Resultados do Trimestre da Nvidia
Na noite de quarta-feira, a Nvidia apresentou resultados trimestrais que superaram as expectativas, além de uma previsão que deve impressionar até mesmo os mais otimistas. A receita no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026 cresceu 62% em relação ao ano anterior, alcançando US$ 57,01 bilhões e superando os US$ 54,92 bilhões esperados pelo mercado, segundo estimativas compiladas pela LSEG. Os lucros ajustados por ação para os três meses encerrados em 26 de outubro aumentaram 67%, alcançando US$ 1,30, também acima da estimativa de consenso de US$ 1,25, segundo dados da LSEG.
Desempenho e Expectativas
Além de superar as expectativas de receita e lucro, a administração também estimou vendas para o trimestre atual em um nível não apenas acima das previsões de consenso, mas também acima do chamado "whisper number", uma estimativa informal que circula entre os investidores. Para aqueles que não estão familiarizados com o termo, as estimativas citadas na maioria das análises de mercado vêm de fontes como LSEG, FactSet ou Bloomberg, que reúnem dados de analistas de sell-side. Por outro lado, o whisper number é aquilo que os investidores do lado buy-side, como fundos de hedge e gestoras de ativos, acreditam ser o número esperado.
É comum que uma ação supere a estimativa de consenso, mas fique abaixo do whisper number, resultando em uma queda no preço das ações. No entanto, superar o whisper number é uma conquista significativa, pois indica que a empresa está apresentando um desempenho ainda melhor do que o esperado por aqueles que estão investindo nela, um sinal bastante otimista.
As ações da Nvidia subiram 5% no pregão após o fechamento, atingindo US$ 196, um passo positivo em direção ao fechamento recorde de US$ 207 em 29 de outubro, além de uma aproximação de um valor de mercado de US$ 5 trilhões. Reiteramos nossa classificação de equivalente a manutenção, com um aumento no preço-alvo da Nvidia, que passou de US$ 225 para US$ 230 por ação.
Crescimento e Transições Computacionais
A administração não apenas possui uma visão clara de praticamente 100% da receita que o mercado está prevendo para o próximo ano, mas também indicou durante a conferência que os US$ 500 bilhões mencionados pelo CEO Jensen Huang em outubro já estão crescendo. Huang explicou que o mundo está passando por três transições computacionais simultaneamente.
A primeira transição é da computação tradicional baseada em CPU para a computação acelerada baseada em GPU. Os CPUs, ou unidades de processamento central, são considerados os cérebros tradicionais dos computadores, enquanto as GPUs, ou unidades de processamento gráfico, tornaram-se essenciais para as cargas de trabalho de inteligência artificial (IA) devido à sua capacidade de realizar múltiplos cálculos simultaneamente. Esse processamento paralelo é uma vantagem significativa em relação aos CPUs.
A segunda transição é que a IA está em um "ponto de inflexão", transformando aplicações existentes e possibilitando novas. Huang afirmou que "a IA generativa está substituindo o aprendizado de máquina clássico em classificação de busca, sistemas de recomendação, direcionamento de anúncios, previsão de cliques e moderação de conteúdo".
A terceira transição envolve sistemas de IA chamados de "agentes", que são capazes de raciocinar, planejar e usar ferramentas. Esses sistemas podem realizar tarefas sem supervisão humana; por exemplo, em vez de apenas procurar um voo, eles podem reservá-lo para o usuário.
Importância da Nvidia na Revolução da IA
As unidades de processamento gráfico de alto desempenho da Nvidia são fundamentais na revolução da IA, alimentando centros de dados acelerados que estão sendo rapidamente construídos em todo o mundo. Contudo, a Nvidia é mais do que apenas uma história de hardware; através de seu serviço Nvidia AI Enterprise, a empresa está expandindo seus negócios de software.
Competidores e Aquisições
Os concorrentes da Nvidia incluem a Advanced Micro Devices e a Intel. A última compra realizada pela Nvidia ocorreu em 31 de agosto de 2022, e a empresa iniciou suas atividades em março de 2019. Huang destacou que, ao considerar investimentos em infraestrutura, é importante levar em conta essas três dinâmicas fundamentais que contribuirão para o crescimento da infraestrutura nos próximos anos. A Nvidia é escolhida devido à sua arquitetura singular, que permite todas as três transições.
