Oferta de Bill Ackman pela Universal Music
A proposta do bilionário Bill Ackman para adquirir a gravadora Universal Music, por meio de sua gestora Pershing Square, gerou grande repercussão tanto na indústria fonográfica quanto no mercado financeiro.
Na oferta apresentada por Ackman, a Universal Music foi avaliada em US$ 64,3 bilhões, o que, com a cotação atual, corresponde a aproximadamente R$ 328,5 bilhões. O objetivo de Ackman é promover uma fusão, deslistar a gravadora da bolsa de Amsterdã e listá-la na de Nova York.
O conselho de administração da Universal Music confirmou o recebimento da proposta e comprometeu-se a avaliar os impactos para seus acionistas, artistas e funcionários antes de fornecer uma resposta.
É importante destacar que Bill Ackman não é um desconhecido para a Universal Music. Antes de fazer a proposta, ele já era considerado um acionista relevante da gravadora.
A Universal é a maior empresa de música do mundo
A Universal Music controla selos históricos como EMI, Island e Def Jam, além de ser proprietária do icônico estúdio Abbey Road, que se tornou famoso por estar associado aos Beatles.
Com abrangência tanto na mídia física quanto no streaming, a Universal detém uma parte significativa do mercado fonográfico global.
Principais artistas do catálogo
- Taylor Swift;
- Drake;
- Kendrick Lamar;
- Sabrina Carpenter;
- The Weeknd;
- Billie Eilish.
No Brasil, a gravadora conta com contratos com importantes nomes da música, como Anitta, Luan Santana, Djavan e Seu Jorge. Além disso, é a responsável pelo catálogo musical de Marília Mendonça, envolvendo diversos artistas consagrados da cena musical do país.
Motivação por trás do interesse de Bill Ackman na Universal
Ackman tem expressado abertamente seu descontentamento com a baixa liquidez das ações da Universal Music, bem como com a falta de investidores norte-americanos no papel. Embora essas questões sejam importantes, não são as únicas razões para sua proposta.
A oferta pela Universal está em consonância com o perfil de investidor ativista que Bill Ackman é conhecido por representar internacionalmente. Ao longo dos anos, ele argumentou que a gravadora possui um valor superior ao que é indicado pelo preço de suas ações na bolsa de Amsterdã. Ackman baseia sua perspectiva no crescimento do streaming, na previsibilidade da geração de caixa e na força de um catálogo global diversificado.
Bill Ackman, o ‘Baby Buffett’
Bill Ackman começou a ganhar notoriedade no mundo financeiro no início dos anos 2000, sendo rapidamente apelidado pela imprensa norte-americana de “Baby Buffett”. Essa comparação se referia a Warren Buffett, um renomado investidor aposentado, e se baseava nas semelhanças entre as estratégias de ambos, especialmente em relação ao foco em valor, visão de longo prazo e abordagens de investimento concentradas fundamentadas em análises detalhadas.
Com o tempo, essa designação perdeu força devido a uma diferença marcante nas personalidades deles. Ao contrário de Buffett, que preferia evitar confrontos, Ackman parecia buscá-los.
Pershing Square Capital Management
A oferta de Ackman pela Universal foi intermediada pela sua gestora de investimentos, a Pershing Square Capital Management. O nome da empresa é uma referência a uma famosa praça no centro financeiro de Los Angeles, que marcou o início da trajetória de Ackman no setor financeiro.
A Pershing Square foi fundada em 2004 e, inicialmente, atuou como um hedge fund tradicional. Com o tempo, a gestora se transformou em uma entidade de investimento ativista.
O modelo de negócios da Pershing Square consiste em adquirir participações significativas em um número restrito de empresas. Após isso, a gestora costuma pressionar os conselhos administrativos e torna públicas suas reivindicações por mudanças, sempre com o objetivo de aumentar o valor a longo prazo.
A gestão de Ackman foca em negócios grandes e previsíveis, com um histórico de sólida geração de caixa.
A Pershing Square também opera veículos de capital permanente, sendo a Pershing Square Holdings, listada em bolsa, seu principal ativo. Isso reduz o risco de resgates forçados e permite que a gestora enfrente ciclos econômicos prolongados com maior estabilidade.
Atualmente, a Pershing Square administra entre US$ 20 bilhões e US$ 30 bilhões em ativos, dependendo da metodologia utilizada para o cálculo.
A tese que consolidou Bill Ackman no mercado
Bill Ackman ganhou destaque no cenário financeiro em 2008, principalmente por conta de sua grande aposta durante a crise do crédito imobiliário nos Estados Unidos. Naquele período, Ackman investiu contra seguradoras de crédito, como a MBIA, adquirindo proteção via CDS quando o risco ainda era amplamente desconsiderado pelo mercado. Embora o resultado de sua estratégia tenha levado algum tempo para se concretizar, quando isso ocorreu, a Pershing Square obteve ganhos bilionários e reconhecimento internacional.
Outra aposta notável de Ackman foi em fevereiro de 2020, quando ele se antecipou ao colapso do mercado pouco antes do início da pandemia. Ele investiu cerca de US$ 27 milhões em um seguro e, semanas mais tarde, obteve um lucro superior a US$ 2 bilhões.
A Pershing Square também teve sucesso com a Chipotle, uma cadeia de restaurantes especializada em culinária mexicana. Ackman adquiriu ações da empresa durante um período de crise, modificou o conselho, ajustou a estratégia da companhia e fez com que ela se recuperasse, tornando-se um dos sucessos em termos de geração de caixa da gestora.
Reconhecendo os erros
Embora os sucessos de Bill Ackman sejam notáveis, isso não o torna infalível. Ele também vivenciou algumas falhas significativas, sendo a mais lembrada a envolvendo a Herbalife. Em 2012, Ackman tomou uma posição vendida substancial nas ações da fabricante de suplementos alimentares, denunciando a empresa publicamente. Ele a acusou de operar como um esquema de pirâmide financeira e conduziu uma campanha contra a companhia.
Durante o desenrolar do caso, outros investidores relevantes adotaram uma posição contrária à de Ackman, resultando em valorização das ações da Herbalife. Após anos de disputas, os órgãos reguladores deram ganho parcial a Ackman, resultando em uma multa para a Herbalife e exigindo mudanças em seus procedimentos, mas a empresa permaneceu ativa. A experiência foi financeira desvantajosa para o bilionário.
Atualmente, o patrimônio de Bill Ackman é estimado em aproximadamente US$ 9 bilhões.
Fonte: www.moneytimes.com.br