A Dependência dos Americanos Ricos do Mercado de Ações
Aumento da Riqueza Baseada em Ações
Os americanos mais ricos estão mais dependentes do mercado de ações para acumular riqueza do que em praticamente qualquer outra época anterior. Segundo Michael Pearce, economista-chefe adjunto dos Estados Unidos na Oxford Economics, as ações representam uma parcela significativa da riqueza das famílias nos Estados Unidos. Em maio de 2025, as ações diretamente detidas e as investidas em fundos mútuos correspondem aproximadamente a 2,42 vezes a renda disponível das famílias. Esse índice aumentou consideravelmente, em comparação ao valor de 1,51 vezes a renda dos domicílios registrado em 2000, durante o ápice da bolha das ações da era da internet.
Comparação com Imóveis
Esse dado se torna ainda mais impressionante quando se compara com os investimentos em imóveis, que historicamente foram o motor do consumo para as famílias ricas. Em maio, as participações em ações ultrapassaram as de imóveis, os quais corresponderam a 2,36 vezes a renda disponível das famílias. Essa mudança só havia ocorrido anteriormente em picos de mercado, como na bolha da internet ou pouco antes da pandemia de Covid-19, conforme mostrado pelos dados da Oxford Economics.
Distribuição da Propriedade das Ações
É importante ressaltar que esses dados refletem principalmente a situação dos americanos mais ricos, já que a posse de ações é altamente concentrada entre os abastados. O top 1% das famílias, em termos de renda, detém 38,6% do mercado de ações, enquanto os próximos 19% possuem 48,3%. Em contrapartida, os 80% inferiores dos domicílios somente possuem 13,1% do total de ações.
Impacto na Economia
Essa dependência do mercado de ações é relevante tanto para Wall Street quanto para a economia em geral. Por um lado, os consumidores de alta renda sustentaram ambos, contribuindo para levar o mercado de ações a níveis recordes e mantendo a economia dos Estados Unidos estável. Por outro lado, essa situação torna o mercado e a economia vulneráveis a riscos de queda. Gregory Daco, economista-chefe da EY-Parthenon, comentou que se a atividade de consumo na economia depende cada vez mais de uma parcela menor da população, então está mais exposta a riscos negativos.
Desempenho do Consumidor e seu Efeito no Mercado
Consumo e Crescimento Econômico
Uma das razões que explica o desempenho superior do mercado de ações neste ano está ligada ao consumidor, que representa 70% da economia dos Estados Unidos e tem continuado a consumir, apesar de uma guerra comercial, conflitos crescentes no exterior, ameaças à independência da Reserva Federal, inflação elevada e um mercado de trabalho em desaceleração.
Disparidade entre Consumidores
Contudo, o consumo agregado esconde divisões subjacentes. Os 10% dos consumidores mais ricos, aqueles que ganham mais de $250.000 por ano, são responsáveis por aproximadamente metade de todo o consumo — um recorde de 49,7% no segundo trimestre, de acordo com a Moody’s Analytics. Os americanos abastados já tiveram um ano excepcional. Robert Frank, da CNBC, informou que as 10% das famílias mais ricas dos Estados Unidos viram sua riqueza crescer em um recorde de $5 trilhões no segundo trimestre, principalmente devido à valorização das ações, enquanto os 50% mais pobres adicionaram apenas $150 bilhões. O top 1% desses consumidores adicionou impressionantes $23,3 trilhões em riqueza. Isso significa que os consumidores de alta renda exercem uma influência incomum sobre o mercado de ações.
Influência do Gasto dos Ricos
Os ricos injetam recursos na economia, permitindo que o mercado de ações ignore sinais de fraqueza subjacentes. Assim, as ações se valorizam, e o mercado parece sustentado por uma confiança ilimitada nas perspectivas futuras. Por outro lado, o consumo por parte dos consumidores de baixa renda está em declínio, afetado por custos habitacionais exorbitantes e por um mercado de trabalho, que sempre foi um motor do rendimento e do consumo, que apresenta indícios de fraqueza.
Riscos Potenciais e Cenário Futuro
Profecia Autocumprida
Essa situação levou a uma espécie de profecia autocumprida para o mercado de ações. Em vez de o mercado agir como um indicador das condições econômicas futuras, ele começa a definir quais são essas condições atualmente. Doug Ramsey, chefe de investimentos do Leuthold Group em Minneapolis, afirmou que a economia teria entrado em recessão após o anúncio de tarifas em 2 de abril, não fosse pela recuperação do mercado de ações.
A Interconexão do Mercado de Ações e Imóveis
Essa dinâmica também significa que o oposto pode ser verdadeiro. Se os valores das ações e dos imóveis aumentaram, proporcionando riqueza adicional aos ricos, o maior risco à confiança do consumidor seria uma queda em qualquer um desses setores. Marta Norton, estrategista-chefe de investimentos da Empower Investments, ressaltou que está observando exatamente esse cenário.
Ela afirmou: "Se houver uma correção no setor imobiliário e uma correção no mercado de ações ao mesmo tempo, isso realmente impactaria o efeito da riqueza, e você poderia ver um comportamento diferente dos consumidores de alta renda." Ela acrescentou que isso "é uma das causas que poderia levar ao colapso do consumo e impactar a economia."
Por outro lado, também existe a possibilidade de que o mercado de ações continue sua trajetória ascendente, enfrentando as preocupações que surgem e sustentando o consumo e a economia no processo.
Fonte: www.cnbc.com
