Mercado de Ouro de Londres pode passar por mudanças "transformadoras"
O mercado de ouro de Londres, avaliado em 930 bilhões de dólares, pode estar prestes a passar por um importante processo de digitalização, conforme anunciado pelo World Gold Council (WGC). Na quarta-feira, o WGC, entidade que representa a indústria do ouro, lançou uma proposta para a introdução de tokens chamados Pooled Gold Interest (PGI), que seriam respaldados por barras de ouro físico armazenadas em Londres. Esses tokens poderiam ser utilizados para negociar ouro e também como colateral.
Propriedade Legally Enforceable
De acordo com Mike Oswin, chefe global de estrutura de mercado e inovação do WGC, os PGIs negociáveis garantirão aos participantes do mercado uma propriedade legalmente vinculativa do ouro armazenado em cofres. Além disso, isso permitirá que os traders adquiram frações de barras de 400 onças de ouro pela primeira vez. "Essa é uma forma de entrar no mercado, de ter uma representação digital do ouro com total direito legal, e com a confiança de que o ouro realmente está lá", declarou Oswin. Ele acrescentou que os PGIs podem ser utilizados não apenas para investimentos, mas também como colateral. "Acreditamos que isso aumentará a participação no mercado devido aos novos usos que isso vai abrir", explicou em uma chamada com a CNBC.
Aumento da Demanda
O mercado de ouro já registrou um aumento significativo na demanda neste ano. A volatilidade do mercado, as crescentes tensões geopolíticas e as incertezas macroeconômicas têm levado os preços do ouro a níveis recordes. Nesse contexto, Oswin mencionou que o WGC deseja estabelecer "um terceiro pilar" além das duas formas existentes de negociação de ouro.
Atualmente, as negociações de ouro são liquidadas através de ouro alocado ou não alocado. O ouro alocado envolve a propriedade direta de barras ou moedas específicas. Por outro lado, o ouro não alocado — que é a forma mais amplamente negociada de ouro no mundo — concede ao investidor um direito sobre uma quantidade específica de ouro, em vez de propriedade de barras específicas. Nesse caso, o investidor pode estar exposto a riscos de crédito associados à instituição que detém o ouro. Se a instituição falir, não há garantia de que a reivindicação do investidor sobre o ouro será cumprida.
Mobilidade do Ouro
"O objetivo principal dessa iniciativa na fase um é dar ao ouro a mobilidade necessária para que ele possa ser usado como colateral financeiro", afirmou Oswin. Embora o ouro alocado seja aceito como forma de colateral financeiro em muitos mercados, Oswin explicou que, devido às dificuldades logísticas envolvidas na transferência física de barras entre cofres, "ele nunca é utilizado", sendo predominantes as garantias em forma de títulos ou dinheiro. "Queremos posicionar o ouro como um ativo financeiro ao lado desse tipo de colateral", acrescentou. "Assim, fornecer o ouro como colateral se tornará tão simples quanto fornecer um título digitalmente nativo ou dinheiro."
Perspectivas Futuras dos PGIs
Embora o foco inicial esteja na digitalização do ouro para uso como colateral, Oswin também mencionou que os PGIs têm potencial para tornar o mercado de ouro mais acessível de outras formas. Quando questionado se os PGIs poderiam um dia ser utilizados para liquidar contratos de futuros, Oswin expressou otimismo. "Em um futuro próximo, poderíamos avaliar se o PGI fluxando livremente no mercado como colateral sendo trocado entre partes poderia levar à possibilidade de contratos futuros que utilizem isso como mecanismo de liquidação real", afirmou. "Não é o nosso objetivo principal, mas, potencialmente no futuro, você poderia ver isso como uma das oportunidades."
Dados do Mercado de Ouro em Londres
O mercado de ouro conhecido como Loco London — que se refere ao ouro bullion fisicamente armazenado em cofres na capital do Reino Unido — totalizava 8.776 toneladas de ouro, avaliadas em 927,5 bilhões de dólares, conforme dados do WGC até 30 de junho. O mercado de Londres realiza uma média de 20 milhões de onças em transações diariamente, segundo o WGC. No entanto, a visão do WGC para o ouro digital vai além das fronteiras britânicas. "No momento, isso está focado no Reino Unido", disse Oswin durante a chamada de quarta-feira. "Mas, é claro, isso irá se expandir — essa é a ambição. Portanto, estamos observando outras jurisdições e como isso funcionará nos Estados Unidos e em outros lugares."
Reações ao Proposta de Digitalização do Ouro
Em um documento técnico divulgado nesta semana, o WGC delineou sua Declaração de Visão para o ouro digital, descrevendo sua proposta como "uma oportunidade única para remodelar o atual panorama". Entretanto, Russ Mould, diretor de investimentos da AJ Bell, argumentou que a resposta a uma forma digital de ouro pode ser morna ou até negativa entre os participantes do mercado. "O WGC pode sentir que este é um desenvolvimento importante, já que busca manter sua relevância em um mundo onde criptomoedas e stablecoins estão atualmente em alta", explicou Mould em um e-mail.
Ele acrescentou que os investidores mais fervorosos em relação ao ouro podem não se importar com essa mudança, não perceberam sua importância ou até ficarem alarmados com a proposta. Mould observou que o apelo do ouro para esses investidores reside no fato de que ele ainda é um ativo físico, cuja produção aumenta lentamente em um contexto onde "a oferta de dinheiro pode disparar com o toque de um botão". "Eles desejam evitar a complexidade financeira, a opacidade e o endividamento excessivo – o triângulo terrível, cuja confluência tende a estar na raiz de qualquer evento que provoca tanto volatilidade quanto perda de confiança", concluiu Mould. "Esses são exatamente os tipos de eventos dos quais os investidores em ouro buscam proteção."
