Downgrade da KKR e Future Standard
Na última segunda-feira, a Moody’s Ratings fez um importante rebaixamento na classificação de um fundo de crédito privado que é administrado pela KKR e pela Future Standard. Essa decisão foi motivada pelo aumento de empréstimos problemáticos e uma sequência de resultados financeiros fracos.
Rebaixamento da FS KKR Capital Corp
A agência de classificação de risco rebaixou os ratings de dívida da FS KKR Capital Corp em um nível, passando de Baa3 para Ba1, o que implica que o fundo agora se encontra na categoria de "junk" (lixo). A Moody’s destacou que a qualidade dos ativos subjacentes do fundo deteriorou-se mais do que a de seus concorrentes do setor.
Aumento de Empréstimos em Não-Acúmulo
Os empréstimos não-acumulados, que se referem àqueles cujos tomadores pararam de efetuar os pagamentos, aumentaram para 5,5% do total de investimentos ao final de 2025. Este percentual está entre os mais altos entre as empresas de desenvolvimento de negócios (BDCs) avaliadas, conforme indicado no relatório da Moody’s.
Impactos do Rebaixamento
A Moody’s comentou: "O rebaixamento reflete os contínuos desafios na qualidade dos ativos da FSK, os quais resultaram em uma rentabilidade mais fraca e uma maior erosão do valor dos ativos líquidos ao longo do tempo em comparação com pares no setor de BDCs."
Sinais de Estresse no Credenciamento Privado
Esse rebaixamento é mais um sinal de estresse presente no mercado de crédito privado. Investidores de varejo têm acelerado solicitações de resgates, enfrentando dificuldades em retirar seus fundos em meio a preocupações sobre perdas de crédito iminentes, especialmente relacionadas a empréstimos de software. Fundos como o FS KKR emitem dívida para potencializar retornos, então a decisão da Moody’s pode aumentar seus custos de empréstimo e, consequentemente, reduzir os retornos futuros.
Fatores Adicionais de Risco
A Moody’s também destacou outros fatores relevantes do fundo que podem expô-lo a perdas mais elevadas ao longo do tempo. Isso inclui uma alavancagem maior, uma proporção maior de empréstimos com pagamento em espécie (PIK) e uma menor porcentagem de empréstimos de primeira linha em comparação aos concorrentes.
Desempenho Financeiro
De acordo com a Moody’s, a FS KKR registrou uma perda líquida de 114 milhões de dólares apenas no quarto trimestre e obteve um lucro líquido de apenas 11 milhões de dólares ao longo de todo o ano de 2025.
Solicitação de Comentários
O fundo não respondeu imediatamente a um pedido de comentários sobre a situação.
Fonte: www.cnbc.com
