Flutuações no Mercado Global
Os mercados de ações globais apresentaram oscilações significativas na última semana, em meio a preocupações sobre as avaliações relacionadas à inteligência artificial (IA) que pairam sobre os mercados de ações. Após um período de quatro dias de vendas intensas, alguns sinais de recuperação foram observados após o anúncio de resultados financeiros da Nvidia na quarta-feira. No entanto, os ganhos da Nvidia foram rapidamente revertidos durante a sessão de negociação de quinta-feira, quando as ações listadas em Nova York perderam ainda mais espaço. Na sexta-feira, as ações americanas voltaram ao território positivo, enquanto as ações de empresas asiáticas do setor de semicondutores enfrentaram sérias perdas, além de uma nova onda de vendas na Europa.
A Bolha “Tudo” e o Debate Sobre Avaliações
A possibilidade de que os mercados de ações estejam formando uma bolha relacionada à IA tem sido um tema quente nos últimos meses, com investidores tentando entender se as empresas conseguirão corresponder ao entusiasmo avaliado em trilhões de dólares em IA. Dan Hanbury, que co-administra a estratégia Global Strategic Equity na gestora de investimentos Ninety One, declarou à CNBC que, embora a formação de uma bolha na IA pareça ser “a questão definitiva no momento”, as distorções de preços se estendem além dos domínios da inteligência artificial.
“Houve um crescimento fenomenal nos lucros, e há poucos sinais de que isso esteja enfraquecendo neste estágio. Ao mesmo tempo, estamos presenciando uma normalização das taxas de juros e das taxas de desconto”, explicou Hanbury. Ele mencionou que, ao observar todo o cenário, seria difícil argumentar que não há uma bolha no mercado americano. Apesar de existirem “muitos sinais de alerta” nos mercados de ações, Hanbury enfatizou que os participantes do mercado precisam adotar uma visão mais ampla.
“Eu argumentaria que estamos vivendo um momento que alguns chamariam de ‘bolha de tudo'”, disse Hanbury à CNBC. “O que afeta instrumentos lastreados em dívida, os mercados de títulos, o setor imobiliário — e como isso repercute nas avaliações das ações — criou uma bolha que afeta tudo.”
Pesquisas e a Opinião dos Gestores de Fundos
Uma pesquisa realizada pelo Bank of America em novembro com 172 gestores de fundos, que administram um total de ativos de aproximadamente 475 bilhões de dólares, revelou que a maioria agora acredita que os mercados de ações globais estão sobreavaliados. Questões sobre as avaliações em outras partes do mercado, como defesa na Europa e grandes bancos globais, também foram levantadas, com essas áreas apresentando enormes ganhos este ano, enquanto outros investidores expressaram preocupação sobre uma potencial crise de dívidas. No entanto, muitas dessas discussões têm sido ofuscadas pela negociação relacionada à IA.
Hanbury declarou que é difícil prever como a situação atual pode se desenvolver, considerando que o mercado, os governos e os bancos centrais se tornam mais conscientes das preocupações sobre avaliações. “Portanto, realmente é uma questão de tentar descobrir como navegar por isso. Há um aspecto comportamental nos mercados, onde você vê a presença do medo e da ganância, e como isso impacta os preços dos ativos”, comentou.
A Perspectiva de Outros Especialistas
Oliver Jones, chefe de alocação de ativos da empresa britânica de gerenciamento de patrimônio Rathbones, afirmou à CNBC que não acredita que os mercados estejam em uma bolha “tudo”, mas não descartou a possibilidade de que uma leve mudança possa causar a formação de uma. “As ações nos EUA — especialmente no setor de tecnologia e entre empresas vistas como beneficiárias de investimentos em IA — são indiscutivelmente caras em relação aos padrões do passado”, disse ele.
Jones destacou que, ao contrário do auge da mania da bolha das empresas dot-com há cerca de 25 anos, as ações não estão uniformemente caras. “Vários sinais associados ao excesso especulativo observado no passado — como um grande aumento na emissão de ações ou uma atividade de fusões e aquisições em alta — parecem estar ausentes nos EUA e em outros lugares.” Ele ressaltou que isso não ocorreu recentemente, mesmo considerando a atividade relacionada à IA. “Grandes bolhas costumam ser precedidas por aumentos acentuados no investimento total e na dívida privada. No entanto, novamente, isso não ocorreu recentemente”, alertou. “Se essas questões começarem a mudar, devemos nos preocupar mais com a formação de uma bolha mais ampla.”
Toni Meadows, chefe de investimentos da BRI Wealth Management, concordou com a avaliação de que não acredita que os mercados estejam atualmente em uma bolha “tudo”, mas observou que sua equipe não vê um trajeto tranquilo pela frente. “Acreditamos que há sinais de riscos em desenvolvimento na economia real em torno do emprego, e o impacto final da tecnologia tornará isso mais complicado em algum momento”, informou Meadows à CNBC por e-mail. “Por enquanto, no entanto, não há sinais claros de que a fraqueza se prolongará.”
Considerações Finais Sobre Oportunidades de Compra
Michael Field, estrategista-chefe de ações da Morningstar, afirmou à CNBC em uma chamada que, embora não estivesse “ignorando o risco de uma bolha completamente”, não acreditava que uma já tivesse se formado nos mercados. “Não parece, sob nossa perspectiva, que estamos em uma bolha ‘tudo’, felizmente”, disse ele. Durante a chamada na quarta-feira, Field mencionou que as ações americanas estavam sendo negociadas com um desconto de quase 5% em relação à estimativa de valor justo da Morningstar, enquanto a Europa estava próxima de um desconto de cerca de 3%.
“Diria que tendemos a ser cautelosos, e houve várias ocasiões ao longo dos últimos anos em que afirmamos que os mercados estavam sobreavaliados”, acrescentou. Field também destacou que existem certamente sinais de alerta, algumas preocupações, mas não é o caso de estarmos em pânico a respeito das avaliações ou das empresas em si.
Na avaliação das grandes empresas de tecnologia, Field indicou que Tesla e Nvidia estão sobreavaliadas, enquanto Alphabet, Meta e Microsoft ainda apresentam um potencial de valorização. Ele também afirmou que o setor de saúde europeu — incluindo Roche, GSK e Novo Nordisk — e ações de tecnologia estão sendo negociadas a bons descontos, após terem sido “punidas… durante a maior parte deste ano.”
Fonte: www.cnbc.com