Abertura do governo dos EUA e sua importância econômica
A administração dos Estados Unidos reabriu após o mais longo fechamento na história do país, criando condições para a divulgação dos dados econômicos considerados como padrão ouro, essenciais para a análise da saúde e trajetória da economia nacional.
Especialistas e funcionários do governo, assim como responsáveis pela política monetária do Federal Reserve e empresários, celebram este recomeço.
Perspectivas incertas
“Tem sido como voar em meio à neblina sem qualquer tipo de instrumento”, afirmou Mark Zandi, economista-chefe da Moody’s Analytics.
Entretanto, é esperado que o cenário apresente algumas turbulências à medida que a situação comece a esclarecer-se.
A natureza da paralisação de 43 dias resultou em uma situação sem precedentes: certos dados não foram coletados quando normalmente deveriam, o que aumenta a chance de lacunas em um contexto de dados que já é esperado ser caótico.
Relatórios econômicos pendentes
Devido ao fechamento do governo durante todo o mês de outubro e os primeiros dias de novembro, vários relatórios que continham dados coletados em setembro e que estavam programados para ser divulgados nas semanas seguintes não foram entregues (com exceção do Índice de Preços ao Consumidor), assim como não foram coletados dados referentes ao mês de outubro.
Um dos primeiros relatórios aguardados poderia ser o relatório dos empregos de setembro, que tinha data para divulgação no dia 3 de outubro.
“Acredito que está na prateleira, apenas aguardando para ser liberado”, disse Zandi. “Talvez seja necessário apenas dar uma limpa e produzir um comunicado à imprensa; mas creio que já está pronto para ser divulgado.”
Segundo Kevin Hassett, principal conselheiro econômico da Casa Branca, o relatório sobre os empregos de setembro pode ser liberado já na próxima semana, pois “já foi elaborado” (ou está pronto para a divulgação).
Outros relatórios importantes que estão em andamento – provavelmente em diversas etapas de finalização – incluem dados sobre ganhos reais de setembro, inflação no atacado, preços de importação e exportação, custos de emprego trimestrais, gastos anuais dos consumidores, vendas no varejo, produto interno bruto e consumo das famílias.
Permanece a incerteza sobre quando esses dados serão liberados.
As principais agências estatísticas estão atualizando suas programações para a divulgação de dados econômicos, um calendário que já estava definido há mais de um ano.
No entanto, a situação não é simples. Várias divulgações dependem de dados de outras séries. Por exemplo, o Índice de Preços ao Consumidor e os índices de preços ao produtor influenciam o indicador de inflação preferido pelo Fed, o guia para o índice de preços de gastos com consumo pessoal, que por sua vez está ligado ao PIB.
Processo de atualização das agências estatísticas
Na quinta-feira, o Escritório de Estatísticas do Trabalho publicou um link provisório onde as novas datas de divulgação serão informadas. Até a manhã de sexta-feira, havia atualizações disponíveis.
Na sexta-feira, o Escritório de Análise Econômica, braço estatístico do Departamento de Comércio responsável por estimar o PIB e produzir dados sobre renda, gastos, comércio exterior e economias estaduais e locais, anunciou que está “trabalhando para atualizar sua programação de divulgação econômica”, contando com o auxílio do Censo, do BLS e de outros fornecedores de dados usados na produção dos indicadores do BEA.
Cada série de dados econômicos será afetada de maneira diferente pelo fechamento, dependendo de como, quando e de quem os dados são coletados, de acordo com Erica Groshen, ex-comissária do BLS e atual conselheira econômica sênior da Cornell University School of Industrial and Labor Relations.
Ainda assim, Groshen enfatizou que o BLS e outras agências devem priorizar os Principais Indicadores Econômicos Federais, que compreendem cerca de três dezenas de séries estatísticas principais usadas para descrever a condição da economia dos EUA. (O relatório sobre empregos, CPI, PPI e PCE estão entre esses indicadores, enquanto a Pesquisa sobre Vagas de Emprego não está incluída).
Impactos e previsões futuras
Atualmente, outubro de 2025 pode muito bem se tornar um “mês perdido” em relação aos dados – ou próximo disso.
Durante o fechamento, as agências estatísticas do país operaram com equipes reduzidas, pois as atividades de coleta, análise e divulgação foram suspensas, interrompendo processos altamente ajustados que sustentam os principais relatórios econômicos há décadas.
O relatório sobre empregos, por exemplo, é composto por duas pesquisas: uma de empresas e outra de domicílios. A pesquisa de estabelecimentos é principalmente automatizada e se baseia em portais online para que as empresas reportem informações como níveis de mão de obra e salários. Por outro lado, a pesquisa domiciliar é majoritariamente realizada por telefone e visitas pessoais.
“É muito difícil perguntar às pessoas sobre sua situação de cinco semanas atrás, o que tende a resultar em dados imprecisos”, disse Gregory Daco, economista-chefe da EY-Parthenon. “Parte do relatório de empregos do mês de outubro pode ser irremediavelmente perdida, e receberemos apenas os dados fornecidos pelas empresas.”
A pesquisa domiciliar, utilizada para gerar estimativas da força de trabalho e da taxa de desemprego, não foi realizada em outubro. “Dessa forma, obteremos apenas metade do relatório sobre empregos”, comentou Hassett na quinta-feira. “Teremos a parte sobre os empregos, mas não a taxa de desemprego.”
