Nvidia Considera Apoiar Financeiramente a OpenAI
A Nvidia está considerando fornecer suporte financeiro à OpenAI para ajudar a empresa criadora do ChatGPT a garantir o acesso a um enorme projeto de data center que está sendo construído em Ohio. O potencial apoio da fabricante de chips revela a razão pela qual nossa abordagem de seleção de ações se expandiu nesta fase do crescimento da inteligência artificial (IA).
Discussões sobre Apoio
No final do domingo, o Wall Street Journal noticiou que a Nvidia está em conversas para oferecer um suporte financeiro de aproximadamente 250 bilhões de dólares para a OpenAI, enquanto a startup liderada por Sam Altman busca alugar um proposto data center de 10 gigawatts no sul de Ohio. O imenso centro de computação está sendo desenvolvido pela SB Energy, uma subsidiária do conglomerado japonês SoftBank.
De acordo com o Journal, conceder esse respaldo à OpenAI permitiria que a desenvolvedora conseguisse levantar dívidas em condições mais favoráveis, uma vez que a posição financeira da Nvidia é muito superior à da OpenAI, que ainda não é lucrativa. Na segunda-feira, as ações da Nvidia caíram mais de 4%, acompanhando a fraqueza observada em várias ações do setor de semicondutores e outros vencedores da infraestrutura de inteligência artificial. Embora outros fatores possam impactar o grupo, incluindo os avanços em IA na China, a matéria do WSJ tem gerado considerável atenção.
Preocupações e Relações entre Empresas
Quais são as razões para a preocupação? Simplificando, este é mais um exemplo de acordos circulares dentro da construção da IA, visto que a Nvidia investiu em diversas empresas que compram seus chips. Isso inclui um investimento de 30 bilhões de dólares na OpenAI no início deste ano. A Nvidia também investiu no criador do Claude, a Anthropic, ano passado, e apoiou várias chamadas neoclouds que alugam chips da Nvidia para clientes. A empresa afirmou que seus investimentos foram feitos para fomentar o desenvolvimento do ecossistema de IA e oferecer retornos potenciais atraentes, o que os torna usos valiosos de capital.
É importante frisar que o potencial suporte financeiro de 250 bilhões de dólares para a OpenAI cobriria apenas o aluguel e a dívida para a construção do data center, não incluindo as estantes dos servidores de IA que serão abrigados no local. Contudo, o relatório do WSJ também indicou que a Nvidia está em negociações para financiar a compra de chips pela OpenAI — em outras palavras, isso implica em algo além da colossal cifra de 250 bilhões de dólares.
Atitude dos Investidores
Neste momento, os investidores não estão realmente preocupados com o propósito do apoio financeiro. Eles estão apenas focados no fato de que o potencial respaldo é imenso e está atrelado a uma empresa que consome caixa, a qual não é pública e, a cada compromisso feito, terá mais dificuldade em levantar recursos. Independentemente de como se analise a situação, se a Nvidia fornecer suporte financeiro à OpenAI nesse projeto da SoftBank, será evidente que duas das empresas mais importantes do boom da IA estarão ainda mais interligadas.
Essa situação torna compreensíveis as preocupações sobre um efeito dominó, caso uma das partes não consiga cumprir suas obrigações financeiras. Por outro lado, essa notícia pode ser vista como mais um indicativo da demanda insaciável por IA e da infraestrutura necessária para sustentá-la. A OpenAI acredita que precisa de mais capacidade de computação para atender seus clientes e está buscando formas não convencionais de obtê-la.
Expectativas para o Mercado
Se a OpenAI está se comportando dessa maneira, talvez se possa assumir que os gigantes do setor, como Meta, Alphabet, Amazon e Microsoft, continuarão suas próprias expansões de gastos, mesmo que suas ações estejam sendo penalizadas no momento. Em tese, isso deve ser considerado uma boa notícia para todas as empresas que fornecem equipamentos e outros componentes para data centers de IA, como Corning ou Eaton, ambas já reconhecidas no mercado.
Corning divulgará seus resultados na manhã de terça-feira, enquanto os lucros da Eaton estão programados para esta sexta-feira. Contudo, a realidade é que, neste momento, observar e perseguir a demanda por computação não é mais suficiente para satisfazer o mercado, conforme destacou Jim Cramer em sua coluna no domingo. Para que haja uma valorização nas ações, o que os investidores desejam ouvir e ver dos gigantes da tecnologia é que estão gerando mais lucros.
