Considerações sobre a Alocação de Ativos
Nova Estrutura de Portfólio
Em vez de adotar a tradicional alocação de 60% em ações e 40% em títulos, os investidores podem considerar uma estrutura de portfólio de 25/25/25/25. Essa sugestão foi apresentada por Michael Hartnett, do Bank of America, que afirmou que essa nova abordagem tem superado a alocação convencional até o momento, tanto em 2023 quanto em 2022, conforme relatado à CNBC. O portfólio 25/25/25/25 é composto por uma divisão igualitária entre ações, títulos, dinheiro e ouro.
Hartnett, que ocupa o cargo de estrategista-chefe de investimentos na Bank of America Global Research, destacou que essa estratégia serve como um lembrete aos investidores de que, mesmo em um mercado acionário sólido, diversificar os investimentos pode trazer retornos semelhantes ou até melhores. Os resultados até agora mostram que essa estratégia é vantajosa tanto nos Estados Unidos quanto globalmente.
Desempenho do Portfólio
O portfólio dos EUA, seguindo a distribuição de 25% em ações, 25% em títulos, 25% em títulos do Tesouro e 25% em ouro, registrou um crescimento de 16% desde o início do ano, de acordo com dados da Bank of America. Em contrapartida, o tradicional portfólio 60/40 alcançou uma alta de apenas 10% no mesmo período. No cenário global, utilizando o MSCI All Country World Index como referência para ações e o ICE BofA Global Fixed Income Markets Index para títulos, o portfólio 25×4 obteve um ganho de 18% até agora em 2023, enquanto o portfólio global 60/40 acumulou uma alta de 13%.
Embora a nova estrutura não possa ser considerada vitoriosa a cada ano, uma análise do Bank of America indicou que ela tem, essencialmente, acompanhado os retornos do portfólio 60/40 ao longo da década atual. Hartnett reforçou que "este portfólio definitivamente vai acompanhar o seu 60/40 e, na verdade, provavelmente faz isso com um risco-retorno melhor".
Impacto da Inflação
Hartnett apresentou a ideia do portfólio 25/25/25/25 no início da década, considerando que a inflação e as taxas de juros mais elevadas seriam temas predominantes. Ele comentou que em um ambiente onde a inflação em Main Street está aumentando, isso tende a ser menos negativo para o ouro, para o capital em caixa e para as commodities, ao passo que pode ser menos positivo para títulos e ações.
É importante notar que a inflação diminuiu desde o pico registrado em 2022, quando o Federal Reserve começou a elevar sua taxa de juros para conter o avanço dos preços. O banco central iniciou cortes de taxa em setembro de 2024, mas interrompeu o processo após uma queda em dezembro. A redução foi retomada novamente na semana passada com uma diminuição de 25 pontos-base, ou 0,25 ponto percentual. De acordo com dados divulgados pelo Departamento de Comércio na última sexta-feira, a inflação central permaneceu em torno de 2,9% em agosto, que está acima da meta de 2% estabelecida pelo Fed.
Os índices de ações também apresentaram aumento, com o S&P 500 crescendo quase 13% desde o início do ano. Contudo, Hartnett frisa a importância de se observar o contexto mais amplo. Ele afirma que "esta década é uma década de inflação, com uma inflação maior do que temos nos habituado, certamente nos últimos 20 anos." No entanto, Hartnett também ressalta que isso não implica que todos os anos serão inflacionários.
Perspectivas para o Ouro
Embora a recente ascensão do ouro tenha beneficiado o portfólio, Hartnett acredita que a valorização do metal precioso pode continuar. Ele argumenta que "se você acredita que há pelo menos a ameaça ou o risco de desvalorização do dólar estadunidense, se acredita que a inflação, ao longo do prazo médio, vai se manter acima de 3% ao invés de abaixo de 2%, … provavelmente há ainda mais potencial para o ouro".
Hartnett, no entanto, não diminui a importância do portfólio 60/40, reconhecendo sua relevância para os investidores. "É totalmente compreensível neste momento, considerando que o Fed está cortando as taxas de juros, desde que não ocorra uma segunda onda de inflação até as eleições intermediárias, que as pessoas ainda permaneçam fixadas no 60/40", afirmou. O portfólio 25/25/25/25 simplesmente destaca os benefícios da diversificação, acrescentou.
"Você pode explorar muitas outras classes de ativos e se envolver de maneiras interessantes além de estar somente em ações dos Estados Unidos", concluiu. "Não esqueça da diversificação ao construir um portfólio para o médio prazo."
Fonte: www.cnbc.com