A ausência de uma visão completa mensal sobre o mercado de trabalho não é ideal, visto que o setor trabalhista dos EUA já se encontrava aparentemente instável antes do fechamento; no entanto, é possível montar um quadro aproximado da trajetória usando estimativas de folha de pagamento, juntamente com um pouco de dados de contratação privada, além das solicitações de desemprego em nível estadual e notificações de demissões, conforme observado por Mike Reid, economista sênior da RBC, em uma nota na quinta-feira.
A visibilidade em relação aos dados de inflação de outubro será “particularmente ruim”, conforme antecipou Reid.
Dois terços dos dados de preços que alimentam o CPI são coletados por meio de visitas presenciais a lojas físicas, explicou Reid. Os dados de preços no atacado também não foram coletados em outubro para o Índice de Preços ao Produtor.
Isso impactará o índice de preços de PCE, sendo que cerca de 90% dele é construído com base nos insumos do CPI e do PPI, acrescentou.
“Diferentemente do mercado de trabalho, há poucas (se houver) alternativas confiáveis ao relatório do CPI”, disse. “Na ausência dos relatórios do CPI e do PPI, é difícil avaliar a trajetória da inflação.”
Se os dados de inflação de outubro forem divulgados, isso poderá causar um “sério problema de qualidade de dados”, pois provavelmente dependerá mais da imputação, uma metodologia que utiliza diversos pontos de dados existentes para capturar informações ausentes.
“Sabemos que, mesmo quando as agências estatísticas têm todos os dados disponíveis, há um grande grau de incerteza, e, às vezes, os números não são estatisticamente significativos”, declarou Daco à CNN. “Portanto, com ainda menos dados, a significância estatística desses números tende a cair ainda mais.”
O fechamento do governo se estendeu até quase metade de novembro, o que significa que os dados deste mês também não sairão ilesos, segundo economistas. Entretanto, todos eles esperam que todos os principais relatórios sejam divulgados.
É mais provável que os dados de inflação apresentem um maior nível de imputações, observou Reid, da RBC. O tempo e os níveis de pessoal dos funcionários do BLS que retornam ao trabalho também podem impactar a coleta de dados, incluindo a pesquisa domiciliar para o relatório de empregos, afirmou a ex-comissária do BLS, Groshen.
“O BLS tem menos recursos desta vez, pois reduziu em 20% sua equipe, um terço de suas posições de liderança estão vagas e é possível que eles tenham perdido ainda mais pessoas durante o fechamento”, disse ela, referindo-se às demissões em massa de trabalhadores federais realizadas anteriormente este ano pela administração Trump por meio do Departamento de Eficiência Governamental.
Apesar disso, enquanto é possível que a pesquisa domiciliar em novembro possa incluir questões sobre outubro, isso é improvável, uma vez que os atuais níveis de pessoal e o peso da acumulação de dados encarregados às agências estatísticas são relevantes.
“Há um modo muito bem orquestrado de condução dessas entrevistas, de forma que realizar pesquisas simultaneamente é problemático”, afirmou. “Eu não ficaria surpresa se o Censo e o BLS decidissem que não conseguem realizar novamente a [pesquisa domiciliar] de outubro.”
Se isso ocorrer, é possível que o BLS estimasse a taxa de desemprego de outubro a partir dos dados de setembro e novembro.
Relatórios “barulhentos” não são incomuns em grandes divulgações econômicas como o relatório sobre empregos. Perturbações significativas, mesmo aquelas consideradas de curto prazo, tendem a impactar os dados por meses (ou, no caso da pandemia de Covid-19, por anos).
Dois exemplos que ilustram essa situação são os relatórios sobre empregos de outubro e novembro de 2024.
Em outubro de 2024, um mês impactado por dois grandes furacões mortais e por greves massivas, o panorama inicial do emprego revelou um ganho líquido de apenas 12 mil postos de trabalho – um número bem distante do ganho de 223 mil postos de setembro.
Esse foi, de fato, um momento isolado.
Após o retorno dos trabalhadores que haviam estado em greve e dos que foram afetados pelo clima, o relatório de empregos de novembro mostrou uma explosão de 227 mil empregos adicionados.
Quando o relatório de empregos de outubro de 2025 for divulgado, a previsão é de que mostre perdas significativas de postos de trabalho – possivelmente na ordem de 1,5 milhões de empregos, conforme estimativas de Reid da RBC – principalmente devido ao fato de que os trabalhadores federais não estavam nas folhas de pagamento.
Além disso, com o fechamento encerrando-se na semana que inclui o dia 12 do mês – o período que o BLS usa para compilar os dados de emprego – o relatório de empregos de novembro deverá capturar a volta desses funcionários e contratados aos registros de pagamento.
Ainda assim, o fechamento atrapalhou a maquinaria estatística do país, e pode levar algumas semanas até que tudo se organize e comece a funcionar normalmente novamente.
“Provavelmente será no período de fevereiro que teremos um olhar realmente limpo sobre os dados macroeconômicos dos EUA, com os dados de janeiro”, afirmou Joe Brusuelas, economista-chefe da RSM US. “Há um custo a ser pago em termos da quantidade e da qualidade dos dados que receberemos até o início do inverno de 2026.”
Fonte: www.cnn.com