Respostas a Perguntas dos Analistas
Na aproximação dos resultados, destacamos cinco perguntas formuladas por Ben Reitzes da Melius Research que esperávamos que Huang abordasse. O CEO e outros executivos da empresa responderam a quatro delas.
A primeira questão levantada por Reitzes era sobre a possibilidade de crescimento dos gastos de capital se manter até o final da década. A resposta dependerá da demanda do mercado final, que por sua vez depende da capacidade dos clientes da Nvidia de monetizar o investimento. Sobre a demanda, Huang foi direto na divulgação dos resultados, afirmando que "as vendas de Blackwell estão fora das tabelas, e as GPUs de nuvem estão esgotadas", acrescentando que "a demanda por computação continua a acelerar e se acumular nas áreas de treinamento e inferência – ambas crescendo exponencialmente".
Outra questão levantada por Reitzes era sobre o que a Nvidia planejava fazer com seu fluxo de caixa livre. A recompra de ações continua sendo uma opção, com a empresa encerrando o trimestre com US$ 62,2 bilhões restantes da autorização para recompra de ações, apesar de já ter retornado US$ 37 bilhões aos acionistas neste ano, por meio de dividendos e recompra de ações.
Durante a conferência, Huang mencionou que, além das recompra de ações, o fluxo de caixa será utilizado para fomentar mais crescimento e realizar investimentos estratégicos. A Nvidia tem se destacado por realizar uma série de "investimentos estratégicos”, incluindo um compromisso de US$ 100 bilhões em um investimento multianual e parceria com a criadora do ChatGPT, OpenAI, bem como participações na criadora do Claude, Anthropic, e na provedora de nuvem CoreWeave.
Uma terceira questão de Reitzes abordou a necessidade de esclarecer sobre os US$ 500 bilhões em pedidos para Blackwell e a próxima geração Rubin mencionada por Huang no mês passado durante a conferência GTC da empresa. Durante a conferência, a CFO Colette Kress afirmou que "atualmente temos visibilidade para um meio trilhão de dólares em receita de Blackwell e Rubin, desde o início deste ano até o final do ano calendário de 2026".
Resultados por Segmento
No que diz respeito aos resultados por segmento, o centro de dados, que é o maior entre os cinco segmentos operacionais da Nvidia, teve um aumento de receita de 66% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 51,22 bilhões no terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026. No segmento de dados, a receita de computação cresceu 56%, alcançando US$ 43 bilhões, enquanto a receita de rede subiu 162%, atingindo US$ 8,2 bilhões.
O setor de jogos teve um aumento de 30%, alcançando US$ 4,27 bilhões, embora tenha ficado abaixo das estimativas de US$ 4,41 bilhões. A receita de visualização profissional cresceu 56%, impulsionada pelo recente lançamento do DGX Spark, um supercomputador de IA baseado na arquitetura Grace Blackwell, compacto o suficiente para caber em uma mesa.
A receita do setor automotivo aumentou 32% em relação ao ano anterior, mesmo que tenha ficado aquém das expectativas. Por outro lado, o segmento OEM e outros apresentaram um aumento de 79%. Esta unidade abrange parcerias com fabricantes de equipamentos originais, licenciamento e outros itens não contabilizados nos demais segmentos.
Projeções Futuras
Ao olhar para o quarto trimestre fiscal de 2026, a perspectiva da administração foi amplamente melhor do que o esperado. A receita projetada de US$ 65 bilhões, com uma variação de 2% para mais ou para menos, superou tanto a estimativa de consenso da LSEG, que era de US$ 61,66 bilhões, quanto o whisper number de US$ 64 bilhões que estava circulando em Wall Street antes da divulgação.
As margens brutas ajustadas são esperadas em 75%, com uma variação de 50 pontos base, destacando-se em relação à estimativa de 74,1% compilada pela FactSet. As expectativas para as despesas operacionais ajustadas para o quarto trimestre fiscal de US$ 5 bilhões estão alinhadas com as previsões.
Fonte: www.cnbc.com
