geral dos índices de ações tem sido positivo na maioria das lacunas de financiamento, sugerindo que há poucas evidências de que uma lacuna de financiamento represente um risco racional para o desempenho das ações (pelo menos historicamente!)", escreveu Ed Mills, analista de políticas em Washington da Raymond James, na quarta-feira passada.
Desempenho Setorial Durante Paralisações
Os setores de energia e imóveis tendem a se destacar como os melhores desempenhos durante as paralisações anteriores, enquanto os setores de tecnologia e utilidades têm sido considerados tradicionalmente os de pior desempenho, conforme constatado pela Raymond James. É importante ressaltar que o ganho médio durante essas cinco paralisações é fortemente influenciado pelo período de final de 2018 e início de 2019, quando o S&P 500 registrou uma alta superior a 10%. A paralisação do governo nesse momento coincidia com uma mudança na política monetária do Federal Reserve, que favoreceu as ações.
Preocupações com o Cenário Econômico Atual
Entretanto, a atual disputa em torno do financiamento levanta preocupações em alguns setores. Karthik Nagalingam, estrategista de crédito dos Estados Unidos na Deutsche Bank Research, escreveu na semana passada que o cenário econômico atual face a uma paralisação é o mais fraco desde 1990, o que significa que um governo paralisado adicionaria mais pressão à economia. "Uma paralisação governamental prolongada poderia desestimular ainda mais a confiança do consumidor, desacelerar o crescimento e impactar a forma como as agências de classificação de crédito percebem as preocupações fiscais dos EUA daqui para frente", afirmou Nagalingam.
Ele ressaltou que, ao contrário do que aconteceu no primeiro mandato do presidente Donald Trump, o contexto econômico atual é significativamente mais fraco na entrada desse potencial conflito sobre a paralisação, com um mercado de trabalho que tem se deteriorado nos últimos seis meses na taxa mais acelerada desde 2007, excluindo o período da pandemia. "Portanto, um choque negativo poderia se mostrar mais prejudicial", escreveu ele.
Tensões Entre os Partidos e Implicações para o Mercado
As crescentes tensões entre os partidos também indicam uma maior incerteza para o mercado de ações, já que é improvável que os democratas abandonem suas exigências relacionadas ao financiamento da saúde. Mills, da Raymond James, observou que a probabilidade é que ambos os partidos se mantenham firmes em suas respectivas demandas para evitar a criação de um precedente para futuras disputas. "As chances de uma paralisação estão aumentando, dado que ambos os lados estão arraigados em suas posições e há uma falta geral de comprometimento nas questões", escreveu Mills.
"Como resultado, esperamos um aumento na volatilidade do mercado, refletindo o crescente risco associado às manchetes à medida que as negociações se intensificam, mas… nossa expectativa base continua sendo uma Resolução Temporária [Continuing Resolution] seguida de uma batalha maior em novembro", acrescentou ele.
O Papel da Câmara dos Representantes
Por enquanto, a área-chave a ser observada é se os republicanos da Câmara conseguem avançar com um projeto de lei sem a necessidade de votos democratas — um cenário que determinaria o caminho definitivo para a resolução da situação, conforme destacado por Mills.
Fonte: www.cnbc.com
