## A Situação Atual do Mercado
As duas primeiras semanas de 2026 testemunharam a administração do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, capturando o presidente da Venezuela, ameaçando uma resposta ao violento confronto do Irã com os protestos e considerando a possibilidade de usar a força para tomar a Groenlândia. Diante desse cenário, surge a pergunta: por que as ações estão em alta?
As manchetes provocaram oscilações de preços em classes de ativos como o ouro, a prata e o petróleo, uma vez que os traders buscavam refúgios seguros e ponderavam sobre o impacto que uma intervenção dos EUA no Oriente Médio poderia ter sobre o fornecimento de petróleo.
### O Mercado de Ações
No entanto, os mercados de ações parecem ignorar essas notícias. O S&P 500 registrou apenas três sessões de perda desde o início do novo ano de negociações, e até o fechamento da quinta-feira, estava com um aumento de aproximadamente 1,5% no ano até agora. As ações na Europa, América Latina e Oriente Médio, regiões mais próximas das tensões, também apresentaram alta, assim como as bolsas da Ásia-Pacífico.
## A Perspectiva dos EUA
Os três principais índices de Wall Street apresentaram ganhos, ignorando a disposição aparente do presidente Trump em ordenar operações militares no exterior e ameaças de tomar território de um aliado próximo à força.
Juntamente com o aumento do S&P 500, os outros dois principais índices de Wall Street também subiram neste ano: o Dow Jones Industrial Average ganhou cerca de 3%, enquanto o Nasdaq Composite, com forte presença do setor de tecnologia, subiu 1,2%.
Eric Freedman, diretor de investimentos da Northern Trust Wealth Management, que administra ativos no valor de US$ 492,6 bilhões, mencionou que os mercados não foram impactados pelas ações e retóricas de Trump em relação ao Irã, à Venezuela e à Groenlândia, em parte porque nenhum outro poder econômico ou militar significativo reagiu.
“Os mercados estão observando esses eventos de forma isolada, e provavelmente seria necessário uma resposta única a cada escalada para provocar uma maior agitação no mercado,” afirmou Freedman em um e-mail enviado à CNBC. “Não queremos especular sobre quais ações podem seguir, mas nossa maior preocupação, além das condições humanas em uma determinada região, seria se linhas forem desenhadas que impactem o comércio em um mundo cada vez mais isolado.”
Atualmente, aguarda-se uma decisão da Suprema Corte dos EUA sobre a legalidade das tarifas impostas por Trump. Enquanto isso, Freedman observou que investidores globais parecem ter se adaptado às mudanças de rumo da Casa Branca em 2025. Ele acrescentou que novos conflitos além do que ocorreu até agora podem levar países a reavaliar suas relações comerciais ou ameaçar sanções. Contudo, até que esses eventos ocorram, os mercados continuarão em um modo mais reativo, não necessariamente ajustando suas posições de portfólio agora em antecipação a um evento.
Se os mercados estivessem inclinados a posicionamentos preditivos ou achando que tomar medidas defensivas seria apropriado devido ao aumento das probabilidades de conflitos, provavelmente veríamos um dólar americano mais fraco. O índice do dólar dos EUA, que mede a moeda contra uma cesta de rivais importantes, subiu cerca de 1% desde o início do ano.
## Reação Moderada do Mercado de Ações
Alex Morris, CEO da F/m Investments, com sede em Washington, D.C., descreveu as reações dos investidores no mercado de ações como “meh”.
“As geopolíticas estão fervendo, mas não em ebulição,” comentou Morris. “O uso pelo presidente de demonstrações de força muito direcionadas, mas com baixa participação de tempo e pessoal em operações no teatro, deixa pouco para os mercados reagirem.”
Em sua análise, ele enfatizou que eventos de curta duração e finais – que não implicam em compromissos contínuos – não oferecem muito ao mercado para refletir. “As notícias surgem e isso é tudo. Também ajuda que não houve uma resposta significativa do Irã ou da Venezuela.”
Morris argumentou que a reação contida do mercado é sustentada por uma “crescente inércia” em relação ao que Trump diz e, cada vez mais, ao que ele faz.
