Intervenção do Federal Reserve
Medidas Recentes
O Federal Reserve tomou medidas importantes no mês passado para proteger o mercado de trabalho dos Estados Unidos, ao reduzir as taxas de juros em um quarto de ponto percentual, com a finalidade de mitigar uma desaceleração nas contratações. Entretanto, a instituição ainda enfrenta um problema igualmente significativo: a inflação continua a elevar o custo de vida nos Estados Unidos, colocando pressão adicional sobre as famílias de baixa e média renda.
Desafios da Inflação
A inflação, um dos pilares do mandato duplo do Fed, ainda não retornou aos níveis anteriores à pandemia. A guerra comercial do presidente Donald Trump fez com que alguns preços aumentassem. No final do último ano, o Fed praticamente alcançou sua meta de 2%, mas as políticas agressivas de Trump acabaram por desestabilizar a economia.
Essa questão complexa gerou divisões entre os formuladores de políticas do comitê responsável por definir as taxas de juros. Os banqueiros centrais, todos nomeados por Trump, que defenderam cortes nas taxas a partir de julho, acreditam que a inflação provocada por tarifas será temporária. Contudo, outros membros do Fed não estão tão convencidos.
Opiniões Divergentes
Beth Hammack, presidente do Fed de Cleveland, expressou sua preocupação sobre a inflação. Em declarações ao CNBC em 29 de setembro, ela ressaltou: "Estamos há mais de quatro anos e meio abaixo de nossa meta de 2% em relação à inflação. Continuo preocupada com a nossa situação em termos de inflação."
O banco central manteve as taxas de juros inalteradas por nove meses consecutivos para analisar o impacto das tarifas de Trump na economia. No entanto, com o mercado de trabalho também apresentando dificuldades, o cenário econômico tornou-se ainda mais complicado.
Riscos e Dilemas
Durante uma coletiva de imprensa em setembro, o presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que "não existem caminhos sem riscos agora". Ele destacou a dificuldade em determinar qual a melhor abordagem a ser adotada. Powell também enfatizou a importância de monitorar a inflação enquanto se busca garantir o máximo de emprego: "Devemos manter nosso foco na inflação. Ao mesmo tempo, não podemos ignorar a necessidade de acompanhar o máximo de emprego. Essas são nossas duas metas iguais."
A Resposta ao Aumento da Inflação
O Federal Reserve enfrentou críticas por sua lentidão em reagir à explosão da inflação em 2021, um ponto reconhecido por alguns de seus membros, incluindo Powell. No entanto, até meados de 2022, o Fed começou a corrigir sua trajetória, elevando as taxas de juros no ritmo mais rápido desde a década de 1980, e essa estratégia parece ter surtido efeito.
No final do último ano, o Fed estava no caminho para realizar um "pouso suave", ao domar a inflação sem provocar uma recessão. O índice de preços de gastos de consumo pessoal, a medida preferida da inflação pelo Fed, continuou a desacelerar no primeiro semestre de 2025, alcançando uma baixa de quatro anos de 2,3% em abril.
Efeitos das Políticas de Trump
Entretanto, quando janeiro chegou, Trump iniciou seu segundo mandato com sua guerra comercial errática paralisando os negócios e adiando os planos de novas contratações. Além disso, essa situação gerou pressões de preços na economia, em meio a outras grandes mudanças nas políticas, como deportações em massa e cortes no financiamento federal.
Philip Straehl, diretor de investimentos da América na Morningstar Investment Management, comentou sobre a situação econômica, afirmando que "a economia está em uma disputa". Ele acrescentou que "o Fed está fazendo um trade-off para o mercado de trabalho, uma vez que a incerteza das tarifas pesa sobre as empresas", destacando os efeitos sobre funcionários federais e o impacto da inteligência artificial em certos setores.
Perspectivas Futuras
A expectativa é de que o Fed reduza ainda mais os custos de empréstimos, duas vezes até o final do ano, conforme as últimas projeções econômicas da instituição. O objetivo é evitar que o desemprego aumente exorbitantemente, além de ajudar muitos americanos que ainda enfrentam dificuldades devido ao custo elevado de vida.
Desde o verão, o crescimento do emprego tem sido modesto; a taxa de desemprego entre jovens e minorias subiu drasticamente; e, atualmente, há mais desempregados à procura de trabalho do que vagas disponíveis, de acordo com os dados mais recentes do Departamento do Trabalho.
