Novos ETFs da SK Hynix no Mercado
Na próxima semana, várias empresas de fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) planejam lançar novos fundos, proporcionando uma maneira de adicionar alavancagem às apostas em ações individuais. Nesse contexto, destaca-se a gigante sul-coreana de chips SK Hynix, que começou a ser negociada nos Estados Unidos na última sexta-feira.
Demanda por SK Hynix
O desenvolvimento desse novo investimento não deveria ser uma surpresa. Portfólios semelhantes da SK Hynix já estão entre as negociações de ETFs mais populares no mercado sul-coreano. Segundo o presidente da empresa, a demanda por suas ações, que até agora estava fora do radar da maioria dos investidores americanos sem uma listagem doméstica, é "enorme", conforme informado à CNBC.
ETFs de Ações Únicas nos EUA
Muitos ETFs existentes que comercializam ações de grandes empresas de tecnologia nos Estados Unidos operam normalmente, dia após dia, cobrindo todas as empresas do chamado Magnificent 7, incluindo Nvidia, Apple e Tesla. Recentemente, SpaceX também passou a ser negociada, embora tenha caído abaixo de seu preço de abertura no primeiro dia de negociação, com uma perda aproximada de 8% desde seu IPO, algo não incomum para um novo lançamento.
Crescimento do Uso de Alavancagem
Desde que os investidores compreendam os riscos associados ao uso de alavancagem, novos ETFs continuam a ser lançados, uma vez que a demanda por essas formas de negociação continua a crescer. No entanto, para um mercado de ETFs que se expandiu ao longo de três décadas, predominantemente devido a investimentos em fundos de índice de baixo custo e eficiência fiscal, o lançamento de mais um ETF que utiliza alavancagem para aumentar os retornos dos investidores sinaliza uma indústria em transformação. Especialistas em ETFs afirmam que essa mudança agora exige mais atenção por parte dos patrocinadores de fundos, investidores e reguladores.
Avaliação das Alavancas
Mike Akins, sócio fundador da ETF Action, observou que a situação da alavancagem no mercado de ETFs "está um pouco exagerada". Ele enfatizou que "os produtos não são ruins", conforme comentado no programa "ETF Edge" desta semana. "A maioria esmagadora dos ETFs que chegam ao mercado cumpre a sua proposta, seja dobrando o investimento em uma ação de memória ou se apresentando de forma inversa. No entanto, às vezes, a intenção pode não ser benéfica para o ecossistema do mercado como um todo."
Preocupações com Liquidez e Comunicação de Riscos
Alex Morris, CEO e CIO da F/M Investments, destacou que sua empresa de ETFs decidiu não lançar várias ideias interessantes por razões relacionadas à liquidez limitada, ao uso de alavancagem e opções, além da dificuldade em comunicar adequadamente os riscos aos investidores. "Às vezes, o que os investidores desejam deve ser oferecido em um formato diferente. Se você realmente quer muita alavancagem, o mercado de futuros provavelmente é o lugar mais apropriado, assim como o mercado de opções, onde se pode obter não apenas 2x, 3x, mas até 10x ou 100x," apontou.
Facilidade de Negociação dos ETFs
No entanto, Morris acrescentou que existe uma razão convincente para que mais dessas negociações ocorram dentro do formato de ETFs. O volume de documentação e divulgações relacionado à alavancagem subjacente nos mercados de futuros e opções é consideravelmente mais pesado para os investidores do que negociar um ETF. Akins também mencionou que o objetivo dos ETFs é simplificar a negociação, seja envolvendo 500 ações de diferentes empresas ao redor do mundo ou uma única.
Riscos para os Investidores
Morris enfatizou que os investidores têm uma parcela de responsabilidade, observando que um grande erro cometido por eles é adotar uma mentalidade de "apenas querer amplificar uma vitória garantida". Os investidores também precisam compreender como os ETFs de ações únicas funcionam como ferramentas de negociação, especialmente no que tange ao acúmulo de perdas. "Na alavancagem tradicional, você recebe chamadas de margem. Mas quando você está investindo em uma única ação alavancada em 2x, pode ter um valor líquido que se aproxima de zero se não prestar atenção. Você pode observar uma ação em alta, mas sua posição líquida pode estar em baixa. Isso é uma questão de educação," enfatizou.
Limites da Alavancagem no Mercado
Akins reiterou que "as ações únicas são um exemplo óbvio onde a situação pode se tornar insustentável muito rapidamente". Ele alertou que "o mercado só pode suportar uma certa quantidade de alavancagem, e quanto mais isso for acumulado, é necessário haver um limite". Ele acredita que pode haver um ponto de ruptura com certos tipos de ETFs e ações que buscam se encaixar em formatos alavancados. De acordo com Akins, os criadores de mercado e corretores que fornecem a alavancagem e exposição irão recuar.
Regulação e Inovação no Mercado de ETFs
A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) anunciou um novo período de solicitação de comentários sobre inovações em ETFs e "estratégias de investimento inovadoras" em 30 de junho, com muitos especialistas antecipando que o foco não esteja necessariamente nos ETFs de ações únicas, mas em um outro segmento crescente do mercado que utiliza derivativos: os ETFs de mercados de previsão.
Morris, durante o segmento em podcast do "ETF Edge", comentou que, embora mais conceitos de investimento sendo introduzidos no formato de ETFs possam beneficiar muitos investidores pela redução nos custos de negociação e complexidade, as perguntas que a SEC está começando a levantar são pertinentes. "Como chegamos aqui? … Qual é a maneira correta de abordar uma indústria que passou de produtos passivos de baixo custo e eficientes em impostos para uma gama inteira que utiliza veículos especulativos que não existiam legalmente há cinco anos, muito menos 30 anos atrás?"
O Papel da SEC
A SEC tem a responsabilidade de questionar: "Quando isso termina? Qual é a próxima inovação interessante que poderíamos criar?". Morris destacou que o mercado sozinho não fará essa reflexão antes de um possível dano aos investidores. "O mercado continuará até que algo aconteça," afirmou. "E o trabalho da SEC é determinar como impedir que esse algo prejudicial ocorra e que derrube mais de 35 anos de história que tem sido um grande sucesso financeiro."
Morris enfatizou que ele não acredita que os ETFs sejam a causa de um evento sistemático no mercado, mas também ponderou que em relação às forças que podem encerrar o atual crescimento de ETFs mais arriscados, "um próximo evento de mercado externo, não específico do ETF, nos ajudará a descobrir isso rapidamente". Neste momento, ele concluiu, "é difícil parar esse trem, e [o mercado] não está necessariamente tentando". Ele acredita que "certamente veremos mais produtos de alavancagem únicos". Estes têm sido demasiado bem-sucedidos para que alguém os detenha, e os capitais disponíveis indicam que essa tendência continuará.
Fonte: www.cnbc.com