Micron e Seu Marco de Valoração de Um Trilhão de Dólares
Micron Technology, uma fabricante de componentes, entrou para o seleto grupo das empresas com valoração superior a um trilhão de dólares, mas de acordo com diversos critérios, se destaca como a "ovelha negra" do grupo. Enquanto gigantes como Alphabet, Amazon, Nvidia, Microsoft e Apple alcançaram essa marca com líderes carismáticos e um reconhecimento de marca disseminado, a ascensão da Micron está mais relacionada à sua posição nas cadeias de suprimentos tecnológicas em rápida transformação, especialmente durante o crescimento explosivo da inteligência artificial (IA).
Crescimento do Setor de Memória
A Micron não está sozinha em sua trajetória de crescimento. Fabricantes sul-coreanos de chips de memória, como SK Hynix e Samsung, também alcançaram recentemente a valoração de um trilhão de dólares, evidenciando a crescente importância de todo o setor. A demanda por soluções de memória continua a apresentar crescimento significativo, à medida que a inteligência artificial de maior capacidade consolida sua presença comercial. A Micron está se esforçando para aproveitar ao máximo sua posição estratégica na cadeia de valor da IA.
Resultados Financeiros
Durante a mais recente teleconferência da empresa, o CEO Sanjay Mehrotra destacou que a receita trimestral quase triplicou em relação ao ano anterior, e que as receitas dos produtos de DRAM, NAND, HBM e de cada unidade de negócios atingiram novos recordes. Mehrotra também projetou um investimento em capital superior a 25 bilhões de dólares para o ano fiscal de 2026, afirmando que a Micron trabalha para lidar com a discrepância histórica entre oferta e demanda.
O CEO "Low-Key"
A Micron conta com um CEO que não se assemelha aos líderes de outras empresas bilionárias. A fabricante de eletrônicos de consumo Apple, por exemplo, foi por muito tempo associada à figura de seu fundador, Steve Jobs, que foi tema de várias biografias e de um filme de Hollywood. O atual CEO, Tim Cook, também se tornou um ícone da cultura pop. Isso vale para outros CEOs de empresas trilionárias, como Jensen Huang, fundador da Nvidia, e Jeff Bezos, fundador da Amazon. A Microsoft gerou várias celebridades executivas, incluindo Bill Gates, Steve Ballmer e Satya Nadella, enquanto a Alphabet produziu Larry Page e Sundar Pichai. Entretanto, a Micron teve quatro CEOs desde sua fundação em 1978, sendo nenhum deles uma figura famosa. Jim Cramer da CNBC descreveu Sanjay Mehrotra como uma pessoa "low-key". Cramer comentou: "[Micron] é dirigida pelo reflexivo Sanjay Mehrotra, que é modesto e reservado. Eu sei que tenho promovido Micron muito mais do que ele tem feito sobre as perspectivas da empresa."
A Evolução da Memória: De Commodities a Componentes Estruturais
Diferente dos iPhones da Apple, dos resultados de busca do Google e das recomendações de compras personalizadas da Amazon, os chips de memória da Micron são componentes de hardware de back-end, não produtos voltados para o consumidor. Há pouco tempo, esses produtos eram até considerados commodities, semelhantes a grãos ou cátodos de cobre. Gil Luria, chefe de pesquisa em tecnologia da D.A. Davidson, afirmou à CNBC que "a memória era assim antes… quando desempenhava um papel pequeno e era considerada uma commodity. Não é mais uma commodity."
O Papel dos Chips na Era da IA
Embora a memória tenha se tornado um produto mais destacado na era da IA, com a Nvidia e a Micron co-projetando chips, ela ainda é essencialmente um componente para a infraestrutura que os usuários não interagem diretamente. A ascensão da Micron a um nível de trilhão de dólares reflete o poder crescente do setor de memória e de sua própria empresa. Ben Reitzes, da Melius Research, escreveu em abril que "os preços da memória estão em seu ciclo de alta mais acentuado em uma década." Ele observou que "isso se infletiu em um ritmo que a indústria não via há anos."
Volatilidade e Transformação na Indústria
Os preços de commodities são geralmente mais voláteis do que os preços das ações, devido à sua posição inferior nas cadeias de valor globais, tornando-se mais sensíveis a fatores básicos como oferta e demanda. Luria, da D.A. Davidson, explicou que "a memória, quando era uma commodity, costumava ser negociada no mercado à vista com base em faturas. Agora eles estão firmando contratos de longo prazo com hyperscalers." Ele acrescentou que "as empresas de memória estão se transformando em empresas muito menos cíclicas."
Apesar dessa mudança, a tendência das ações da Micron de se moverem em relação ao mercado mais amplo – um índice conhecido como beta – ainda é superior à de muitos de seus pares trilionários, embora menor do que a da Nvidia. Segundo dados da FactSet, a Nvidia apresenta um beta mensal de cinco anos de 2,18, em comparação a 1,07 para a Microsoft e 1,26 para a Alphabet.
Relação Preço-Lucro e Atratividade
A Micron se destaca entre as megacaps quando se trata de sua relação preço-lucro. Muitas empresas de tecnologia trilionárias têm um múltiplo P/E acima de 20x, enquanto o da Micron é inferior a metade disso. A aparente barganha das ações tem gerado muitos comentários. Alguns analistas alertaram contra a compra com base nesse fator, devido à demanda cíclica por memória, que pode eventualmente reduzir as vendas, enquanto outros notaram seu apelo geral no varejo. Viraj Patel, analista da Vanda, disse à CNBC em maio que "a Micron tem sido uma favorita entre os investidores de varejo nos últimos meses," acrescentando que "é discutível que a Micron está capturando uma parcela muito maior de fluxo e atenção no varejo."
Crescimento Rápido Apesar do Tempo de Mercado
A Micron foi fundada em 1978, levando quase 50 anos para alcançar uma capitalização de mercado de 1 trilhão de dólares. Isso contrasta com o tempo de 22 anos para o Google e 24 anos para a Amazon, considerando suas datas de fundação. Embora tenha demorado para chegar a um trilhão de dólares, o crescimento da empresa de uma capitalização de 500 bilhões a 1 trilhão aconteceu de maneira rápida, levando aproximadamente um mês e meio. Em comparação, a Nvidia levou cerca de 500 dias de negociação, a Amazon quase 640 dias, a Alphabet pouco mais de 1.000 dias e a Apple mais de 1.600 dias.
Fonte: www.cnbc.com