“Apesar de ações substanciais, há pouco que o presidente não esteja disposto a reverter imediatamente, e muito da ‘inundação da zona’ foi desfeita ou revertida,” acrescentou. “O mercado aprendeu a temperar o entusiasmo e a esperar pelas evidências.”
Anthony Esposito, fundador e CEO da AscalonVI Capital, afirmou que os mercados não se preocuparam em descontar o risco geopolítico há algum tempo.
“Quando Israel bombardeia o Irã, o S&P 500 caiu 1% à noite e fechou com uma queda de apenas 0,50%. Bombardeios dos EUA ao Irã causam quase nenhuma reação,” disse Esposito à CNBC.
## A Alta das Ações na Europa
As ações na Europa também se fortaleceram, mesmo diante de questionamentos sobre o futuro da Groenlândia, um território autônomo dinamarquês no Ártico, e sobre o que a determinação de Trump em tomar a ilha poderia significar para a OTAN e a defesa continental. O pan-europeu Stoxx 600 aumentou quase 4%.
“A linha de fundo é que existem muitos problemas, mas até agora, eles não criaram impacto significativo na percepção ou atividade dos investidores,” afirmou Toni Meadows, chefe de investimentos da BRI Wealth Management, com sede no Reino Unido.
“Isso pode não ser sempre o caso,” acrescentou. “A Groenlândia representa uma questão maior em termos de impacto, pois é um argumento dentro da OTAN. Portanto, se em algum momento o mercado acreditar que a ameaça de Trump pode se transformar em um conflito militar, então os mercados reagirão,” disse ele.
Benjamin Jones, chefe global de pesquisa da Invesco, comentou à CNBC que, historicamente, a geopolítica, os conflitos militares e políticas não convencionais não têm pesado nos portfólios tanto quanto os investidores temem.
“Os mercados são indiferentes e só reagem de forma significativa quando esses eventos impactam os fundamentos econômicos ou levam a uma mudança de política,” afirmou Jones. “A história é clara: os mercados de ações geralmente apresentam um bom desempenho nos 12 meses seguintes a um pico de risco geopolítico.”
## A Ascensão das Ações Asiáticas
De fato, o índice MSCI AC Asia Pacific, que rastreia ações de grandes e médias empresas em 15 países da região da Ásia-Pacífico, subiu mais de 5% este ano, atingindo um recorde histórico. O índice Nikkei 225 do Japão e o Kospi da Coreia do Sul também alcançaram máximas históricas recentemente.
Observadores do mercado afirmaram que os aumentos não são um sinal de complacência dos investidores, mas refletem fundamentos como a ausência de grandes choques petroleiros e a expectativa de que uma política monetária mais flexível e investimentos em inteligência artificial continuarão a impulsionar o crescimento dos lucros.
“O impacto de eventos geopolíticos geralmente se transmite para os mercados globais por meio do preço do petróleo, mas o mercado de petróleo não está enfrentando choques significativos até agora,” explicou Yap Fook Hien, estrategista sênior de investimentos do Standard Chartered.
Yap acrescentou que investidores asiáticos e mercados globais de ações são mais influenciados por estímulos políticos, incluindo cortes nas taxas de juros nos EUA e investimentos em IA, todos os quais sustentam uma perspectiva forte para o crescimento dos lucros neste ano.
“A geopolítica continua sendo um risco importante, mas o choque desde o Dia da Libertação em abril de 2025 condicionou os mercados a reagirem de forma mais calma às ações de Trump,” ele disse. O diretor-gerente da Morningstar para o Sudeste Asiático, Shihan Abeyguna, comentou à CNBC que os mercados agora podem considerar a geopolítica como um “risco crônico em vez de um choque agudo.”
Ele acrescentou que as avaliações na Ásia não estão suficientemente esticadas para tornar os mercados vulneráveis a correções prolongadas sem um verdadeiro choque. “Preocupações geopolíticas na região tendem a ser mais calibradas, então seria necessário um verdadeiro choque inesperado que alterasse as expectativas de lucro,” finalizou Abeyguna.
Fonte: www.cnbc.com
