Orizon (ORVR3) converte resíduos em riquezas e entusiasma investidores com fusão; análises dos especialistas.

Orizon se torna líder no setor de gestão de resíduos

A Orizon anunciou a incorporação da Vital, consolidando sua posição como a maior empresa de gestão de resíduos do Brasil. Com receitas combinadas superiores a R$ 3 bilhões e uma EBITDA próxima de R$ 1 bilhão, a transação representa um marco significativo no mercado.

Por volta das 14h, as ações da companhia apresentavam uma valorização de 1,79%, sendo cotadas a R$ 70,36. O mercado reagiu de forma favorável à aquisição, considerando-a transformacional e estratégica para a Orizon. Com a nova estrutura, a companhia deve ampliar o volume de resíduos geridos, passando de 8,7 milhões para aproximadamente 14,2 milhões de toneladas.

Aspectos financeiros e operacionais da aquisição

A estrutura combinada entre Orizon e Vital deve resultar em uma receita líquida anual que ultrapassa R$ 3 bilhões, com uma EBITDA próxima de R$ 1 bilhão e um lucro anual estimado em mais de R$ 350 milhões. O negócio será realizado através da troca de ações, sem necessidade de desembolso em dinheiro, com a emissão de 41.197.230 novas ações ordinárias e 5.646.849 bônus de subscrição pela Orizon.

Quais são as opiniões dos analistas

Os analistas do Itaú BBA consideram a aquisição um marco estratégico para o crescimento da Orizon, destacando a diversificação geográfica e o incremento na capacidade operacional, com a adição de 12 aterros e contratos de gestão integrada de resíduos. Eles enfatizam que essa operação melhora a previsibilidade do fluxo de caixa, considerando os contratos de longa duração. Também citam a oportunidade de expandir a estratégia de biometano e abrir espaço para novos investimentos em CAPEX.

Os especialistas do Itaú chamam atenção para as contribuições robustas ao lucro bruto, principalmente com o contrato firmado em São Paulo, além da possibilidade de replicar o modelo de gestão integrada em outras operações. A análise conclui que a transação reforça a posição da Orizon no setor, ampliando sua escala, oferecendo sinergias e novas oportunidades de crescimento orgânico.

O BTG Pactual avaliou a aquisição como altamente acrética, capaz de elevar o lucro ou EBITDA por ação da empresa compradora. Eles sublinham a quase duplicação da capacidade de destinação de resíduos e destacam que a operação aumentará significativamente a escala da Orizon. A EBITDA combinada é estimada em aproximadamente R$ 1 bilhão até o ano de 2025, além de promover eficiências operacionais por meio de ganhos de escala e diluição de despesas administrativas.

O BTG Pactual também observa que a entrada no segmento de coleta, especialmente por meio de contratos integrados de longo prazo, constitui uma oportunidade estratégica para a consolidação do mercado. Segundo a análise, a operação fortalece a posição da Orizon no setor, mantendo a flexibilidade financeira para novas aquisições e garantindo a continuidade da estratégia e execução.

A XP Research qualificou a aquisição como um movimento transformador, posicionando a Orizon como líder incontestável na gestão de resíduos na América Latina. O relatório destaca que a transação cria novas opções de crescimento, incluindo a monetização de biometano, novos contratos integrados e sinergias operacionais, em especial em G&A, além de aumentos de produtividade e margem advindos da verticalização das operações.

A XP também frisa que a operação fortalece a posição estratégica da Orizon em relação à concorrência e ao mercado de saneamento, criando uma plataforma robusta para crescimento tanto orgânico quanto inorgânico, com maior escala, diversificação de receitas e potencial de valorização, consolidando a companhia como referência no setor.

O Santander enfatiza que a aquisição reforça ainda mais a liderança da Orizon no mercado de gestão de resíduos no Brasil, com a previsão de aumento da receita líquida projetada para R$ 3,2 bilhões em 2025 e EBITDA de R$ 980 milhões. O banco confirma que a operação mantém a alavancagem sob controle e conserva espaço no balanço para novas aquisições. Além disso, ressalta a importância estratégica da Vital, que representa 83% do lucro bruto da empresa, e seu potencial de expansão em biometano, com capacidade superior a 520 mil m³/dia.

Recomendações para a Orizon

*Preço-alvo para fim de 2025