Aumento dos Preços do Petróleo
Os preços do petróleo se valorizaram, enquanto o dólar americano também apresentou uma alta. Essas movimentações são comuns após um evento geopolítico, como os ataques conjuntos dos Estados Unidos e de Israel contra o Irã. No entanto, a reação observada nos títulos do Tesouro dos EUA gerou perplexidade entre os investidores globais.
Aumento dos Rendimentos dos Títulos do Tesouro
O rendimento do título do Tesouro de 10 anos, considerado referência, subiu mais de 14 pontos base nesta semana, alcançando cerca de 4,1%. Na semana anterior, o rendimento havia encerrado em 3,94%. Por outro lado, o rendimento do título de 2 anos, que é mais sensível às expectativas em relação à política do Federal Reserve, registrou um aumento ainda mais expressivo, subindo quase 20 pontos base para 3,53%. Essas movimentações são incomuns, uma vez que, historicamente, investidores tendem a buscar os Treasurys em períodos de incerteza. Os títulos do Tesouro dos EUA são vistos como um dos investimentos mais seguros do mundo. (Os rendimentos se movem de forma inversa aos preços, ou seja, quando os rendimentos aumentam, os preços caem).
A Explosão dos Preços de Energia
O aumento nos preços da energia, incluindo uma preocupante alta nos preços do gás natural nos Estados Unidos e em outros países, ocorreu em um momento delicado. Ian Lyngen, chefe da estratégia de taxas dos EUA na BMO, comentou: "O conflito no Oriente Médio está definindo a narrativa macroeconômica no momento, com os preços de energia subindo novamente." Ele destacou que "a alta nas taxas reais não é o único aspecto da movimentação de preços desta semana que foge à ‘resposta típica’ à escalada militar no Oriente Médio. O achatamento da curva de rendimento também nos pegou de surpresa."
O Comportamento Estranho do Mercado de Títulos
Por que o mercado de títulos está se comportando de maneira tão peculiar? A resposta se encontra na inflação. A inflação havia apresentado uma tendência de queda nos Estados Unidos, aumentando as expectativas de que o Federal Reserve cortaria sua taxa de empréstimo overnight ainda este ano. No entanto, duas publicações recentes esfriaram essas expectativas.
Na sexta-feira, o índice de preços ao produtor (PPI) aumentou 0,8% em janeiro, valor muito superior ao esperado. Na segunda-feira, o Instituto de Gestão de Suprimentos (ISM) anunciou uma forte alta em seu índice de preços da manufatura. Em decorrência disso, os traders de futuros das taxas de juros do Fed reduziram as expectativas de cortes nas taxas. A ferramenta FedWatch do CME Group indica uma probabilidade de 63% de que o Fed mantenha as taxas inalteradas em sua reunião de junho, um aumento em relação aos 54% registrados um dia antes. Além disso, as chances de não haver cortes nas taxas em julho também aumentaram, passando de 36,8% para 45%.
Gregory Faranello, chefe de taxas de juros na AmeriVet Securities, afirmou: "Os Treasurys dos EUA provavelmente seguirão os preços da energia. O Fed verá isso como um ‘choque’ no sistema, mas isso não deverá afetá-los, de qualquer maneira. E eles já estavam em espera."
Fonte: www.cnbc.com