Previsões de Aumento de Inadimplências no Crédito Privado
A empresa Morgan Stanley alerta que um aumento nas inadimplências no setor de crédito privado pode trazer riscos “significativos”. Este segmento tem enfrentado instabilidades, com investidores preocupados que a inteligência artificial poderá impactar negativamente os negócios de software, levando à retirada de investimentos dos fundos de crédito privado. Como consequência, houve um aumento nas solicitações de resgates pelos gestores de ativos alternativos e de mercados privados.
Avisos de Inadimplência em Empréstimos Diretos
A estrategista Joyce Jiang mencionou em uma nota divulgada na segunda-feira que a “disrupção provocada pela IA será um catalisador significativo para aumentar as inadimplências em empréstimos diretos”. Jiang projeta que as taxas de inadimplência em empréstimos diretos devem alcançar 8%, aproximando-se dos níveis máximos observados durante a pandemia de Covid-19. A preocupação em torno do impacto da inteligência artificial gira em torno da ideia de que, à medida que a tecnologia domina fluxos de trabalho complexos, a demanda por serviços de software pode diminuir, o que, por sua vez, afetaria negativamente os credores destes serviços.
Impacto nos Ativos de Software e Empresas de Gestão de Capital Privado
Ao mesmo tempo, as ações de empresas de software estão enfrentando dificuldades, assim como gestores de ativos privados como a Blue Owl Capital e a Blackstone. A Blue Owl Capital, que em fevereiro vendeu $1,4 bilhões em ativos de empréstimos, viu suas ações caírem 41% até o momento. Por outro lado, a Blackstone está enfrentando uma queda de quase 31% neste ano de 2026. A Morgan Stanley estima que a exposição ao setor de software entre os credores diretos é de 26%, com base nas participações de empresas de desenvolvimento, e 19% considerando as obrigações de crédito colateralizadas no crédito privado.
Desafios nos Fundamentos de Crédito de Empréstimos de Software
Apesar das inadimplências moderadas e uma tendência de ratings benigna, Jiang observou que os fundamentos de crédito dos empréstimos de software estão enfrentando desafios, com níveis de alavancagem elevados e as relações de cobertura mais baixas em comparação com os principais setores. Além disso, o “muro de maturidade” dos empréstimos de software é mais concentrado no curto prazo, com 11% desses empréstimos programados para vencer até o final de 2027, e outros 20% até 2028.
Perspectivas de Risco no Mercado Amplo
Embora Jiang reconheça os riscos no setor, ela não acredita que esses desafios sejam sistêmicos. Ela argumenta que há um efeito limitado sobre o mercado amplo, uma vez que os balanços corporativos continuam majoritariamente saudáveis. Ademais, a quantidade de alavancagem nos fundos de crédito privado e nas empresas de desenvolvimento é menor em comparação com episódios anteriores de desafios sistêmicos, como a crise financeira global.
Fonte: www.cnbc.com