O Cenário Atual
Embora a taxa de desemprego permaneça relativamente baixa, em 4,3%, pesquisas indicam que quando o desemprego aumenta, tende a continuar a subir — a menos que o Fed intervenha. Para contextualizar, uma variação de 0,1% na taxa de desemprego representa centenas de milhares de pessoas.
A situação é ainda mais complexa devido à paralisação do governo, que resulta na suspensão de dados oficiais que são essenciais para os formuladores de políticas, referente a questões como emprego, inflação e comércio. O relatório de empregos de setembro, que deve ser divulgado em 3 de outubro, já está atrasado, e dados chave sobre a inflação programados para serem divulgados na próxima semana também podem ser adiados, dificultando a análise do Fed.
Expectativas de Cortes nas Taxas
Até o momento, os oficiais ainda esperam reduzir as taxas em um quarto de ponto na reunião de política do Fed nos dias 28 e 29 de outubro, conforme indicado pelos futuros do mercado financeiro.
Os americanos encontram-se, por ora, aguardando a recuperação da economia após anos de inflação elevada. Em agosto, os aumentos de preços estavam em cerca de 20% comparados a janeiro de 2021, segundo a medida de inflação preferida pelo Fed.
Impacto nas Famílias de Baixa Renda
Isso resultou em muitas famílias de baixa renda cortando gastos ou optando por alternativas mais baratas, conforme relatam os varejistas. Além disso, os índices de crédito estão caindo no ritmo mais acelerado desde a Grande Recessão, com a reintegração dos pagamentos de dívidas estudantis.
A economia dos Estados Unidos está começando a se bifurcar: executivos de grandes empresas, como Walmart, McDonald’s e Target, frequentemente comentam, durante as chamadas de resultados, sobre as dificuldades econômicas enfrentadas pelos americanos de baixa e média renda. A última pesquisa de consumidores da Universidade de Michigan observou que "o sentimento dos consumidores com maiores investimentos em ações se manteve estável em setembro, enquanto para aqueles com investimentos menores ou inexistentes, o sentimento caiu".
A Disparidade Econômica
Charles Scharf, CEO do Wells Fargo, mencionou em 10 de setembro que "há uma grande dicotomia entre consumidores de alta e baixa renda, que continua a ser um problema real". Ele destacou que "os que estão na base da pirâmide estão gastando o dinheiro que têm, suas economias estão abaixo dos níveis anteriores à pandemia; eles estão vivendo na corda bamba".
Agora, americanos também enfrentam uma crise habitacional resultante de baixa oferta, preços altos e taxas de juros elevadas em hipotecas. Trump argumentou que o Fed precisaria reduzir as taxas de juros para melhorar a acessibilidade para os compradores de casa e tem tentado influenciar o Fed, que é politicamente independente, para diminuir os custos de empréstimos.
Tentativas de Influência Política
Trump manifestou sua intenção de demitir Powell, embora tenha posteriormente recuado. Ele também destituiu a governadora do Fed, Lisa Cook, que contestou a decisão judicialmente e permanece em seu cargo. Adicionalmente, Trump pressionou membros do conselho para renunciar e fez com que seu principal conselheiro econômico se afastasse temporariamente para ocupar uma vaga no influente conselho do Fed.
Além disso, Trump revelou sua intenção de nomear um novo presidente do Fed ainda este ano, meses antes do término do mandato de Powell em maio. Essa escolha incomum introduz um "líder sombra" no banco central, o que dilui o poder de Powell como criador de consenso. Pelo menos dois membros votantes do comitê de definição de taxas estão sob consideração para o cargo e manifestaram apoio a cortes agressivos nas taxas.
Desafios Complexos à Frente
Essas dinâmicas colocam o banco central em uma situação de múltiplos desafios: garantir sua independência ao mesmo tempo que previne a inflação e o desemprego de aumentarem significativamente no próximo ano, em meio a uma incerteza econômica contínua e à falta de dados essenciais.
Auston Goolsbee, presidente do Fed de Chicago, comentou em um evento em Nova York em abril que "não existe um manual genérico para como o banco central deve responder a um choque de estagflação".
Fonte: www.cnn.com