Desempenho das Ações
A construção para atender a demanda é excelente; agora, quanto isso acrescentou aos lucros neste trimestre? Se você faz parte da equipe de gestão de um gigante do setor que não está abordando essa questão, enquanto fala sobre a necessidade de gastar mais, pode esperar pressionar suas ações. Isso foi evidenciado na semana passada, quando a Alphabet relatou resultados sólidos do segundo trimestre na quarta-feira à noite, mas viu suas ações caírem na quinta-feira devido a preocupações sobre o aumento nas despesas de capital em 2026 e à indicação da gestão de que haverá mais um grande salto no próximo ano.
Meta, Microsoft e Amazon também divulgarão resultados nesta semana. Além disso, considerando a ação negativa do mercado em relação aos excelentes resultados da Intel na quinta-feira à noite, é evidente que o comércio tecnológico entrou em uma nova fase após impulsionar o mercado no início de 2026 e nos anos recentes. O investimento mais fácil no setor tecnológico já foi realizado, sugerindo que o potencial de alta em certas ações é limitado no curto prazo.
Buscando Oportunidades em Outros Setores
Por essa razão, ao projetarmos para a segunda metade de 2026, é provável que os investidores sejam recompensados por olharem para além do setor de IA. Isso não significa, de forma alguma, que se deva desistir da IA. Quando surgem oportunidades, ainda queremos aproveitá-las, tendo em mente que a configuração de longo prazo continua bastante atraente. É por isso que aumentamos nossa posição na Intel nesta manhã.
Entretanto, o foco não pode mais estar apenas na negociação de IA — exatamente por isso combinamos nossa compra da Intel com a aquisição de ações da Honeywell Aerospace, uma fabricante de motores, equipamentos de cockpit e sistemas de energia para aeronaves, que se beneficia do crescente aumento na demanda por viagens aéreas à medida que a classe média global se expande. Essa movimentação tem pouco a ver com iniciativas de construção de data centers.
A Johnson & Johnson é outro exemplo do "outro tipo de tecnologia" que deve ser mantida neste mercado. Embora a J&J permaneça uma empresa de saúde em sua essência, está impulsionando o crescimento por meio da inovação tecnológica com plataformas de cirurgia robótica, como a Monarch, e o recentemente aprovado Ottava. Além disso, no lado farmacêutico de seu negócio, a J&J conta com uma variedade de medicamentos inovadores no mercado e em sua linha de produção. O crescimento não está atrelado à construção de novos data centers.
Outras ações que podem ser consideradas favoráveis neste momento são aquelas que se beneficiam da queda nos preços do petróleo e de taxas de juros mais baixas — algo que Jim mencionou na reunião da manhã de segunda-feira. Honeywell Aerospace e a Boeing, outra ação reconhecida, se enquadram nessa categoria, assim como a Home Depot. A ideia é que essas ações se beneficiem da diminuição das tensões no Oriente Médio, independentemente do que ocorrer com os gastos em IA no curto prazo.
Valorizamos mais a Honeywell Aerospace e a Boeing em comparação com a Home Depot, a qual vemos principalmente como uma forma de fazer um investimento em taxas de hipoteca mais baixas e um aumento na atividade do setor imobiliário. Essa última expectativa tem se mostrado mais ilusória do que imaginávamos, com muitas falsas esperanças nos últimos anos. Portanto, se as ações da Home Depot avançarem muito além deste ponto, provavelmente buscaremos reduzir nossa posição por motivos de disciplina.
Considerações Finais
Continuamos comprometidos com a Nvidia e o setor de IA de maneira mais ampla. No entanto, a história da Nvidia com a OpenAI reforça preocupações que já estavam sendo construídas nas últimas semanas em relação aos níveis de capital gasto em IA. Para que todos esses investimentos em IA se justifiquem, será necessário demonstrar um retorno forte para acalmar as preocupações dos investidores; acreditamos que isso eventualmente acontecerá. Contudo, por ora, existem diversas oportunidades rentáveis fora do setor tecnológico, e estamos em busca delas.
Fonte: www.cnbc.com